Baird avvia la copertura su JFrog con un rating outperform e un obiettivo di 32 $: è un acquisto?

JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG) ha suscitato l'interesse degli investitori con una recente valutazione Outperform da parte di Baird, che ha fissato un obiettivo di prezzo di 32 $, suggerendo un potenziale rialzo del 20% rispetto al livello attuale.

Questa prospettiva rialzista è guidata dagli sforzi di JFrog per sfruttare la crescente domanda di distribuzione di software sicura e scalabile, in particolare mentre il mercato si sposta verso le tecnologie di intelligenza artificiale.

L'analista di Baird Shrenik Kothari ha elogiato JFrog per la sua soluzione completa per la supply chain del software, che fornisce visibilità end-to-end su ambienti on-premise, cloud e ibridi.

L'ottimismo di Kothari riflette il posizionamento strategico di JFrog e il ruolo del suo prodotto di punta, Artifactory, nella strategia aziendale.

Declassamento di Oppenheimer

Tuttavia, la performance di JFrog nel secondo trimestre ha suscitato reazioni contrastanti da parte degli analisti.

Mentre l'insediamento di Baird è un segnale di fiducia, altri hanno assunto una posizione più cauta.

La società ha registrato un aumento del fatturato del 22,3% su base annua, raggiungendo i 103 milioni di dollari, con una differenza di 0,6 milioni di dollari rispetto alle stime del consenso.

Nonostante abbia superato le aspettative EPS non-GAAP di 0,01 $ con utili pari a 0,15 $ per azione, il mancato raggiungimento degli obiettivi di fatturato e le prospettive moderate per il terzo trimestre e l'intero anno hanno spinto alcuni analisti a declassare i loro rating.

Ad esempio, Oppenheimer ha declassato JFrog da Outperform a Perform, citando un evidente rallentamento nell'attività dei clienti e cicli di negoziazione prolungati, in particolare nel segmento cloud.

Ridotte previsioni di fatturato di JFrog

Il rapporto sugli utili del secondo trimestre di JFrog ha evidenziato diverse sfide, tra cui una riduzione delle previsioni di fatturato sia per il terzo trimestre che per l'anno fiscale 2024.

L'azienda prevede ora che i ricavi del terzo trimestre scenderanno tra 105 e 106 milioni di dollari, al di sotto della stima consensuale di 107,9 milioni di dollari, e ha abbassato le sue previsioni sui ricavi per l'intero anno a un valore medio di 423 milioni di dollari, in calo rispetto alla precedente stima di 428,4 milioni di dollari.

Il management ha attribuito questa prospettiva conservativa al crescente controllo del budget da parte dei clienti, che ha portato a ritardi nelle migrazioni dei clienti e a un consumo del cloud più lento del previsto.

Questi fattori hanno scosso la fiducia di alcuni investitori nelle prospettive di crescita a breve termine di JFrog, come si evince dal calo del 30% del prezzo delle azioni dopo la pubblicazione degli utili.

Stifel e Cantor Fitzgerald restano ottimisti

Nonostante i venti contrari, alcuni analisti restano ottimisti sul potenziale a lungo termine di JFrog.

Stifel ha mantenuto il rating Buy sul titolo, pur riconoscendo le sfide a breve termine e la probabilità che il titolo rimanga in un intervallo limitato per diversi trimestri.

Gli analisti di Stifel hanno sottolineato che, nonostante il rallentamento della crescita del fatturato di JFrog, l'azienda mantiene ancora una posizione di forza nel mercato DevOps, trainata dalla sua base di clienti aziendali e dal suo ingresso in nuove aree come MLOps e MLSecOps.

Anche Cantor Fitzgerald ha ribadito il suo rating Overweight, sottolineando che il trimestre in linea con le aspettative di JFrog è stato all'altezza delle aspettative e che i driver di crescita a lungo termine dell'azienda rimangono intatti.

Sul fronte dei fondamentali aziendali, JFrog continua a dimostrare una solida performance operativa nonostante le più ampie sfide economiche.

La crescita dell'azienda nel cloud è stata straordinaria, con un incremento del 42% su base annua, e vanta un impressionante elenco di clienti che comprende l'83% delle aziende Fortune 100.

Tuttavia, il rallentamento nella crescita degli abbonamenti, che rappresentano il 95% dei ricavi totali di JFrog, ha suscitato preoccupazione.

Il tasso netto di fidelizzazione dei clienti dell'azienda, un parametro chiave che indica la crescita del fatturato derivante dai clienti esistenti, è sceso leggermente al 118%, e la direzione prevede che potrebbe scendere ulteriormente fino a circa il 115% entro la fine dell'anno.

I fattori trainanti della crescita di JFrog sono molteplici: l'azienda trae vantaggio dalla continua trasformazione digitale e dalla crescente adozione delle pratiche DevOps e DevSecOps in tutti i settori.

Tuttavia, l'attuale contesto macroeconomico presenta notevoli ostacoli.

I lunghi cicli di vendita e la maggiore attenzione al budget da parte dei clienti aziendali, in particolare nel segmento cloud, rappresentano sfide importanti che potrebbero incidere sulle prestazioni di JFrog nel breve termine.

Inoltre, la recente acquisizione da parte dell'azienda della startup AIOps Qwak, pur essendo strategica per la crescita a lungo termine, non dovrebbe contribuire in modo significativo ai ricavi nell'anno fiscale 24 e potrebbe esercitare una pressione sui margini nel breve termine.

Preoccupazioni sulla valutazione

La valutazione di JFrog è stata messa sotto esame, soprattutto alla luce del rallentamento del suo percorso di crescita.

Poiché la società viene quotata a oltre 32 volte il flusso di cassa libero futuro, alcuni analisti sostengono che questo premio è difficile da giustificare, date le attuali sfide.

Il rischio di valutazione è ulteriormente accentuato dal potenziale di un continuo rallentamento della crescita dei ricavi, che potrebbe portare a una rivalutazione del titolo.

Sebbene le prospettive di crescita a lungo termine di JFrog rimangano solide, in particolare con la sua spinta verso l'intelligenza artificiale e la sicurezza, le prospettive a breve termine suggeriscono che gli investitori potrebbero dover essere pazienti mentre l'azienda affronta queste difficoltà.

Con una comprensione approfondita dei principi fondamentali di JFrog e i sentimenti contrastanti tra gli analisti, il passo logico successivo è quello di immergersi nell'analisi tecnica.

Esaminando i recenti movimenti dei prezzi delle azioni e gli indicatori chiave, possiamo ottenere informazioni più approfondite sui potenziali trend futuri e valutare meglio se JFrog è pronta per una ripresa o se dovrà affrontare ulteriori sfide in futuro.

Orsi al comando

Le azioni di JFrog hanno raggiunto un massimo sopra i 90 $ pochi giorni dopo la sua IPO a settembre 2020 e poi sono entrate immediatamente in un trend ribassista. Dopo aver toccato un minimo sotto i 17 $ a maggio 2022, le azioni sono rimaste in un range bound per molto tempo.

Fonte: TradingView

Ha iniziato a crescere a novembre dell'anno scorso, raggiungendo un massimo di oltre 48 dollari a febbraio di quest'anno, ma da allora ha perso il 50% del suo valore, principalmente a causa delle deboli previsioni fornite durante gli utili del secondo trimestre.

Oltre alla debolezza a breve termine, solo 2 giorni fa la media mobile a 100 giorni del titolo ha anche superato la media mobile a 200 giorni, il che è un forte indicatore di slancio ribassista nel medio termine.

Considerando tutto ciò, gli investitori rialzisti su JFrog devono evitare di aprire una posizione lunga, a meno che il titolo non inizi a essere scambiato sopra i 32,50 $, poiché qualsiasi rimbalzo rispetto ai livelli attuali verrà sfruttato dagli investitori bloccati a livelli più alti per vendere il titolo.

I trader con una prospettiva ribassista possono avviare nuove posizioni corte quando il titolo raggiunge livelli prossimi a $ 30 con uno stop loss sopra $ 32,5. Se lo slancio ribassista persiste, il titolo di JFrog può nuovamente scivolare ai minimi del 2023 vicino a $ 17,50.