Perché le azioni CVS Health potrebbero apprezzarsi del 35% da qui

Il 4 ottobre 2024, TD Cowen ha rivisto al rialzo il rating di CVS Health (NYSE: CVS) da Hold ad Buy, aumentando il prezzo obiettivo da 59 a 85 $.

Ciò rappresenta un potenziale rialzo del 35%, trainato da importanti aggiornamenti dell'attività Medicare Advantage (MA) di CVS.

L'analista Charles Rhyee ha sottolineato la riduzione dei benefit dei farmaci da banco (OTC) e il taglio del 27% annuo delle spese odontoiatriche, che in precedenza avevano spinto l'azienda a ricorrere alle cure mediche.

Inoltre, il 90% dei membri è ora iscritto a piani con valutazione a quattro stelle per il 2025, rispetto al 73% del 2024. Rhyee ha osservato che il 2024 potrebbe essere il punto di riferimento per le azioni CVS, con una crescita EPS rettificata a due cifre prevista nel 2025.

Secondo Rhyee, l'attuale rapporto prezzo/utile (P/E) di CVS pari a 8,6x, abbinato a un rendimento dei dividendi del 4%, rappresenta un'opportunità interessante per gli investitori orientati al valore e al reddito.

L'aggiornamento di TD Cowen riflette la crescente fiducia nella capacità di CVS di realizzare un'inversione di tendenza e ripristinare lo slancio di crescita, posizionando il titolo per guadagni sostanziali.

CVS Health: opinioni divergenti degli analisti

Mentre TD Cowen è ottimista, altri analisti hanno opinioni contrastanti.

RBC Capital Markets ha un rating Outperform e un obiettivo di 68 dollari, evidenziando il potenziale di miglioramento a seconda dell'esecuzione strategica.

D'altro canto, Barclays ha un rating Equal Weight con un obiettivo di 63 $, concentrandosi sulle sfide che deve affrontare il segmento retail di CVS e suggerendo che l'integrazione dei suoi asset pagatori/PBM rimane cruciale per la sua valutazione.

Performance e sforzi di ristrutturazione di CVS Health

CVS gestisce tre segmenti principali: Servizi sanitari (che includono il Pharmacy Benefit Manager, Caremark), Benefici sanitari (Aetna) e Farmacia e benessere dei consumatori.

La società ha dichiarato un fatturato di 357,8 miliardi di dollari nel 2023, con una crescita annua dell'11%.

Tuttavia, persistono delle sfide nel segmento Health Care Benefits, con performance inferiori alle aspettative, in particolare nel business Medicare Advantage.

Il rapporto sugli utili del secondo trimestre dell'azienda ha rivelato che il fatturato è sceso a 91,2 miliardi di dollari, sebbene l'utile per azione non-GAAP di 1,83 dollari abbia superato le stime.

L'azienda ha inoltre avviato un'iniziativa di riduzione dei costi da 2 miliardi di dollari, che prevede anche licenziamenti che interesseranno 2.900 dipendenti in ruoli aziendali.

Inoltre, si dice che CVS stia valutando opzioni strategiche, tra cui l'eventuale suddivisione delle sue unità aziendali, anche se non è stata ancora presa una decisione definitiva.

Il fondo speculativo Glenview Capital, che detiene l'1% delle azioni CVS, ha avviato trattative con la dirigenza per aumentare il valore per gli azionisti, accrescendo ulteriormente le aspettative di cambiamenti strutturali.

Azione CVS Health: valutazione interessante

CVS è attualmente quotata a un P/E a 1 anno di 9,0x, con uno sconto del 31,2% rispetto alla mediana del settore di 13,1x.

Sebbene la valutazione del titolo suggerisca che sia sottovalutato, la recente serie di declassamenti degli utili ha influito sul sentiment degli investitori.

Nonostante queste difficoltà, il titolo rimane un solido investimento a reddito, con un rendimento da dividendi del 4,33%, che lo rende interessante per gli investitori a lungo termine che cercano reddito e stabilità in un mercato volatile.

Un problema chiave per CVS è la redditività dei suoi piani Medicare Advantage. Il rapporto di beneficio medico (MBR) dell'azienda per il Q2 2024 è stato dell'89,6%, riflettendo reclami più alti del previsto e costi aumentati.

I dirigenti di CVS prevedono un miglioramento del margine di 100-200 punti base nel 2025, ma si tratta di un ribasso rispetto alle precedenti aspettative di un miglioramento di 200 punti.

Queste sfide in corso hanno generato ulteriori preoccupazioni circa la capacità dell'azienda di rilanciare completamente il suo segmento Health Care Benefits.

Nonostante le pressioni nel settore assicurativo, CVS continua a generare un notevole flusso di cassa libero.

Nel secondo trimestre del 2024, CVS ha generato 8 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo, il che le ha consentito di mantenere il suo impegno sui dividendi gestendo al contempo un leverage ratio relativamente elevato, pari a 4x.

Il rendimento dei dividendi prospettici della società pari al 4,6% rimane interessante per gli investitori che cercano rendimenti stabili, mentre il management continua a dare priorità alla riduzione del debito e all'efficienza del capitale.

Controllo normativo

Caremark, l'attività PBM di CVS, è sottoposta a un esame sempre più approfondito da parte dei legislatori statunitensi, in particolare per quanto riguarda le preoccupazioni relative alle pratiche anticoncorrenziali.

Le recenti richieste di indagini sugli accordi di co-produzione potrebbero complicare ulteriormente il panorama normativo.

Sebbene ciò continui a rappresentare una preoccupazione significativa, il solido posizionamento di CVS sul mercato e la sua diversificazione su più linee di business potrebbero contribuire ad attutire l'impatto di potenziali azioni normative.

Guardando al futuro, la capacità di CVS di migliorare i margini nella sua attività Medicare Advantage e di attuare la sua strategia di riduzione dei costi sarà fondamentale per realizzare il suo potenziale di crescita.

Si prevede che le offerte dell'azienda per il piano Medicare Advantage del 2025 miglioreranno la redditività, preparando il terreno per una ripresa degli utili.

Se queste iniziative avranno successo, il valore delle azioni CVS potrebbe aumentare in modo significativo, allineandosi al prezzo obiettivo rivisto di TD Cowen.

Ora, tenendo a mente questi fattori, diamo un'occhiata più da vicino agli indicatori tecnici per valutare cosa suggeriscono i grafici sulla futura traiettoria delle azioni CVS.

Azione CVS Health: emerge un impulso rialzista

Le azioni CVS hanno registrato un forte trend al ribasso dall'inizio del 2023, che dura ancora oggi, e sono passate da oltre 100 $ a minimi prossimi a 50 $.

Fonte: TradingView
Tuttavia, il titolo ha mostrato una certa stabilità da maggio e negli ultimi giorni è stato scambiato sopra la sua media mobile a 100 giorni, indicando uno slancio rialzista in via di sviluppo nei grafici a breve termine.

Considerando tutto ciò, gli investitori che hanno una visione rialzista sul titolo possono aprire una piccola posizione lunga ai livelli attuali e aumentarla ulteriormente una volta superati i 68,3 $.

Se la tendenza rialzista dovesse prevalere, il titolo potrebbe presto raggiungere livelli superiori a 80$.

I trader che hanno una visione ribassista del titolo devono usare cautela e astenersi dal venderlo allo scoperto ai livelli attuali.

Una nuova posizione corta dovrebbe essere presa in considerazione solo se il titolo scende nuovamente al di sotto della media mobile a 100 giorni.