L'investitore attivista Engine Capital spinge per un rimpasto del consiglio di amministrazione di Upwork in mezzo al calo delle performance azionarie

L'investitore attivista Engine Capital ha acquisito una quota del 3,5% in Upwork Inc. (NASDAQ: UPWK) e si batte per cambiamenti significativi nel mercato del lavoro freelance.

L'iniziativa di Engine Capital arriva in risposta alle scarse prestazioni di Upwork rispetto al suo concorrente, Fiverr International Ltd., nel 2024.

La recente lettera del fondo speculativo al consiglio di amministrazione di Upwork sottolinea la necessità di riforme strategiche, riduzioni dei costi ed espansione nel settore aziendale.

Upwork manca di chiarezza strategica e di concentrazione

La lettera di Engine Capital evidenzia quelli che ritiene essere i problemi fondamentali di Upwork, che hanno contribuito al calo del 40% del prezzo delle sue azioni dall'inizio dell'anno.

Dai colloqui con gli ex dipendenti di Upwork sono emerse preoccupazioni circa la mancanza di chiarezza e di attenzione strategica dell'azienda, che secondo l'investitore attivista ha ostacolato le performance.

Secondo Arnaud Ajdler, fondatore di Engine Capital, il frequente avvicendamento nel ruolo di direttore finanziario di Upwork (tre volte in quattro anni) evidenzia ulteriormente i problemi di governance percepiti.

Engine Capital sta spingendo per un rimpasto del consiglio di amministrazione, sostenendo che nessuno degli attuali direttori possiede una significativa esperienza in materia di gestione del personale o di operazioni di mercato.

Il titolo, attualmente scambiato a meno di 10 dollari, è crollato dal massimo raggiunto durante la pandemia, ovvero 59 dollari.

Nonostante ciò, gli analisti di Wall Street sono ottimisti circa una possibile ripresa.

Il rating consensuale per Upwork è "acquisto", con aspettative che il titolo raggiunga oltre 14 $ nei prossimi dodici mesi, riflettendo un potenziale rialzo di oltre il 50%.

Upwork è un titolo sottovalutato?

Engine Capital sostiene che Upwork è notevolmente sottovalutato, con un valore di scambio di circa 6,5 volte l'EBITDA.

Il fondo speculativo sostiene che il titolo è scambiato a un prezzo scontato rispetto al suo valore intrinseco e ad altri mercati online e agenzie di lavoro interinale.

Sebbene l'investitore attivista non abbia chiesto un cambio di CEO, ha esortato il management a tagliare i costi e a riacquistare azioni per aumentare il valore per gli azionisti.

Anche la lunga durata dei mandati dei membri del consiglio di amministrazione di Upwork viene citata come un fattore delle attuali debolezze dell'azienda, evidenziando la necessità di nuove prospettive.

Questa spinta alla riforma arriva poco dopo che Upwork ha dichiarato un fatturato di 193 milioni di dollari per il secondo trimestre del 2024, con un aumento del 14% su base annua che ha soddisfatto le aspettative degli analisti.

Il CEO Hayden Brown ha espresso fiducia nella crescita a lungo termine dell'azienda, citando le innovazioni in corso e il potenziale dell'intelligenza artificiale per trasformare il panorama lavorativo.

La società ha inoltre dichiarato utili pari a 17 centesimi per azione, superando le previsioni, e punta a raggiungere margini EBITDA rettificati del 35% nei prossimi cinque anni.

L'attuale situazione di Upwork dimostra la crescente influenza degli investitori attivisti nel definire le strategie aziendali, soprattutto perché le pressioni del mercato e le sfide competitive continuano a influenzare l'andamento delle azioni.

Mentre Engine Capital continua a spingere per i cambiamenti, tutti gli occhi saranno puntati su come risponderà Upwork e se queste modifiche proposte riusciranno a rinvigorire la posizione di mercato dell'azienda.