Le azioni Walgreens sono crollate: CVS Health è migliore?

Una delle storie finanziarie più tristi si sta svolgendo negli Stati Uniti, dove Walgreens Boots Alliance (WBA) sta implodendo e diventando un angelo caduto. Il titolo è crollato di oltre il 68% quest'anno e dell'80% negli ultimi cinque anni. È sceso a $ 9,45 e si aggira sul punto più basso dal 1997.

Perché Walgreens è implosa

La capitalizzazione di mercato di Walgreens è scesa a 8,96 miliardi di $, in calo rispetto agli oltre 50 miliardi di $ del 2019. Per capire quanto in basso è caduta l'azienda, si consideri che 1.000 $ investiti nel titolo al suo picco nel 2019 ora varrebbero solo 150 $, esclusi i dividendi.

L'azienda ha dovuto affrontare numerose sfide. I furti al dettaglio nelle città chiave sono stati una spina nel fianco che le è costata milioni di dollari. Come rimedio, è stata costretta a chiudere centinaia di negozi negli Stati Uniti e a bloccare i prodotti. Mentre bloccare i prodotti impedisce i furti, allontana anche i clienti.

Anche Walgreens sta soffrendo a causa dei suoi negozi obsoleti e del suo fallimento nell'acquisizione di VillageMD nel 2022, mentre cercava di creare un ecosistema completo di servizi. Questo acquisto si è rivelato un fiasco e la società ne ha svalutato la maggior parte e licenziato la maggior parte dei dipendenti. Di conseguenza, ha riportato una grande perdita trimestrale di 6 miliardi di dollari.

Ancora più importante, Walgreens Boots Alliance sta affrontando una forte concorrenza da parte di aziende come Walmart, Target e Amazon. Sono nate anche altre farmacie digitali. Ad esempio, Hims & Hers (HIMS) ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di oltre 3,48 miliardi di $, un buon risultato per un'azienda avviata nel 2017.

Anche Walgreens ha lottato per cedere la sua quota in Boots. I suoi tentativi di renderla pubblica sono falliti e la società sta ora tenendo delle discussioni con potenziali società di private equity.

I guai di Walgreens hanno riportato alla mente RiteAid, un'azienda che deteneva la terza quota di mercato negli Stati Uniti prima di dichiarare bancarotta a causa dell'elevato debito.

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Anche CVS Health non se la passa bene

Sulla carta, CVS Health e Walgreens Boots Alliance sono aziende simili, poiché entrambe offrono migliaia di farmacie negli Stati Uniti.

Tuttavia, le due aziende sono significativamente diverse poiché CVS gestisce un modello di business più diversificato. Oltre alle sue farmacie, CVS Health possiede CVS Caremark, il più grande gestore di benefit farmaceutici (PBM) del paese. Caremark compete con aziende come Express Scripts, OptumRx e Humana Pharmacy Solutions.

CVS Health possiede anche Aetna, una società acquisita nel 2018 in un accordo da 78 miliardi di dollari. Avendo Aetna, la società è in grado di offrire più soluzioni ai clienti. Inoltre, ha acquisito Oak Street Health nel 2023 per 10 miliardi di dollari. L'acquisto ha dato alla società un maggiore accesso al business dell'assistenza primaria.

Tuttavia, la realtà è che anche CVS Health non se la passa bene, poiché la sua attività farmaceutica sta affrontando sfide simili a quelle di Walgreens.

La concorrenza è aumentata mentre i consumatori ora optano per aziende come Amazon e Walmart che hanno servizi come Prime e Walmart+ che offrono spedizioni gratuite. I due servizi hanno centinaia di milioni di clienti. Sta anche spendendo miliardi di dollari per migliorare i suoi negozi.

CVS è più piccolo di quanto ha speso per Aetna

Inoltre, il costo di gestione delle sue operazioni è aumentato, portando a margini più bassi. Inoltre, ha accettato di pagare 5 miliardi di dollari per spese correlate agli oppioidi.

Di conseguenza, le azioni CVS Health sono crollate di oltre il 44% dal loro punto più alto nel 2022 e si attestano sul punto più basso dal 2020. Di conseguenza, la sua capitalizzazione di mercato è scesa da oltre 136 miliardi di $ nel 2020 a 73 miliardi di $.

In altre parole, CVS è ora più piccola della cifra spesa per acquisire Aetna. È anche più indebitata, con un debito totale a lungo termine che sale a oltre 61 miliardi di $.

I risultati più recenti hanno mostrato che i ricavi di CVS Health sono aumentati del 2,6% nell'ultimo trimestre, raggiungendo i 91,2 miliardi di dollari, mentre il flusso di cassa libero semestrale si è attestato sugli 8 miliardi di dollari.

Tuttavia, la società ha anche abbassato la sua forward guidance. Si aspetta che il suo FCF sarà di circa $ 9 miliardi, in calo rispetto ai $ 10,5 miliardi, mentre il suo EPS diluito GAAP sarà compreso tra $ 4,95 e $ 5,20 rispetto alla precedente guidance di $ 5,64.

Pertanto, c'è il rischio che il prezzo delle azioni CVS Health rimanga in bilico nel breve termine, mentre i trader si concentrano sulla sua inversione di tendenza. Pertanto, anche se alla fine rimbalzerà, c'è la possibilità che la ripresa richieda tempo.

Analisi delle azioni CVS Health

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni CVS si è consolidato nelle ultime settimane. In questo, ha formato un pattern grafico a bandiera ribassista, un segnale popolare che ci sarà un breakout ribassista.

Il titolo è rimasto al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 settimane. Pertanto, il titolo avrà probabilmente un breakout ribassista, con il prossimo punto da tenere d'occhio a $ 45,58, la sua oscillazione più bassa a marzo 2020 e il 21% al di sotto del livello attuale.