Le azioni di Rightmove sono rimaste stabili negli ultimi 5 anni, ma il 2025 potrebbe cambiare tutto

Rightmove (LSE: RMV), il più grande portale immobiliare online del Regno Unito, è da tempo una delle principali realtà del mercato delle ricerche immobiliari del Paese, con una quota del 86%. Tuttavia, nonostante l'azienda vanti fondamentali notevoli, il suo prezzo azionario è rimasto stagnante negli ultimi cinque anni, con una performance inferiore all'indice FTSE 100.

Mentre il FTSE 100 è aumentato dell'8,14% rispetto a cinque anni fa, Rightmove è rimasto praticamente invariato, con un aumento di appena lo 0,88%.

Ora gli analisti prevedono che il 2025 sarà un anno cruciale per Rightmove, con l'emergere di OnTheMarket come vero e proprio sfidante del quasi monopolio di Rightmove.

Come il modello di business di Rightmove ha garantito il suo predominio

Rightmove opera come quasi monopolio, beneficiando di un circolo virtuoso.

Un traffico più elevato genera più annunci, che a loro volta attraggono un coinvolgimento degli utenti ancora maggiore.

Le impressionanti marginalità operative dell'azienda, che superano il 70%, riflettono questa supremazia e pongono l'azienda ben al di sopra di colossi del settore come Nvidia e Microsoft.

Il margine operativo di Nvidia per il trimestre terminato a ottobre 2024 è stato del 62,34%, mentre quello di Microsoft per il trimestre terminato a settembre 2024 è stato del 46,58%.

Elevati margini operativi significano che un'azienda può addebitare per il proprio prodotto o servizio un prezzo notevolmente più alto rispetto al costo di fornitura, evidenziando il suo vantaggio competitivo.

Per anni, questo modello ha garantito una crescita costante e redditività.

Anche in tempi difficili, come durante la pandemia, Rightmove ha dimostrato resilienza, consolidando la sua posizione di leader nel settore.

Tuttavia, la sua capacità di mantenere questi elevati margini dipende dal mantenimento del suo vantaggio in termini di traffico, una posizione ora sotto esame, poiché i concorrenti stanno guadagnando terreno.

Rightmove deve affrontare una crescente minaccia da parte di OnTheMarket

L'acquisizione di OnTheMarket da parte del gruppo statunitense CoStar Group nel 2023 ha cambiato il panorama in cui opera Rightmove.

CoStar, un colosso dell'analisi immobiliare, ha dichiarato pubblicamente di voler detronizzare Rightmove come principale piattaforma immobiliare online del Regno Unito.

Dotata di notevoli risorse finanziarie, la strategia di CoStar è aggressiva: espandere rapidamente il traffico e la partecipazione degli agenti su OnTheMarket.

Parlando alla conferenza Proptech and Portal Watch di Barcellona lo scorso anno, l'amministratore delegato e fondatore di CoStar, Andy Florance, ha detto al presidente di Online Marketplaces, Simon Baker:

Florance ha affermato che gli agenti nel Regno Unito hanno espresso loro "in modo schiacciante" la loro insoddisfazione per il modo in cui vengono stabiliti i prezzi su Rightmove.

La fiducia di Florance non è del tutto infondata, poiché i risultati finora sono stati promettenti.

Nell'ultimo anno, OnTheMarket ha registrato un aumento del 90% delle visite totali e un incremento del 27% degli agenti che si sono iscritti alla sua piattaforma.

Sebbene sia ancora ben lontano dal superare Rightmove, la sua traiettoria finora è stata promettente.

Significativamente, durante questo periodo di crescita per il suo concorrente, Rightmove ha registrato un modesto calo del traffico dell'1%, un raro contrattempo per il gigante del settore.

2025: l'anno del giudizio

L'anno prossimo sarà fondamentale per Rightmove.

L'azienda deve affrontare due possibili scenari: o respinge la concorrenza e mantiene il suo predominio, oppure soccombe alla pressione, consentendo a OnTheMarket di erodere il suo vantaggio, afferma Stephen Wright, analista di The Motley Fool.

Se il trend di OnTheMarket dovesse continuare, Rightmove potrebbe vedere eroderati i suoi elevati margini, costringendola a rivedere la propria strategia di prezzo o a investire pesantemente per proteggere la propria quota di mercato.

D'altro canto, una difesa riuscita della propria posizione potrebbe riconfermare il proprio vantaggio competitivo e ripristinare la fiducia degli investitori, rendendo potenzialmente le azioni più attraenti dopo anni di prestazioni inferiori.