Le azioni XPO e RXO sono fortemente sopravvalutate: acquistare, vendere o mantenere?

Le azioni XPO e RXO hanno avuto un andamento positivo quest'anno, continuando a battere l'indice S&P 500. XPO è cresciuto di oltre il 30%, mentre RXO è balzato del 22,35%.

Questa è una tendenza che dura da molto tempo. Negli ultimi 12 mesi, le due società sono aumentate rispettivamente del 55,95% e del 51,30%, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di oltre $ 13 miliardi e $ 3,34 miliardi, rispettivamente.

RXO e XPO sono grandi nomi della logistica

L'economia degli Stati Uniti dipende in larga misura dal settore dei trasporti su strada, che trasporta oltre l'80% di tutte le merci del Paese.

Il trasporto su gomma è un settore altamente frammentato a causa delle barriere all'ingresso relativamente basse: tutto ciò che serve è acquistare un camion.

Tuttavia, nel settore figurano alcuni grandi attori come Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO e Old Dominion.

XPO è una società gigante che offre servizi logistici negli Stati Uniti e in Europa. Negli Stati Uniti, ha una quota di mercato di circa l'8% In Europa, offre soluzioni ad aziende come Spagna e Regno Unito.

L'attività di XPO ha subito grandi cambiamenti man mano che la dirigenza ne ha semplificato le operazioni. Come parte di questa transizione, haseparato le sue operazioni in tre segmenti. XPO si concentra sul settore dei trasporti inferiori al carico di camion.

GXO si concentra sulla logistica e sulla gestione della supply chain, inclusi lavori come magazzinaggio e distribuzione. RXO, d'altro canto, è nel settore dei trasporti asset-light. XPO ha anche venduto la sua attività intermodale nordamericana.

L'attività di XPO genera oltre 7,7 miliardi di dollari di fatturato annuo e un utile netto di 189 milioni di dollari, il che la rende un'azienda a basso margine.

Lo stesso vale per RXO, che ha realizzato oltre 3,9 miliardi di dollari di fatturato e un reddito netto di soli 4 milioni di dollari. La maggior parte dei costi è destinata a trasporti, servizi e manodopera.

Revisione recente degli utili

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che XPO e RXO hanno avuto performance contrastanti nell'ultimo trimestre, mentre il settore ha dovuto affrontare delle difficoltà.

I ricavi di XPO sono aumentati dell'8,5% nell'ultimo trimestre, superando i 2,079 miliardi di dollari, mentre l'utile netto è stato di 150 milioni di dollari, con un incremento del 51%.

RXO, d'altro canto, ha visto un aumento del 4% nella crescita del volume e un leggero aumento del suo margine lordo al 19%. Anche il suo EBITDA rettificato è sceso leggermente a 28 milioni di $.

La maggior parte dei suoi ricavi proveniva dall'attività di intermediazione di autotrasporti, seguita dall'ultimo miglio e dal trasporto gestito.

Si prevede che queste aziende andranno moderatamente bene nei prossimi anni, mentre la Federal Reserve inizia a tagliare i tassi di interesse e l'inflazione si ritira. Tuttavia, i costi del lavoro e i prezzi più alti dell'energia saranno una grande sfida.

L'altra grande preoccupazione per XPO e RXO è che vengono scambiate con premi elevati per aziende che operano in un settore con bassi margini.

XPO ha un rapporto prezzo/utile prospettico di 35, mentre RXO ha un multiplo prospettico di oltre 200, il che significa che sono molto costose.

Usiamo un approccio molto semplice per dimostrare che sono altamente sopravvalutati. XPO ha una capitalizzazione di mercato di oltre 13,8 miliardi di $ e si prevede che realizzerà oltre 8,69 miliardi di $ di fatturato nel 2025.

Ha un margine di utile netto del 4,48% mentre la mediana del settore è del 6,11%. Pertanto, se siamo abbastanza generosi da dargli un multiplo del 7%, significa che realizzerà un profitto di 608 milioni di $, il che gli conferisce un multiplo P/E forward di 22,7.

RXO, d'altro canto, dovrebbe guadagnare 3,8 miliardi di $ e 4,29 miliardi di $ nel 2024 e nel 2025 e sta ancora subendo perdite. Utilizzando la mediana del settore del 6,11%, possiamo stimare che il suo profitto del 2025 sarà di 262 milioni di $. Ciò significa che è piuttosto sopravvalutata poiché non ci si aspetta che la società guadagni questi soldi.

Analisi del prezzo delle azioni XPO

L'altro rischio per le azioni XPO è che hanno formato un pattern grafico a doppio massimo sul grafico settimanale. Nella maggior parte dei casi, questo è uno dei segnali ribassisti più popolari sul mercato. Se ciò accade, significa che scenderà fino alla linea del collo a $ 97 e poi continuerà il suo trend al ribasso.

Analisi del prezzo delle azioni RXO

Il prezzo delle azioni RXO ha raggiunto il picco a $ 32,8 all'inizio di quest'anno, un rally significativo rispetto al minimo dell'anno scorso di $ 16,9. Si è ritirato e si è spostato in una zona di correzione, scendendo di oltre il 10% rispetto al suo livello più alto di quest'anno.

Il titolo si è anche mosso sotto il punto di ritracciamento di Fibonacci del 23,6%, un popolare segnale ribassista. In positivo, è rimasto sopra la media mobile a 50 giorni, il che significa che i tori hanno ancora il controllo.

Ciononostante, credo che il titolo rimarrà sotto pressione per un po'. Un calo al di sotto del supporto della media mobile a 50 giorni indicherà un ulteriore ribasso.