Carry trade sullo yen: sconvolgerà di nuovo i mercati la prossima settimana?

Il carry trade sullo yen, una strategia popolare in cui gli investitori prendono in prestito yen ai bassi tassi di interesse del Giappone per investire in attività ad alto rendimento, potrebbe nuovamente influenzare i mercati globali.

Nonostante gli imminenti tagli dei tassi negli Stati Uniti, l’indice S&P 500 è sceso del 4,3% la scorsa settimana, portando molti analisti a ipotizzare che la conclusione del carry trade sullo yen non sia ancora terminata.

Mentre la Federal Reserve discute di ulteriori riduzioni dei tassi, l’impatto della politica monetaria giapponese sui mercati finanziari globali rimane un aspetto fondamentale per gli investitori.

L’aumento dei tassi di interesse in Giappone sconvolge i mercati

Con una mossa sorprendente, il Giappone ha recentemente aumentato i suoi tassi di interesse, innescando una svendita delle azioni globali.

Gli investitori si sono affrettati a smantellare le loro operazioni di carry trade, vendendo i beni acquistati con yen presi in prestito, provocando il crollo dei mercati.

Questo aumento dei tassi, ampiamente inaspettato, ha evidenziato la fragilità del sistema finanziario globale rispetto ai tassi di interesse storicamente bassi del Giappone.

Il governatore della Banca del Giappone (BoJ), Kanuo Ueda, ha gettato benzina sul fuoco accennando a ulteriori aumenti dei tassi in futuro.

Durante un’audizione parlamentare due settimane fa, Ueda ha affermato che i tassi a breve termine del Giappone sono ancora molto bassi e potrebbero aumentare se l’economia rimane forte.

Questa affermazione ha accresciuto i timori che ulteriori sconvolgimenti potrebbero essere all’orizzonte, mentre la BoJ passa a una politica monetaria più restrittiva.

Gli esperti mettono in guardia da ulteriori turbolenze

JPMorgan è stata tra le prime a prevedere che gli aumenti dei tassi in Giappone avrebbero portato a una notevole volatilità del mercato.

La banca ha avvertito che la svendita di agosto, innescata dall’aumento iniziale dei tassi in Giappone, era solo l’inizio.

Questa visione sembra concretizzarsi: gli sviluppi della scorsa settimana sia in Giappone che negli Stati Uniti suggeriscono che è probabile un ulteriore allentamento del carry trade.

Ed Yardeni, presidente di Yardeni Research, ritiene che il carry trade sullo yen continuerà a sgonfiarsi, soprattutto se gli USA implementeranno presto un taglio del tasso di interesse dello 0,5%. Mentre i dati sull’occupazione della scorsa settimana hanno mostrato segnali di debolezza, Yardeni ha osservato che ciò potrebbe portare a una crescita inaspettata a breve termine, fornendo una spinta temporanea ai mercati.

Tuttavia, Yardeni è chiaro nella sua valutazione: l’attuale crisi del mercato è dovuta principalmente al fatto che il carry trade sullo yen è ancora in fase di esaurimento.

Mentre gli investitori liquidano le loro posizioni, vendendo asset finanziati con lo yen, i mercati globali stanno subendo la pressione.

L’umore “risk-off” spingerà a un ulteriore allentamento delle operazioni di carry trade

Kathy Lien, amministratore delegato di BK Asset Management, ha una visione più pessimistica.

Sostiene che l’attuale clima di “avversione al rischio” nei mercati finanziari porterà a un ulteriore allentamento delle operazioni di carry trade, soprattutto perché gli investitori si preparano a una maggiore incertezza economica.

Le prospettive di Lien per il mercato azionario nei prossimi mesi sono particolarmente fosche, poiché la conclusione delle operazioni di carry trade potrebbe esacerbare l’attuale volatilità del mercato.

Lo yen giapponese è da tempo la valuta preferita per le operazioni di carry trade, dati i bassi tassi di interesse del Giappone.

Mentre la BoJ inizia ad aumentare i tassi, le ripercussioni potrebbero essere di vasta portata. Alcuni esperti avvertono che il danno monetario derivante da un continuo allentamento del carry trade sullo yen potrebbe essere immenso, con potenziali perdite di trilioni di dollari.

A meno di due mesi dalle elezioni negli Stati Uniti, gli investitori sono particolarmente cauti nei confronti delle perturbazioni del mercato.

L’intersezione tra l’evoluzione della politica monetaria del Giappone e l’incertezza politica degli Stati Uniti ha lasciato i mercati finanziari globali in bilico.

Mentre alcuni analisti nutrono la speranza che i prossimi tagli dei tassi negli Stati Uniti possano stabilizzare i mercati, la minaccia persistente di un indebolimento del carry trade sullo yen resta una preoccupazione fondamentale.