Le fusioni e le acquisizioni di JNJ stanno influendo negativamente sulle performance dell'azienda?

Le azioni di Johnson & Johnson (JNJ) stanno vivendo una giornata di contrattazione positiva dopo l'annuncio dei risultati del terzo trimestre del 2024.

L'utile per azione (EPS) ha superato le stime, sebbene il miglioramento delle performance aziendali sia stato offuscato dalla recente acquisizione di V-Wave, un'azienda produttrice di dispositivi cardiaci.

La società ha inoltre rivisto le sue previsioni di utili operativi da $ 10,05 a $ 9,91. Si prevede che l'acquisizione di V-Wave diluirà gli utili di circa $ 0,24 per azione nel 2024.

Il segmento farmaceutico di JNJ guida la crescita

Il segmento farmaceutico di JNJ ha guidato la crescita del trimestre, con Darzalex e Stelara che hanno contribuito a un fatturato di 22,5 miliardi di dollari, segnando un incremento del 5% su base annua.

Tuttavia, il segmento MedTech non ha soddisfatto le aspettative degli analisti, mancando di 103 milioni di dollari l'obiettivo di fatturato di 8,03 miliardi di dollari.

Sebbene questo segmento continui a trarre vantaggio dalle acquisizioni, non è riuscito a soddisfare in modo costante le aspettative del mercato derivanti da tali investimenti.

Questa situazione ha sollevato dubbi tra gli investitori circa l'efficacia della strategia di fusioni e acquisizioni dell'azienda.

JNJ: un'azienda che pensa in decenni

Negli ultimi due anni, JNJ ha investito oltre 30 miliardi di dollari in acquisizioni nei settori farmaceutico e MedTech, tra cui l'acquisto di Abiomed per 16,6 miliardi di dollari e l'acquisizione di V-Wave per 1,7 miliardi di dollari.

Queste acquisizioni hanno avuto un impatto non solo sulla performance finanziaria dell'azienda, ma anche sul prezzo delle sue azioni, che si è mantenuto intorno al livello di 160 dollari dall'inizio del 2021.

Questa stagnazione ha spinto gli investitori a mettere in dubbio la solidità della strategia a lungo termine dell'azienda.

All'inizio di quest'anno, il CEO Joaquin Duato ha dichiarato: "La nostra strategia di M&A non cambierà. Continueremo a valutare le opportunità indipendentemente dal settore e dalle dimensioni. Quando pensiamo a M&A, pensiamo in decenni, non in modo opportunistico".

Nonostante un prezzo delle azioni stagnante, le acquisizioni stanno contribuendo alla crescita dei ricavi. Abiomed, l'acquisizione più costosa, sta andando oltre le aspettative, secondo Tim Schmid, responsabile della divisione MedTech.

In circostanze normali, gli azionisti sarebbero soddisfatti della crescita del fatturato; tuttavia, non è ancora chiaro quanto tempo ci vorrà affinché l'azienda recuperi i propri investimenti.

La strategia di acquisizione in corso solleva preoccupazioni tra gli investitori. Se questa tendenza continua, qualsiasi crescita topline che non si converte in profitto in contanti potrebbe continuare a gravare sia sugli azionisti che sul prezzo delle azioni.

La recente acquisizione di V-Wave esemplifica queste preoccupazioni, poiché sosterrà un costo di R&S di 600 milioni di $ nel trimestre corrente. Anche nel 2025, si prevede che questa acquisizione trascinerà gli utili di altri 0,06 $ ad azione.

Inoltre, gli ulteriori traguardi necessari per finalizzare l'acquisizione ammontano a 1,7 miliardi di dollari.

Nonostante ciò, l'azienda mantiene una visione positiva dell'acquisizione, considerando il dispositivo Ventura Interatrial Shunt di V-Wave fondamentale per il trattamento dell'insufficienza cardiaca.

Tuttavia, gli investitori sono principalmente concentrati sull'apprezzamento del prezzo delle azioni e sul miglioramento degli utili. Quando entrambi non si materializzano, è probabile che ci sia disagio tra gli investitori, che è esattamente la situazione che si sta verificando presso JNJ.