Le azioni Delek US Holdings ricevono una spinta da JPMorgan: DK si riprenderà?

Martedì, gli analisti di JPMorgan hanno alzato il livello delle azioni Delek US Holdings (NYSE: DK) da Underweight a Neutral, aumentando il prezzo obiettivo da 23 a 26 dollari, il che suggerisce un potenziale rialzo del 36% rispetto al prezzo attuale.

Questo aggiornamento riflette un cauto ottimismo, riconoscendo i miglioramenti nella struttura operativa e dei costi di Delek, in particolare nelle sue operazioni di raffinazione.

Questa modifica del rating arriva subito dopo la cessione strategica da parte di Delek delle sue attività di vendita al dettaglio a FEMSA per 385 milioni di dollari, una mossa volta a semplificare le operazioni e migliorare la trasparenza per gli investitori.

La dismissione, che comprende 249 minimarket ubicati principalmente presso stazioni di servizio, è in linea con gli sforzi costanti di Delek volti a concentrare maggiormente l'attenzione sulle principali attività di raffinazione e logistica.

Si prevede che questa vendita genererà un consistente afflusso di cassa, che Delek intende utilizzare per rafforzare il proprio bilancio e finanziare i rendimenti per gli azionisti, tra cui l'aumento di 400 milioni di dollari recentemente annunciato nella sua autorizzazione al riacquisto di azioni.

Delek US Holdings rapporto del secondo trimestre

Nel suo rapporto sugli utili del secondo trimestre del 2024, Delek ha pubblicato un utile per azione non-GAAP di -$ 0,92, superando le stime di $ 0,41, e un fatturato di $ 3,42 miliardi, superando le aspettative di $ 110 milioni.

Nonostante questi risultati negativi, la società ha registrato una perdita netta di 37,2 milioni di dollari, a causa delle continue pressioni derivanti dai margini di raffinazione più bassi e dai maggiori costi operativi.

Il segmento di raffinazione di Delek ha registrato un calo significativo dell'EBITDA rettificato, attestandosi a 42,1 milioni di dollari, rispetto ai 212,4 milioni di dollari registrati nello stesso trimestre dell'anno scorso, dovuto principalmente a un calo del 21,1% nei crack spread di riferimento.

Il segmento della logistica, tuttavia, ha mostrato resilienza, con l'EBITDA rettificato in aumento a 100,6 milioni di dollari, trainato dalle ottime prestazioni dei sistemi Delaware Gathering.

La difficoltà finanziaria di DK

Fondamentalmente, Delek si trova ad affrontare un contesto difficile, caratterizzato da prezzi del petrolio greggio volatili e margini di raffinazione in calo.

Gli elevati livelli di debito dell'azienda, con un debito netto di 1,8 miliardi di dollari al 30 giugno 2024, uniti alle limitazioni di liquidità, comportano rischi significativi.

Il valore aziendale di Delek pari a 3,38 miliardi di dollari, ampiamente influenzato dal suo debito, evidenzia la difficoltà finanziaria che l'azienda deve affrontare.

Sebbene il recente programma di disinvestimento dal settore retail e di riacquisto di azioni indichi l'impegno del management nel migliorare il valore per gli azionisti, la salute finanziaria complessiva dell'azienda resta precaria.

Delek deve inoltre fare i conti con fattori contrari quali l'aumento dei costi operativi e la volatilità del mercato, in particolare nel segmento della raffinazione, dove i margini sono sotto pressione.

Sono in corso gli sforzi dell'azienda per ridurre i costi e migliorare l'efficienza operativa attraverso il programma di riduzione dei costi di Fase 2, ma l'impatto complessivo di queste iniziative resta incerto.

Valutazione di Delek US Holdings

In termini di valutazione, Delek si trova in una posizione difficile. Il rapporto P/E negativo e il rendimento EPS della società indicano che al momento non è redditizia, il che è preoccupante per gli investitori in cerca di crescita.

Il rendimento dei dividendi del 5,23% potrebbe attrarre investitori orientati al reddito, ma la sostenibilità di questo dividendo è discutibile, dati i problemi finanziari di Delek.

Gli elevati livelli di debito dell'azienda aggravano ulteriormente le sue difficoltà di valutazione, rendendo difficile giustificare una prospettiva rialzista nonostante i recenti miglioramenti operativi.

In questo contesto, il passo successivo sarà analizzare l'andamento del prezzo delle azioni attraverso indicatori tecnici per determinare se queste sfide fondamentali si riflettono nel sentiment del mercato e valutare il potenziale di ripresa.

Analisi tecnica delle azioni Delek US Holdings

Le azioni di Delek hanno raggiunto il picco sopra i 60 $ a giugno 2018, sono entrate immediatamente in un trend al ribasso e sono crollate sotto i 10 $ a marzo 2020. Da metà 2022 le azioni sono state scambiate in un intervallo tra 19,5 e 35 $.

Fonte: TradingView

All'inizio di quest'anno, ad aprile, il titolo veniva scambiato vicino alla fascia alta di questo intervallo, ma il trend al ribasso successivo lo ha portato alla fascia bassa, scendendo al di sotto di tale intervallo negli ultimi giorni.

Attualmente, le azioni Delek appaiono deboli in tutti gli orizzonti temporali.

Inoltre, scendere al di sotto del range di lungo termine non promette nulla di buono per il titolo azionario nel breve termine.

Pertanto, gli investitori rialzisti sul titolo devono astenersi dall'aprire nuove posizioni lunghe ai livelli attuali.

D'altro canto, i trader a breve termine ribassisti sul titolo possono aprire posizioni corte vicino a $ 19,50 con uno stop loss al recente massimo di $ 24,7.

Se la tendenza al ribasso dovesse persistere, le azioni di Derek potrebbero scendere fino ai livelli di 414, dove avevano trovato supporto l'ultima volta alla fine del 2021.