Le azioni Walgreens sono economiche e ipervendute: è una trappola di valore?

Walgreens Boots Alliance (WBA) è diventata un angelo caduto, costando agli investitori miliardi di dollari negli ultimi anni. Il suo titolo è imploso, passando da $ 69 nel 2014 a $ 9 oggi, il che significa che un investimento di $ 1000 al suo massimo varrebbe ora solo $ 130. D'altro canto, un investimento simile nell'indice di riferimento S&P 500 varrebbe oltre $ 2.600.

Rimangono forti venti contrari

Walgreens Boots Alliance, la seconda catena di farmacie negli Stati Uniti, ha dovuto affrontare notevoli sfide nell'ultimo decennio.

Tuttavia, a uno sguardo più attento, emerge che alcuni dei problemi più recenti si sono verificati anche in altre aziende specializzate negli Stati Uniti.

I discount come Dollar General, Dollar Tree e Family Dollar sono tra le aziende con le peggiori performance nell'indice S&P 500 di quest'anno.

Allo stesso modo, Lululemon, uno dei più noti attori del settore athleisure, è crollato, mentre Ulta Beauty, leader di mercato nel settore dei cosmetici, è entrata in una fase ribassista.

Il problema principale è che queste aziende sono in competizione con altri marchi nazionali come Amazon, Target e Kroger che hanno aumentato i loro investimenti nei rispettivi settori verticali. Ad esempio, un'azienda come Walmart ha lavorato per diventare un one-stop shop per tutte le esigenze farmaceutiche.

Anche altre aziende stanno facendo concorrenza. Ad esempio, un'azienda come Hims & Hers che si concentra su diversi vertici chiave ha avuto successo, con le sue azioni in crescita di quasi il 200% negli ultimi dodici mesi.

Allo stesso modo, le aziende farmaceutiche hanno iniziato a vendere alcuni prodotti direttamente ai consumatori. Eli Lilly ha lanciato Lilly Direct, mentre Pfizer lancerà PfizerForAll.

Walgreens ha dovuto affrontare anche altre sfide, come i furti al dettaglio, che l'hanno spinta a bloccare alcuni dei suoi articoli. Inoltre, ha avuto alcuni problemi autoinflitti come la sua grande acquisizione di VillageMD, che ha dovuto cancellare all'inizio di quest'anno.

Walgreens non è l'unico rivenditore farmaceutico in difficoltà. Rite Aid, allora il terzo più grande player, è fallito, mentre le azioni di CVS Health sono scese di oltre il 22% quest'anno.

WBA è economico per un motivo

Walgreens Boots Alliance è diventata una delle aziende più economiche di Wall Street. Ha un rapporto P/E non-GAAP di 2,70 e un multiplo forward di 3. Questi numeri sono significativamente al di sotto della mediana del settore - beni di consumo di base - di 18,5 e 18,2. L'indice S&P 500 ha un multiplo P/E di 21.

L'azienda presenta inoltre multipli EV/EBITDA trailing e forward pari a 10 e 9, inferiori alle medie del settore pari a 12 e 13.

Pertanto, per alcuni investitori, Walgreens è una buona e sottovalutata società blue chip che ha margini di miglioramento in futuro.

Come parte degli sforzi di ristrutturazione del management, l'azienda ha licenziato personale, chiuso alcuni negozi, ristrutturato altri e lanciato opzioni strategiche per la sua attività Boots. Spera di raggiungere 1 miliardo di dollari di risparmi annuali e di tagliare i negozi del 25% in tre anni.

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che i ricavi di Walgreens Boots Alliance sono aumentati del 2,6% nell'ultimo trimestre, arrivando a 36,5 miliardi di dollari, mentre il suo utile operativo rettificato è sceso del 36,3%, arrivando a 613 milioni di dollari.

Nei primi sei mesi dell'anno, il fatturato è aumentato del 6,2%, arrivando a 110 miliardi di dollari, mentre la perdita operativa è stata di 13 miliardi di dollari a causa della svalutazione di VillageMD.

Ancora più importante, la società ha abbassato le sue previsioni per l'anno, con un EPS previsto tra $ 2,80 e $ 2,95. Ha attribuito questo taglio al "peggiore ambiente di consumo del previsto che ha portato a una maggiore attività promozionale".

Walgreens ha anche osservato che queste sfide persisteranno anche nel prossimo anno, il che spiega il crollo delle azioni.

Pertanto, acquistare azioni WBA ora è una scommessa sul fatto che il management farà bene e rimetterà in carreggiata l'azienda, dato che le sfide permangono. Implementare un buon turnaround è possibile, ma ci si aspetta che ci voglia del tempo, come abbiamo visto in altre aziende simili come General Electric.

Gli analisti sono relativamente pessimisti su Walgreens, con quelli di Bank of America, Morgan Stanley e Barclays che hanno un rating underweight. Altri di UBS, Mizuho e Truist hanno un rating neutrale.

Allo stesso tempo, le azioni Walgreens hanno visto un aumento elevato dell'interesse allo scoperto, che si è avvicinato al 10%. Questo è un segnale che molti investitori sono pessimisti sulla società.

Analisi del prezzo delle azioni Walgreens

Grafico WBA diTradingView

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni WBA è in forte calo da molto tempo. Ha attraversato l'importante livello di supporto a $ 27, il suo punto più basso nel 2020 e nel 2022 a luglio 2023. Muovendosi al di sotto di quel livello, il titolo ha invalidato il pattern a doppio fondo in formazione.

Le azioni Walgreens sono rimaste al di sotto di tutte le medie mobili, mentre oscillatori come lo Stochastic, il Relative Strength Index (RSI) e l'oscillatore del prezzo percentuale mostrano che la società è diventata fortemente ipervenduta.

Pertanto, il percorso di minor resistenza per il titolo è verso il basso, con il prossimo punto da tenere d'occhio a $ 8. Tuttavia, con il titolo ipervenduto, una singola notizia positiva può spingerlo molto più in alto rapidamente. Il prossimo potenziale catalizzatore uscirà il 15 ottobre, quando la società pubblicherà i suoi risultati finanziari.