Ecco perché le azioni DocuSign potrebbero trarre vantaggio dall'acquisizione di Smartsheet

Il prezzo delle azioni DocuSign (DOCU) ha avuto una performance inferiore al mercato negli ultimi anni. Martedì era scambiato a $ 60, dove è rimasto bloccato per un po'. Da agosto 2022, è rimasto tra $ 40 e $ 70, mentre i principali indici americani come il Nasdaq 100 e l'S&P 500 sono balzati a un massimo storico.

Smartsheet acquisito

Un potenziale catalizzatore per DocuSign è emerso questa settimana quando Blackstone e Vista Equity Partners hanno unito le forze per acquisire Smartsheet in un'operazione da 8,4 miliardi di dollari.

Si tratta di un accordo degno di nota perché Smartsheet è un'azienda monoprodotto utilizzata da migliaia di clienti in tutto il mondo.

È un segnale che le società di private equity, con migliaia di miliardi di dollari di liquidità, stanno per iniziare ad acquistare aziende a basso costo in un momento in cui la loro crescita sta rallentando.

Smartsheet, fondata 19 anni fa, ha avuto una forte crescita durante la pandemia. Il suo fatturato annuo è aumentato da oltre 270 milioni di $ nel 2019 a oltre 1 miliardo di $ nei dodici mesi finali (TTM).

Tuttavia, ci sono segnali che la sua crescita stia iniziando a rallentare: gli analisti prevedono che la cifra salirà a 1,12 miliardi di dollari nel 2024 e a 1,29 miliardi di dollari nel 2025.

Questa crescita sta rallentando man mano che le aziende diventano più preoccupate per i costi. Molte aziende hanno anche iniziato a spostarsi verso grandi aziende come Salesforce e Microsoft che offrono numerose soluzioni.

Gli analisti prevedono che le operazioni di M&A subiranno un'accelerazione per due motivi principali: i tassi di interesse stanno scendendo e gli Stati Uniti potrebbero avere un presidente, Trump, che ha promesso di deregolamentare l'economia.

DocuSign potrebbe trarne vantaggio

DocuSign è un'altra azienda che potrebbe trarre vantaggio dall'acquisizione di Smartsheet, poiché le due società sono pressoché simili.

Sono entrambe aziende monoprodotto la cui crescita ha subito un rallentamento dopo l'impennata registrata durante la pandemia di Covid-19.

Per cominciare, DocuSign è un'azienda che offre una soluzione di firma elettronica ad aziende e privati in tutto il mondo. Il suo prodotto include strumenti come moduli per siti web, notarizzazione elettronica, generazione di documenti e gestione delle identità.

DocuSign è utilizzato da migliaia di aziende come United Airlines, Santander, Unilever, Ducati e Flowserve.

Il suo fatturato annuo è salito da oltre 974 milioni di dollari nel 2019 a oltre 2,7 miliardi di dollari nell'ultimo anno finanziario.

Come Smartsheet, la sua attività sta crescendo a un ritmo più lento rispetto a prima. Gli analisti prevedono che il suo fatturato raggiungerà i 745 milioni di dollari nel terzo trimestre, rispetto ai 700 milioni di dollari nello stesso periodo del 2023.

Gli analisti prevedono inoltre che il fatturato annuo salirà a oltre 2,95 miliardi di $ e 3,12 miliardi di $ nel 2025, rappresentando rispettivamente il 6,70% e il 5,90% di crescita. In passato, l'azienda era solita avere alti tassi di crescita a due cifre.

I risultati più recenti hanno rivelato che il fatturato totale è cresciuto solo del 7% nel secondo trimestre, arrivando a 736 milioni di $. Si prevede che il fatturato sarà compreso tra 743 e 747 milioni di $ nel trimestre in corso.

E come Smartsheet, gli insider di DocuSign non hanno una grande quota nella società, il che può complicare il processo di acquisizione. Gli insider possiedono solo l'1% delle azioni totali, secondo Yahoo Finance. Al contrario, acquisire una società come Asana sarebbe difficile perché gli insider, in particolare Distin Moskovitz, possiedono il 42% del flottante.

La concorrenza è un grosso problema

Uno dei motivi per cui la crescita di DocuSign ha subito un rallentamento è che, come nel caso di Smartsheet, il settore è diventato altamente competitivo.

DocuSign ora compete con molti marchi di eSignature. Ad esempio, Google ha iniziato a offrire soluzioni di eSignature su Google Docs e le sue altre soluzioni. Ciò significa che le persone e le organizzazioni che utilizzano Docs e Sheets possono facilmente firmare documenti senza utilizzare un provider esterno.

Anche altre aziende come Adobe, HelloSign, SignNow e RightSignature hanno lanciato le loro soluzioni. HelloSign è stata acquisita da Dropbox nel 2019.

Pertanto, una società di private equity può acquistare Dropbox, sperando di migliorare le proprie attività in quanto azienda privata.

Inoltre, ci sono segnali che Dropbox sia fortemente sottovalutata. Un modo per valutare un'azienda SaaS come DocuSign è usare la cosiddetta regola del 40, che si calcola sommando la crescita e i margini di un'azienda. Nel caso di Dropbox, ha un margine di utile netto del 34% e un tasso di crescita del 7%, il che gli conferisce una cifra di 40.

La cosa più importante è che da molto tempo circolano voci sull'acquisizione della società. A dicembre, il WSJ ha riferito che la società stava valutando una vendita.

Analisi del prezzo delle azioni DocuSign

Grafico DOCU di TradingView

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni DOCU si è mosso lateralmente negli ultimi anni, mentre la sua crescita rallenta. È rimasto all'interno del livello di supporto chiave a $ 39,85 e del livello di resistenza a $ 70.

Le azioni DocuSign hanno continuato a oscillare tra le medie mobili a 50 e 25 settimane, mentre l'Average True Range (ATR) è sceso, a dimostrazione della scarsa volatilità.

Pertanto, il titolo probabilmente rimarrà in questo intervallo per un po'. Nel lungo termine, tuttavia, probabilmente rimbalzerà con l'aumento delle probabilità di un'acquisizione. Se ciò accade, probabilmente riproverà il punto di resistenza chiave a $ 70.