Analisi: mentre Adani combatte le accuse e le azioni rimangono volatili, ecco cosa dovrebbero sapere gli investitori

Le azioni del Gruppo Adani sono rimaste volatili venerdì, a causa dell'incertezza in atto sul futuro dell'azienda, in seguito alle accuse di incriminazione negli Stati Uniti contro Gautam Adani e altri dirigenti per aver presumibilmente pagato tangenti per 265 milioni di dollari a funzionari indiani per ottenere contratti di energia solare.

Le azioni di Adani Enterprises, la società di punta del conglomerato, sono crollate del 7% nelle prime contrattazioni, raggiungendo il minimo delle 52 settimane a ₹2.030.

Allo stesso modo, Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. ha registrato un forte calo del 5,3%, toccando ₹1.055,40 durante la sessione mattutina.

Anche altre importanti entità del gruppo, tra cui Adani Power, Adani Energy Solutions e Adani Total Gas, hanno subito cali significativi, fino al 5%.

Questi cali hanno esteso le perdite di giovedì, quando alcune azioni del gruppo sono scese fino al 20% in seguito all'incriminazione di Gautam Adani e dei suoi dirigenti chiave da parte del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (DoJ) per corruzione e frode.

Tuttavia, verso mezzogiorno di venerdì, le azioni Adani hanno registrato una ripresa.

Adani Enterprises ha registrato un rialzo chiudendo in rialzo del 3,5%, Adani Ports e Adani Power sono cresciute entrambe del 2% e Adani Total Gas ha guadagnato il 2,6%.

In particolare, Adani Wilmar è salita dello 0,8%, mentre Adani Energy Solutions è rimasta in calo del 2,6%, a dimostrazione delle persistenti preoccupazioni degli investitori.

Movimenti del prezzo delle azioni Adani cos: opinione degli analisti

Gli analisti hanno avuto reazioni contrastanti ai movimenti del prezzo delle azioni. L'ampio consenso ha suggerito che, mentre la turbolenza è guidata dal sentiment, i fondamentali delle aziende rimangono forti.

Tuttavia, le azioni potrebbero subire pressioni continue, con il rischio di una sottoperformance prolungata e di maggiori rischi per gli azionisti.

Anshul Jain, responsabile della ricerca presso Lakshmishree Investment and Securities, ha sostenuto che è improbabile che gli sviluppi nei tribunali statunitensi abbiano un impatto significativo sulle attività del gruppo.

"La recente svendita è una reazione istintiva alle notizie. Abbiamo visto tendenze simili in precedenza, come dopo il rapporto di Hindenburg Research. Una volta che la polvere si sarà depositata, è probabile che le azioni di Adani Group rimbalzeranno con forza", ha affermato Jain.

In una nota agli investitori, Sumeet Bagadia, direttore esecutivo di Choice Broking, ha identificato Adani Ports come un titolo da prendere in considerazione per la "pesca di fondo".

Ha raccomandato di acquistare Adani Ports ai livelli attuali, con un obiettivo a breve termine di ₹1.250 e uno stop-loss a ₹1.000.

Ajit Mishra, vicepresidente senior della ricerca presso Religare Broking, ha individuato Adani Energy Solutions e Adani Wilmar come particolarmente vulnerabili a ulteriori correzioni.

Mishra ha consigliato agli investitori di avvicinarsi a questi titoli azionari con cautela, raccomandando di evitare di assumere posizioni finché non ci saranno chiare indicazioni di stabilità nelle performance del gruppo.

Le agenzie di rating lanciano segnali d’allarme

Le agenzie di rating mondiali hanno adottato un approccio cauto in seguito alle accuse.

S&P Global Ratings ha rivisto le sue previsioni per tre entità Adani (Adani Ports and SEZ Ltd, Adani Green Energy Ltd e Adani Electricity Mumbai Ltd) a negative.

Pur mantenendo gli attuali rating creditizi, S&P ha segnalato rischi per i flussi di cassa, i costi di finanziamento e le pratiche di governance del gruppo.

L'agenzia di rating ha avvertito che se le accuse fossero provate o la fiducia degli investitori dovesse ulteriormente deteriorarsi, il Gruppo Adani potrebbe dover affrontare costi di finanziamento più elevati e un accesso limitato ai mercati dei capitali.

L'incriminazione, unita alle indagini in corso da parte delle autorità indiane, potrebbe aggravare le sfide che il gruppo deve affrontare.

Allo stesso modo, Moody's Investors Service ha segnalato le accuse come "negative dal punto di vista creditizio".

Ha sottolineato che l'attenzione dovrebbe continuare a concentrarsi sulla capacità del gruppo di ottenere finanziamenti per soddisfare le sue esigenze di crescita e liquidità.

"La dipendenza di Adani dall'accesso frequente ai mercati azionari e obbligazionari rende il gruppo particolarmente vulnerabile a qualsiasi erosione della fiducia degli investitori", ha osservato Moody's nel suo rapporto di giovedì.

GQG Partners risponde con il riacquisto di azioni

Le ripercussioni delle accuse hanno avuto ripercussioni anche sulla comunità degli investitori globali, colpendo in particolare GQG Partners Inc., uno dei maggiori investitori in azioni del Gruppo Adani.

Dopo il crollo del 19% delle sue azioni giovedì, GQG ha annunciato un programma di riacquisto del valore massimo di 100 milioni di dollari australiani (65 milioni di dollari) nel tentativo di stabilizzare il prezzo delle sue azioni e rassicurare gli investitori.

Il gestore patrimoniale con sede in Florida, che aveva investito massicciamente nelle entità di Adani Group in seguito al rapporto di Hindenburg Research, resta fedele alla sua scommessa anticonformista sul conglomerato indiano.

Nonostante la parziale ripresa di venerdì, le azioni GQG devono ancora recuperare completamente le perdite, il che evidenzia le implicazioni più ampie della controversia Adani.

Opzioni legali in vista per Adani

Sebbene il Gruppo Adani abbia negato le accuse e ribadito il suo impegno a rispettare le norme, l'atto di accusa segna una significativa escalation nei controlli.

Gli esperti legali hanno chiarito che un atto di accusa indica semplicemente che esistono prove sufficienti per portare il caso in giudizio e non costituisce una condanna.

"L'atto di accusa è una notifica formale e non determina la colpevolezza. L'effettivo procedimento processuale alla fine deciderà l'esito", ha spiegato un avvocato aziendale senior con sede negli Stati Uniti in un rapporto dell'Economic Times.

Gli esperti legali ritengono che il Gruppo Adani potrebbe risolvere le accuse tramite un accordo di differimento dell'azione penale (DPA) o un accordo di non persecuzione (NPA).

Questi meccanismi, comunemente utilizzati nel diritto societario statunitense, consentono alle aziende di evitare un processo accettando di pagare sanzioni e di attuare misure di conformità più severe.

"L'accordo è un'opzione praticabile per Adani Group. Consente all'azienda di mitigare i rischi legali senza ammettere la propria colpevolezza, a patto che soddisfi le condizioni stabilite dai pubblici ministeri", ha spiegato un consulente legale senior.

Casi di alto profilo che hanno coinvolto Siemens ed Ericsson forniscono precedenti per tali risoluzioni.

Entrambe le società hanno pagato multe ingenti, rispettivamente di 800 milioni e 1 miliardo di dollari, per risolvere le accuse di corruzione.

Potenziale impatto a lungo termine sul gruppo

Gli esperti di mercato sono divisi sulle implicazioni a lungo termine delle accuse di corruzione.

La società di consulenza InGovern Research ha ipotizzato che i costi di finanziamento per i progetti infrastrutturali di Adani potrebbero aumentare in quanto i creditori impongono condizioni più severe.

"Anche se il gruppo risolvesse le accuse, potrebbe incontrare difficoltà nel reperire fondi internazionali nel breve termine a causa di un controllo più rigoroso", ha osservato Narinder Wadhwa, amministratore delegato di SKI Capital.

Jathin Kaithavalappil, vicepresidente assistente di Choice Broking, ha sottolineato che le accuse di corruzione hanno notevolmente eroso la fiducia degli investitori nel Gruppo Adani.

Ha avvertito che le accuse potrebbero ostacolare la capacità del gruppo di ottenere finanziamenti e aggravare il sentiment negativo del mercato.

A causa di problemi di governance irrisolti e di controlli più approfonditi, Kaithavalappil ha previsto una pressione sostenuta sulle azioni Adani, che avrebbe potuto portare a una sottoperformance prolungata e a maggiori rischi per gli azionisti.

Tuttavia, alcuni analisti restano ottimisti sulla capacità del gruppo di riprendersi.

"I fondamentali di Adani restano forti. L'ampio portafoglio del gruppo in settori critici come porti, energia e logistica fornisce una solida base per una crescita a lungo termine", ha sostenuto un analista senior presso un brokeraggio con sede a Mumbai.