Il prezzo delle azioni GoPro è un affare per l’acquirente giusto

Il prezzo delle azioni GoPro (GPRO) è crollato a un minimo storico questa settimana, una situazione tragica per un’azienda che era molto popolare tra investitori e trader. È sceso di oltre il 65% quest’anno e di oltre il 70% negli ultimi cinque anni. Rimane oltre il 90% al di sotto del suo massimo storico.

La caduta di GoPro

GoPro è un’azienda che domina il settore delle telecamere indossabili. È un’azienda pioniera che ha cambiato un intero settore ed è ancora popolare tra i fan.

Negli ultimi anni, tuttavia, la domanda per i suoi prodotti è diminuita e alcuni analisti ritengono che l’azienda potrebbe chiudere i battenti nei prossimi anni.

Per vedere quanto in basso è caduta GoPro, basta guardare il suo conto economico, che mostra come i suoi ricavi siano scesi da oltre 1,19 miliardi di dollari nel 2019 a 1 miliardo di dollari nel 2023 e a 931 milioni di dollari negli ultimi dodici mesi.

Inoltre, è passata dall’essere un’azienda redditizia a un’azienda che ha registrato una perdita netta di oltre 393 milioni di dollari negli ultimi dodici mesi.

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che i ricavi di GoPro sono scesi del 23% nell’ultimo trimestre, a oltre 186 milioni di $. La sua perdita netta per il trimestre è stata di 48 milioni di $, mentre il suo margine lordo si è ridotto al 30,5% dal precedente 31,4%.

I ricavi di GoPro sono diminuiti nel corso del trimestre, nonostante l’aumento delle spese di vendita e marketing da 39 a 41 milioni di dollari nel corso del trimestre.

I problemi principali di GoPro

L’attività di GoPro affronta diversi problemi che spiegano perché è in difficoltà. Innanzitutto, è un’azienda monoprodotto. Ciò significa che l’azienda ricava la maggior parte dei suoi soldi dalla sua videocamera Hero Black, che parte da $ 249. La sua videocamera più costosa costa circa $ 600. Ha la capacità di girare video migliori rispetto alle altre versioni.

Pertanto, mentre le videocamere GoPro sono ancora richieste, la maggior parte dei suoi acquirenti non vede la necessità di aggiornarle a meno che non si rompano. Questo è diverso da altre aziende hardware come Apple, che rilasciano costantemente nuove versioni dei suoi smartphone.

In passato GoPro ha provato ad avventurarsi in altri prodotti. Ad esempio, ha lanciato il drone Karma qualche anno fa e ha abbandonato l’attività nel 2018, in quanto ha dovuto affrontare una concorrenza notevole da parte di DJI e altre aziende come Autel Robotics, Parrot e Skydio.

GoPro ha lanciato anche prodotti come Omni, i telecomandi, GoPro Fetch e GoPro Omni, per poi interromperne definitivamente la produzione.

In una certa misura, essere un’azienda monoprodotto ha i suoi vantaggi, in quanto consente alle aziende di perfezionare le proprie strategie e aumentare i propri margini. Nel caso di GoPro, la sfida principale è che le persone non le sostituiscono spesso e ci sono segnali che la domanda sta calando.

GoPro ha anche lavorato per diventare una società di abbonamento. Il suo servizio Premium costa 50 $ all’anno mentre Premium+ costa 100 $. Inoltre consente agli utenti di caricare automaticamente i propri video GoPro, accedere a un archivio cloud illimitato per i propri filmati, un grande sconto per i suoi accessori e un editing sincronizzato su dispositivi mobili e desktop.

L’offerta plus ha tutte le soluzioni del pacchetto premium e 500 GB di spazio di archiviazione cloud per i filmati non GoPro. Ci sono segnali che il business degli abbonamenti non stia più crescendo, dato che i ricavi sono scesi del 35% nel secondo trimestre a 49 milioni di $.

GoPro sarebbe un buon obiettivo di acquisizione

Fondamentalmente, credo che GoPro sia una buona azienda con prodotti amati e una quota di mercato leader nel settore. Tuttavia, sarebbe un buon obiettivo di acquisizione da parte di un’azienda con più prodotti o di un capitale privato.

Garmin è una società che avrebbe senso possedere GoPro, dato che vende prodotti simili nei settori dello sport e del fitness. Una società che acquista GoPro alla valutazione attuale la otterrebbe gratuitamente.

Guardando il suo bilancio, vediamo che GoPro ha oltre 133 milioni di $ in contanti e equivalenti e 97 milioni di $ in inventari. Le sue attività correnti ammontano a oltre 351 milioni di $ contro 238 milioni di $ in passività correnti, il che le conferisce un capitale circolante di 113 milioni di $. Il debito totale di GoPro ammonta a soli 92 milioni di $, che possono essere facilmente coperti dai suoi saldi di cassa.

La sfida principale per GoPro è che sta ancora perdendo soldi, dato che la sua perdita è stata di 47 milioni di $ nel secondo trimestre. In questo caso, ci sono modi per risparmiare questi fondi e renderli redditizi, dato che l’azienda ha speso 46 milioni di $ in R&S, 41 milioni in vendite e marketing e 14,9 milioni di $ in generale e amministrazione.

La maggior parte di questi fondi potrebbe essere tagliata. Ad esempio, un’azienda come Garmin può integrare le funzioni di R&S e G&A con le sue operazioni esistenti e tagliare le sue spese operative di oltre la metà.

Quale futuro per le azioni GoPro?

Il grafico giornaliero mostra che il prezzo delle azioni GPRO è stato in un forte trend al ribasso e ora si trova al suo minimo storico. È rimasto al di sotto di tutte le medie mobili e di recente è sceso al di sotto del supporto chiave a $ 1,29, il suo minimo oscillazione a luglio.

Muovendosi al di sotto di quel livello, ha invalidato il pattern double-bottom. Pertanto, senza un buyout, il titolo continuerà probabilmente a scendere e potrebbe crollare sotto 1$.