IREDA riuscirà a mantenere le sue valutazioni elevate nonostante il boom delle energie rinnovabili in India?

Negli ultimi anni, il settore delle energie rinnovabili in India ha registrato una crescita notevole, trainato dagli incentivi governativi e dal crescente interesse degli investitori a lungo termine.

Mentre molta attenzione è rivolta agli investimenti nei principali produttori di energia solare ed eolica, un'opportunità spesso trascurata risiede nell'ecosistema abilitante: produttori di componenti e finanziatori.

Un attore di spicco in questo ambito è l'Agenzia indiana per lo sviluppo delle energie rinnovabili (IREDA), che ha svelato un ambizioso piano per raccogliere capitali significativi attraverso debito e azioni per sostenere la propria crescita e mantenere i propri rating creditizi.

IREDA raccoglierà 25.000 crore di rupie in debito e 4.500 crore di rupie in azioni

IREDA si sta preparando a raccogliere circa 25.000 crore di rupie dal mercato del debito e 4.500 crore di rupie tramite capitale proprio nell'attuale anno fiscale.

L'azienda punta a ottenere l'approvazione del governo per una diluizione naturale della sua partecipazione fino al 10%, il che sarà fondamentale per i suoi sforzi di raccolta di capitali.

I fondi raccolti saranno essenziali per mantenere un sano coefficiente di adeguatezza patrimoniale (CAR) e sostenere il crescente portafoglio prestiti, che ha già registrato erogazioni record negli ultimi anni.

I rating S&P potrebbero aiutare ad abbassare i costi di prestito e stimolare la crescita

S&P Global Ratings ha recentemente assegnato a IREDA un rating a lungo termine di 'BBB-' e un rating a breve termine di 'A-3', con outlook stabile. Questo rating consente alla società di espandersi a livello internazionale e di accedere a fonti di finanziamento più interessanti.

Secondo il presidente e amministratore delegato di IREDA, Pradeep Kumar Das, mantenere queste valutazioni è importante tanto quanto ottenerle.

Questa stabilità del rating sosterrà il piano di indebitamento della società e la aiuterà ad accedere al mercato estero per ridurre ulteriormente i costi di indebitamento.

A marzo 2024, il coefficiente di adeguatezza patrimoniale dell'IREDA si attestava a circa il 20%, superando la norma prudenziale della Reserve Bank of India (RBI) del 15%.

L'azienda punta a mantenere questo rapporto tra il 17% e il 18% per conservare il rating "AAA" anche in futuro.

Performance finanziarie da record

IREDA ha raggiunto sanzioni record sui prestiti pari a 373,5 miliardi di rupie e erogazioni pari a 250,9 miliardi di rupie nell'anno fiscale 2024. L'utile netto della società per l'anno è aumentato del 44,8% anno su anno (YoY), mentre il suo reddito netto da interessi è aumentato del 29,2%.

Una performance finanziaria così solida sottolinea la posizione dominante di IREDA nel mercato dei finanziamenti verdi e mette in luce la sua capacità di trarre vantaggio dall'attuale boom delle energie rinnovabili in India.

Piani per FPO, obbligazioni e finanza verde

I piani di raccolta di capitali di IREDA sono diversificati. Oltre al debito e al capitale, la società sta anche valutando l'emissione di obbligazioni, tra cui obbligazioni sostenibili e verdi, nel polo finanziario di GIFT City.

L'IREDA sta valutando un'offerta pubblica di follow-on (FPO) per raccogliere 40-50 miliardi di rupie, previa approvazione del governo.

Si prevede che l'FPO avrà luogo tra novembre 2023 e febbraio 2024, fornendo un'iniezione di capitale tanto necessaria per mantenere stabile il suo rating creditizio.

L'IREDA intende ampliare il proprio sostegno finanziario a vari progetti di energia rinnovabile (ER), compresi i settori emergenti.

Con un portafoglio prestiti di 631,5 miliardi di rupie a fine giugno, pari a un aumento del 33,8% rispetto all'anno precedente, IREDA è ben posizionata per sfruttare il suo status di più grande società finanziaria non bancaria (NBFC) indiana specializzata in finanziamenti verdi.

Questa attenzione ai settori emergenti potrebbe garantire una crescita sostenibile e un miglioramento della qualità degli asset nel lungo termine.

Sfide e prospettive per l'IREDA

Nonostante le sue ottime performance, IREDA deve affrontare delle sfide. L'attenzione esclusiva dell'azienda al settore delle energie rinnovabili la rende suscettibile a cambiamenti di politica che potrebbero avere un impatto sulla sua attività.

Inoltre, IREDA compete con altre società di finanziamento verde, il che richiede di sostenere il suo slancio di crescita. Qualsiasi passo falso potrebbe influire negativamente sulle sue azioni.

Le valutazioni elevate della società, con un rapporto prezzo/utile (PE) di 45 e un rapporto prezzo/valore contabile (PB) di 7,3, riflettono le elevate aspettative degli investitori per la crescita futura. Tuttavia, ciò significa anche che c'è poco margine di errore.