BlackLine è un acquisto da fare dopo che Morgan Stanley ha alzato l'obiettivo a 70 dollari?

Morgan Stanley ha rivisto al rialzo BlackLine Inc (NASDAQ: BL) e aumentato il prezzo obiettivo da 60 a 70 dollari.

L'analista Chris Quintero sottolinea l'espansione sottovalutata dei margini dell'azienda e vede un profilo rischio-rendimento interessante.

Prevede un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 32% nel flusso di cassa libero (FCF) fino al 2026, con margini FCF che dovrebbero raggiungere il 22% nell'anno fiscale 2024, il 25% nell'anno fiscale 2025 e il 29% nell'anno fiscale 2026.

Quintero fa notare che BlackLine viene scambiata a circa 13 volte il suo valore aziendale rispetto al FCF dell'anno solare 2026, il che rappresenta uno sconto significativo di oltre il 35% rispetto alle società simili a piccola e media capitalizzazione che vengono scambiate a circa 19 volte.

La partnership strategica di BlackLine con SAP è destinata a favorire una crescita duratura, soprattutto con la transizione delle aziende al sistema di pianificazione delle risorse aziendali S/4HANA di SAP.

Questa relazione consente a BlackLine di trarre vantaggio dalle imminenti migrazioni ERP, ampliando potenzialmente la propria quota di mercato e i flussi di fatturato.

Speculazioni sull'acquisizione di BlackLine

Tra i recenti sviluppi aziendali, BlackLine ha nominato David Henshall nel suo consiglio di amministrazione.

Henshall, ex presidente e CEO di Citrix Systems, ha ricoperto incarichi nei consigli di amministrazione di aziende come New Relic e LogMeIn, acquisite durante il suo mandato.

La sua integrazione nel consiglio di amministrazione ha scatenato alcune speculazioni su un'acquisizione, alimentate ulteriormente dalla rivelazione da parte dell'investitore attivista Jana Partners di una quota dell'1,9% nella società.

Ottima performance di BlackLine nel secondo trimestre

BlackLine ha prodotto solidi risultati nel secondo trimestre. La società ha riportato utili per azione non-GAAP pari a $ 0,58, superando le aspettative degli analisti di $ 0,08. I ricavi sono cresciuti dell'11% anno su anno a $ 160,5 milioni, superando le stime di $ 2,28 milioni.

Il flusso di cassa operativo è aumentato a 40,7 milioni di dollari, rispetto ai 24,6 milioni di dollari dello stesso trimestre dell'anno scorso, e il flusso di cassa libero è salito a 34,4 milioni di dollari, rispetto ai 18 milioni di dollari precedenti.

BlackLine: prospettive future

Guardando al futuro, BlackLine prevede un fatturato GAAP compreso tra 162 e 164 milioni di dollari nel terzo trimestre, in linea con le stime consensuali degli analisti.

Si prevede che il margine operativo non-GAAP sarà compreso tra il 19% e il 20%, con un utile netto non-GAAP stimato tra 38 e 40 milioni di dollari, ovvero tra 0,49 e 0,52 dollari ad azione, sulla base di 77 milioni di azioni medie ponderate diluite in circolazione.

Per l'intero anno 2024, la società ha aumentato le sue previsioni di fatturato a un intervallo compreso tra 647 e 651 milioni di dollari, leggermente al di sopra delle stime precedenti.

Si prevede che il margine operativo non-GAAP sarà compreso tra il 18% e il 19% e l'utile netto non-GAAP per azione è stimato tra 2,08 e 2,21 dollari su 76,1 milioni di azioni medie ponderate diluite in circolazione.

Nonostante questi indicatori positivi, alcuni analisti hanno espresso cautela a causa del rallentamento della crescita dei ricavi e della forte concorrenza.

BlackLine opera in un segmento di nicchia del mercato dei software di contabilità finanziaria, concentrandosi sull'automazione del processo di chiusura di fine periodo. I concorrenti più grandi come Oracle, SAP e Workday offrono suite di contabilità finanziaria più complete, che potrebbero limitare la penetrazione di mercato di BlackLine.

Inoltre, lo spostamento strategico dell'azienda verso il mercato di fascia media potrebbe esporla a una maggiore volatilità economica, poiché le aziende più piccole sono più sensibili alle fluttuazioni del mercato.

Valutazione delle azioni BlackLine

Dal punto di vista della valutazione, BlackLine viene scambiata a circa 5,3 volte il valore aziendale rispetto ai ricavi previsti per l'anno fiscale 2024 e a 4,6 volte il valore stimato rispetto ai ricavi per l'anno fiscale 2025.

Sebbene questi multipli non siano eccessivamente elevati, sono paragonabili o superiori a quelli di alcune società simili con prospettive di crescita simili o migliori.

Ad esempio, aziende come Pegasystems e Momentive Global vengono scambiate a multipli inferiori nonostante presentino tassi di crescita comparabili, il che suggerisce che le azioni di BlackLine potrebbero non essere sottovalutate rispetto alle sue omologhe.

Sul fronte operativo, BlackLine offre soluzioni mission-critical che automatizzano complessi processi contabili, con conseguente aumento dell'efficienza e riduzione degli errori per i propri clienti.

Le offerte dell'azienda sono altamente fisse, come dimostrato da un tasso di rinnovo dei ricavi del 93% nel primo trimestre del 2024. Con oltre 200.000 potenziali clienti nel suo mercato indirizzabile e solo 4.435 clienti attualmente serviti, c'è un notevole margine di crescita.

Inoltre, nel tempo BlackLine è riuscita ad aumentare il suo fatturato annuo per gruppo di clienti, il che dimostra una forte fidelizzazione della clientela e il potenziale per l'upselling di servizi aggiuntivi.

Considerati questi fattori, gli investitori si trovano di fronte a una decisione delicata riguardo alle azioni BlackLine.

La solida performance finanziaria dell'azienda e le partnership strategiche rappresentano un argomento convincente per una potenziale crescita.

Per comprendere meglio la futura traiettoria del titolo, potrebbe essere utile esaminare gli aspetti tecnici e gli andamenti dei grafici che potrebbero influenzare l'andamento del prezzo.

Il trend ribassista persiste

Le azioni di Blackline sono state nelle grinfie degli orsi dall'inizio del 2021, quando hanno raggiunto il loro massimo storico sopra i 150 $. Il trend ribassista a lungo termine che ha visto da allora dura ancora oggi, come si può vedere nei grafici a lungo termine.

Fonte: TradingView

All'inizio di quest'anno, il titolo è sceso anche sotto il livello di $ 448,2, dove aveva ricevuto supporto più volte da maggio 2022. Sebbene sia rimbalzato da allora, il trend ribassista rimane intatto.

Considerando ciò, gli investitori che hanno una visione rialzista della società devono astenersi dall'aprire una nuova posizione lunga sul titolo, a meno che non superi la sua linea di tendenza al ribasso a lungo termine, che sarà vicina al livello di $ 58,3.

I trader che continuano a essere ribassisti sul titolo e vogliono aprire nuove posizioni corte possono sfruttare questo recente rimbalzo per farlo.

Se il titolo non supera la sua linea di tendenza ribassista a lungo termine, nei prossimi mesi potrebbe scendere di nuovo sotto i 48 $, livello in cui si potrebbero realizzare profitti.