Le azioni EPAM Systems sono un acquisto valido dopo il crollo del 32% registrato dall'inizio dell'anno?

EPAM Systems Inc. (NYSE: EPAM), leader mondiale nei servizi di consulenza e ingegneria digitale, ha attraversato un anno difficile, con il suo titolo azionario crollato del 32% dall'inizio dell'anno.

Questo calo significativo ha attirato l'attenzione degli analisti, tra cui Deutsche Bank, che ha iniziato a monitorare la società il 22 agosto 2024, con un rating Hold e un prezzo obiettivo di 204 $, che riflette un modesto potenziale rialzo di solo il 2% rispetto all'attuale prezzo di negoziazione di 200,10 $.

Questa prudente prospettiva è guidata da un mix di opportunità di crescita e di notevoli difficoltà operative emerse sulla scia dei disordini geopolitici nell'Europa orientale e da una mutevole strategia di distribuzione che ha avuto un impatto sulla struttura dei costi e sull'offerta di servizi dell'azienda.

La nota della Deutsche Bank sottolinea che EPAM Systems aveva inizialmente previsto una forte ripresa della crescita nell'anno fiscale 2024, in particolare perché l'azienda ha ampliato la propria presenza nelle consegne oltre la sua base tradizionale in Ucraina, Bielorussia e Russia.

Tuttavia, la transizione verso regioni con costi più bassi, come l'India, ha introdotto nuove sfide.

Gli analisti hanno espresso preoccupazione per la debolezza della domanda nel settore dei servizi IT e per il potenziale impatto negativo di questi cambiamenti sui margini di EPAM.

Sebbene le previsioni di Deutsche Bank per il 2025 e il 2026 suggeriscano una ripresa, l'incertezza relativa ai tempi e all'impatto di questi cambiamenti ha portato a un rating Hold, il che suggerisce agli investitori di restare cauti.

Cosa dice Jefferies dell'EPAM?

Contrariamente alle caute previsioni di Deutsche Bank, a luglio Jefferies ha elevato il rating di EPAM Systems a Buy, citando il solido posizionamento dell'azienda nell'intelligenza artificiale (IA) come fattore chiave per la crescita.

Jefferies ha aumentato il suo prezzo obiettivo a 237 $, spinta dalla convinzione che EPAM sia ben posizionata per trarre vantaggio dall'adozione di tecnologie di intelligenza artificiale generativa, che potrebbero incrementare significativamente la crescita organica dell'azienda nei prossimi anni.

Tuttavia, non si prevede che i vantaggi dell'integrazione dell'intelligenza artificiale si concretizzeranno nel breve termine: Jefferies prevede che contributi significativi in termini di fatturato derivanti dall'intelligenza artificiale si avranno solo a partire dalla seconda metà del 2025 o successivamente.

Rapporto sugli utili del secondo trimestre dell'EPAM

Il recente report sugli utili del Q2 di EPAM Systems fornisce ulteriori approfondimenti sulle attuali sfide e prospettive dell'azienda. L'azienda ha segnalato un calo dei ricavi del 2% anno su anno, per un totale di 1,15 miliardi di $, superando leggermente le aspettative degli analisti.

Tuttavia, le prospettive per l'intero anno rimangono caute: la società ha ridotto l'intervallo di fatturato previsto a 4,59-4,625 miliardi di dollari, riflettendo un modesto calo rispetto all'anno precedente.

I risultati del secondo trimestre hanno inoltre evidenziato un calo sia nei ricavi operativi GAAP che non GAAP, il che indica pressioni sui margini in linea con le preoccupazioni di Deutsche Bank in merito alle sfide operative.

Da una prospettiva di flusso di cassa, EPAM Systems rimane una società finanziariamente solida, nonostante gli attuali venti contrari. La società ha mantenuto una solida posizione di cassa, con 1,79 miliardi di dollari in contanti e equivalenti al 30 giugno 2024.

Tuttavia, ciò rappresenta un calo del 12,3% rispetto alla fine del 2023, dovuto in gran parte alle spese in conto capitale e ai riacquisti di azioni.

La recente decisione dell'azienda di avviare un nuovo programma di riacquisto di azioni da 500 milioni di dollari sottolinea la sua fiducia nel valore a lungo termine delle sue azioni, nonostante le sfide a breve termine.

Quali sono le difficoltà che deve affrontare l'EPAM?

EPAM Systems si trova ad affrontare sia venti contrari che favorevoli nel tentativo di orientarsi nell'attuale contesto di mercato.

Un aspetto positivo è che l'acquisizione strategica di Odysseus Data Services da parte dell'azienda nel giugno 2024 dovrebbe potenziare le sue capacità nel settore delle scienze biologiche, che ha già registrato una forte crescita del fatturato.

Questa mossa è in linea con la tendenza più ampia di integrare l'intelligenza artificiale e l'analisi dei dati nell'assistenza sanitaria, posizionando EPAM per una crescita futura.

Tuttavia, l'azienda deve anche fare i conti con sfide macroeconomiche più ampie, tra cui una domanda debole nei suoi mercati principali e il rischio di ulteriori interruzioni dovute al continuo cambiamento nella strategia di consegna.

In termini di valutazione, EPAM Systems sembra essere quotata equamente a un multiplo forward price-to-earnings di 19,5x. Il titolo è scambiato vicino al target di Deutsche Bank di $204 e al target più ottimistico di Jefferies di $237.

Tuttavia, le incerte prospettive di fatturato e le pressioni sui margini suggeriscono un rialzo limitato nel breve termine.

La capacità dell'azienda di generare solidi flussi di cassa e di mantenere un bilancio sano fornisce un certo ammortizzatore, ma è probabile che il mercato rimanga cauto finché non ci saranno prove più chiare di una ripresa duratura della domanda e dell'esecuzione con successo delle sue iniziative strategiche.

Tenendo a mente questi fattori fondamentali, è essenziale analizzare in che modo l'andamento del prezzo di un titolo riflette l'attuale sentiment del mercato.

Concentriamoci sull'analisi tecnica per vedere se i grafici offrono qualche indizio sulla futura direzione di EPAM Systems.

Analisi tecnica EPAM: livelli chiave per tori e orsi

Le azioni di EPAM hanno sperimentato un trend ribassista prolungato dalla fine del 2021, quando hanno raggiunto un massimo storico sopra i $ 700. Quest'anno, a giugno, le azioni hanno trovato supporto vicino ai minimi del 2022 intorno ai $ 170, un segnale di speranza per i rialzisti, anche se non cambia il trend ribassista generale.

Fonte: TradingView
Al momento, il titolo sta navigando in un pattern di triangolo discendente, che è solitamente visto come un segnale ribassista. Se il titolo scende sotto il livello di supporto critico vicino a $ 170, potrebbe innescare un calo più netto, portando potenzialmente a livelli di prezzo significativamente più bassi.

Per gli investitori ottimisti sulle prospettive a lungo termine di EPAM e che stanno valutando un acquisto ai prezzi attuali, è fondamentale mantenere uno stop loss serrato intorno a $ 168 per attenuare le potenziali perdite se il trend al ribasso dovesse continuare.

D'altro canto, i trader che rimangono ribassisti sul titolo potrebbero cercare di aprire nuove posizioni corte se il prezzo sale sopra i $200, impostando uno stop loss appena sopra i recenti massimi di oscillazione a $223. Se il trend ribassista dovesse persistere, è probabile che il titolo ritesti il livello di supporto di $170, offrendo l'opportunità di registrare profitti.