Perché il mercato del lavoro statunitense sta confondendo tutti

Il mercato del lavoro statunitense sta inviando segnali contrastanti.

Nel mese di novembre si sono registrati forti incrementi occupazionali, ma la disoccupazione è aumentata e il numero di persone che partecipano alla forza lavoro è diminuito.

Le ultime pubblicazioni di dati non sono così semplici e questo ha lasciato gli investitori, i lavoratori e i politici a grattarsi la testa.

La Federal Reserve si sta preparando per una riunione cruciale e si prevede che l'insolito comportamento del mercato del lavoro avrà un ruolo importante nella loro decisione.

I numeri di novembre: buoni o cattivi?

A novembre, secondo il Bureau of Labor Statistics, i datori di lavoro statunitensi hanno creato 227.000 posti di lavoro.

Si tratta di un notevole aumento rispetto alla cifra rivista di ottobre, pari a 36.000, e superiore alla previsione di 214.000.

I settori che hanno guidato la crescita sono stati quello sanitario (+54.000), quello del tempo libero e dell'ospitalità (+53.000) e quello governativo (+33.000).

Ma non tutte le notizie erano buone.

Il tasso di disoccupazione è salito dal 4,1% al 4,2%. La partecipazione alla forza lavoro è scesa leggermente al 62,5%.

Il numero di persone occupate è diminuito di 355.000 unità, mentre quello dei disoccupati è aumentato di 161.000.

Oltre il 40% degli americani disoccupati è ora senza lavoro da più di 15 settimane, una percentuale insolitamente alta al di fuori di una recessione.

Questa contraddizione è sconcertante. Le buste paga sono in crescita, ma anche la disoccupazione è in aumento.

I lavoratori stanno abbandonando il mercato del lavoro e i disoccupati da lungo tempo stanno faticando a trovare lavoro.

L'ex economista della Fed Claudia Sahm ha paragonato la situazione alla "Zona del crepuscolo", dove le cose non tornano.

Perché le aziende non assumono più velocemente?

L'assunzione non tiene il passo con la domanda di lavoro.

Le aziende sembrano riluttanti ad assumere, nonostante l'economia sembri in buona salute.

Il Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) ha mostrato 7,7 milioni di posti vacanti a ottobre, in calo rispetto al picco di 12,2 milioni di marzo 2022.

Alcuni settori, come quello al dettaglio, stanno addirittura tagliando posti di lavoro. Il commercio al dettaglio ha perso 28.000 posti di lavoro a novembre, poco prima del periodo delle festività, il che indica un cambiamento nel modo in cui le aziende assumono per il lavoro stagionale.

Nel frattempo, i salari crescono costantemente.

Le retribuzioni orarie medie sono aumentate dello 0,4% a novembre e, nell'ultimo anno, hanno registrato un incremento del 4%.

Sebbene salari più alti siano vantaggiosi per i lavoratori, possono anche scoraggiare le aziende dall'assumere più personale, soprattutto se preoccupate dei costi futuri.

Cosa pensa la Fed

La Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse per mantenere in moto l'economia.

Da settembre i tassi sono stati ridotti di 0,75 punti percentuali.

Un altro taglio di 0,25 punti è ampiamente atteso alla riunione della Fed di dicembre.

Ma non tutti alla Fed sono convinti che ulteriori tagli siano la mossa giusta.

Il paradosso è che finché il mercato del lavoro rimarrà forte, anche le cifre del PIL saranno riviste al rialzo.

In uno scenario del genere, ulteriori tagli dei tassi potrebbero non essere esattamente la mossa migliore per il futuro.

Il presidente della Federal Reserve di Chicago, Austan Goolsbee, ha recentemente definito il mercato del lavoro "stabile" e ha suggerito che i tassi probabilmente saranno molto più bassi tra un anno.

Tuttavia, ha lasciato intendere che la Fed potrebbe rallentare il ritmo dei tagli se cambiano le condizioni dell'inflazione o del mercato del lavoro.

La Fed sta camminando su un filo sottile. L'inflazione si è raffreddata rispetto ai massimi del 2022, ma la crescita dei prezzi rimane al di sopra del loro obiettivo del 2%.

Allo stesso tempo, non vogliono rallentare ulteriormente il mercato del lavoro, soprattutto considerando che sono così tante le persone che faticano a trovare lavoro.

Cosa significa questo per i lavoratori e i mercati

Per i lavoratori, il mercato del lavoro attuale è un mix di cose positive e negative.

Sebbene ci siano ancora molte posizioni vacanti, la disoccupazione a lungo termine è in aumento e sempre meno persone partecipano attivamente alla forza lavoro.

Per alcuni, questo significa che è più difficile trovare l'opportunità giusta, anche se le aziende stanno assumendo in settori chiave.

Nonostante ciò, gli investitori rimangono ottimisti.

Un mercato del lavoro più lento potrebbe significare tassi di interesse più bassi, il che probabilmente continuerà a spingere al rialzo i titoli azionari.

Se i tassi di interesse continueranno a scendere, è probabile che i rendimenti dei titoli obbligazionari diminuiranno e che il dollaro perderà valore.

D'altro canto, settori come l'assistenza sanitaria e il tempo libero, che stanno creando nuovi posti di lavoro, potrebbero riscuotere maggiore interesse da parte degli investitori.

E ora?

Le contraddizioni del mercato del lavoro stanno creando sfide per tutti.

I lavoratori si trovano ad affrontare un ambiente difficile, i politici stanno valutando la loro prossima mossa e gli investitori stanno cercando di dare un senso a tutto ciò.

Mentre la Federal Reserve si prepara alla riunione, i segnali contrastanti forniti dai dati sull'occupazione di novembre saranno al centro dell'attenzione.

Sebbene il mercato si stia orientando verso un altro taglio dei tassi, la chiave sarà valutare il tono di Jerome Powell.

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