Perché non sono d'accordo con Cathie Wood sulle azioni Shopify prima dei guadagni del terzo trimestre

Cathie Wood ha recentemente aumentato la sua partecipazione in Shopify Inc. (NYSE: SHOP), che annuncerà i suoi utili del terzo trimestre il 12 novembre.

Nelle ultime due settimane, Wood ha acquisito più di 164.000 azioni del leader dell'e-commerce, dimostrando la sua fiducia nelle prospettive finanziarie dell'azienda.

Shopify è ora la partecipazione più grande nel fondo di punta di ARK Invest, ARK Innovation ETF (ARKK).

Tuttavia, nonostante l'atteggiamento ottimista di Wood, consiglierei di non seguire il suo esempio e di non acquistare azioni Shopify alla loro valutazione attuale.

L'impressionante traiettoria di crescita di Shopify

Non si può negare la rapida crescita di Shopify.

L'azienda ha conquistato quote di mercato rispetto ai concorrenti, superando l'intero settore dell'e-commerce.

Ancora più significativamente, Shopify si è concentrata sul miglioramento dell'efficienza operativa parallelamente alla crescita.

Nel secondo trimestre, l'azienda ha incrementato il suo margine di flusso di cassa libero di ben 1.000 punti base rispetto all'anno precedente.

L'aumento degli investimenti di Wood in Shopify potrebbe anche derivare dalle prospettive positive dell'azienda per il resto dell'anno.

La direzione prevede una crescita del fatturato di circa il 25% e margini di flusso di cassa libero a due cifre per il 2024.

Le proiezioni di Statista indicano che i ricavi del mercato dell'e-commerce cresceranno a un tasso annuo composto del 9,5%, superando i 6,47 trilioni di dollari entro il 2029.

Shopify, con i suoi guadagni di quota di mercato, sembra ben posizionata per trarre vantaggio da questa tendenza. Tuttavia, nonostante concordi con il potenziale a lungo termine, sono cauto a causa di preoccupazioni di valutazione.

Le azioni di Shopify potrebbero essere sopravvalutate

L'attuale valutazione di Shopify è pari a circa 11 volte le vendite degli ultimi 12 mesi.

Supponendo che il fatturato dell'azienda cresca da 7,7 miliardi di dollari a 19 miliardi di dollari nei prossimi cinque anni (un tasso di crescita annuale del 20%) e che i margini operativi aumentino dall'11,8% al 20% nello stesso periodo, gli utili previsti per l'intero anno nel 2029 ammonterebbero a circa 3,8 miliardi di dollari.

Questa proiezione determina un multiplo prezzo/utile (P/E) a cinque anni pari a 29, sulla base dell'attuale capitalizzazione di mercato di Shopify pari a 112 miliardi di dollari.

In confronto, l'indice di riferimento S&P 500 viene scambiato a un multiplo P/E inferiore, pari a 27.

In parole povere, la prevista crescita del fatturato e l'espansione del margine sono già state considerate nel prezzo attuale delle azioni Shopify.

Affinché il titolo diventi più interessante, un investitore dovrebbe credere che Shopify manterrà una valutazione elevata rispetto al mercato più ampio tra cinque anni.

L'opinione di Wall Street sulle azioni Shopify

Le mie riserve sono condivise dagli analisti di Wall Street. Mentre il rating di consenso sulle azioni Shopify è "overweight", il prezzo obiettivo medio di $82 implica un potenziale ribasso di circa il 7% rispetto ai livelli attuali.

Inoltre, Shopify non offre un rendimento da dividendi, il che avrebbe potuto rendere il titolo più interessante per gli investitori orientati al reddito.

Sebbene la storia di crescita di Shopify sia avvincente, la sua valutazione attuale lascia poco spazio ad errori.

A meno che non si abbia la ferma convinzione che in futuro il titolo possa essere scambiato a un premio significativo, potrebbe essere opportuno procedere con cautela.