La storia inedita di come è fallita l'economia finlandese

L'economia finlandese sta affrontando una crisi di cui pochi parlano. Il Paese è bloccato nella stagnazione da due anni e gli ultimi dati non mostrano una chiara via di uscita.

Mentre gran parte dell'Europa sta andando avanti, l'economia finlandese è cresciuta appena nell'ultimo trimestre del 2024 ed è ora l'economia con le peggiori prestazioni della regione.

L'aumento della disoccupazione, la debole fiducia dei consumatori e il crescente debito suggeriscono che il 2025 potrebbe non portare il sollievo che molti sperano.

Una recessione che non vuole finire.

Secondo il rapporto della Banca di Finlandia di dicembre 2024, l'economia del Paese è cresciuta dello 0,5% nell'anno, segnando il secondo anno consecutivo di contrazione.

Questo segue un deludente 2023, in cui il PIL è sceso dell'1,2%, e una serie di trimestri deboli risalenti alla fine del 2022.

Le esportazioni del paese, principale motore della sua economia, sono state duramente colpite dalla debole domanda proveniente da Germania e Svezia, i suoi due maggiori partner commerciali.

I conflitti geopolitici globali e le interruzioni della catena di approvvigionamento hanno avuto un impatto negativo sulle principali fonti di reddito del Paese.

Nonostante emergano alcuni segnali positivi, la crescita rimane fragile. Nel quarto trimestre del 2024 il PIL è cresciuto solo dello 0,1%, dopo lo 0,3% del trimestre precedente.

Si tratta di una cifra ben al di sotto di quella necessaria per una ripresa significativa. Mentre il gruppo OP prevede un'espansione del 1,7% nel 2025, la Banca di Finlandia ha ridotto la sua previsione all'1,0%, avvertendo che la domanda interna rimane debole e che il mercato del lavoro è ancora in peggioramento.

Il vero problema è la disoccupazione

Il più grande campanello d'allarme nell'economia finlandese è il mercato del lavoro. Il tasso di disoccupazione è salito all'8,3% nel 2024 e si prevede che salirà ulteriormente all'8,7% nel 2025.

Questo significa che la Finlandia probabilmente avrà il tasso di disoccupazione più alto dell'Eurozona il prossimo anno.

Il problema non è solo la perdita di posti di lavoro, ma anche la mancanza di nuove assunzioni. Le aziende esitano a investire e le assunzioni sono rallentate al minimo.

Il settore edile era il più grande datore di lavoro del Paese ed è stato colpito in modo particolarmente duro.

La costruzione di alloggi rimane a livelli storicamente bassi, con gli sviluppatori riluttanti ad avviare nuovi progetti a causa della sovraofferta in alcune aree e della debole domanda in altre.

Nel frattempo, si prevede che l'assunzione nel settore pubblico, che negli ultimi anni ha sostenuto l'occupazione, rimarrà stagnante, poiché il governo spinge per misure di rigore fiscale.

Con le riforme del mercato del lavoro e i tagli ai benefici sociali previsti per il 2025, molti economisti temono che la situazione possa peggiorare prima di migliorare.

Le famiglie a basso reddito saranno le più colpite da queste modifiche, che aggiungeranno ulteriore pressione a un'economia già fragile.

Il debito pubblico sta prendendo una brutta piega.

Il deficit di bilancio finlandese si sta allargando e il debito pubblico sta crescendo a un ritmo allarmante. Il deficit del governo centrale è salito al 4% del PIL nel 2024 e il rapporto debito/PIL dovrebbe raggiungere l'87% entro il 2027.

Sebbene parte di ciò sia dovuto a spese temporanee, come gli investimenti nella difesa e le misure di sostegno durante la recessione, permangono comunque problemi di fondo.

La Finlandia registra deficit di bilancio quasi ogni anno dal 2009. Con una popolazione invecchiata e richieste sempre più elevate nei confronti dei servizi pubblici, la situazione finanziaria del Paese appare estremamente rischiosa.

Per far fronte a questa situazione, il governo ha varato un massiccio piano di aggiustamento fiscale da 9 miliardi di euro, che prevede tagli alla spesa e aumenti delle tasse.

Sebbene queste misure possano contribuire a stabilizzare i livelli di debito a lungo termine, rischiano anche di rallentare la ripresa economica.

Le misure di austerità potrebbero indebolire la spesa dei consumatori e ritardare gli investimenti, rendendo più difficile per la Finlandia uscire dal suo ciclo di bassa crescita.

Il mercato immobiliare racconta una storia diversa

Nonostante le difficoltà economiche più ampie, il mercato immobiliare finlandese mostra segni di ripresa.

Secondo la Pellervo Economic Research (PTT), i prezzi degli appartamenti dovrebbero aumentare dell'1,5% nel 2025 dopo un forte calo nel 2024.

La diminuzione dei tassi di interesse e il graduale aumento dei redditi delle famiglie stanno rendendo l'acquisto di una casa leggermente più attraente.

Tuttavia, non tutte le regioni trarranno ugualmente vantaggio dalla situazione. I prezzi ad Helsinki, il più grande mercato finlandese, aumenteranno solo modestamente a causa dell'eccesso di offerta di alloggi.

Al contrario, si prevede che città come Espoo, Kauniainen e Oulu registreranno una crescita dei prezzi più forte.

Anche i prezzi degli affitti sono in aumento: la PTT prevede un aumento del 1,6% dei costi degli affitti privati, mentre le abitazioni sostenute dal governo subiranno aumenti ancora più consistenti.

Tuttavia, a seconda di come la si guarda, questa situazione potrebbe indicare una crescente disuguaglianza piuttosto che una ripresa economica.

Le aree più ricche si stanno riprendendo più rapidamente, mentre le regioni più vulnerabili sono ancora in difficoltà.

Inoltre, l'aumento dei costi dell'alloggio potrebbe esercitare una pressione aggiuntiva sulle famiglie a basso reddito, che devono già far fronte all'elevata disoccupazione e alla riduzione dei sussidi sociali.

La Finlandia è diretta verso un decennio perduto?

Sebbene si preveda che il 2025 porterà un certo sollievo economico, la domanda più importante è se la Finlandia riuscirà a liberarsi dal suo ciclo di stagnazione.

Le sfide a lungo termine del Paese, come la bassa crescita della produttività, l'invecchiamento della forza lavoro e la debolezza degli investimenti aziendali, rimangono tutte irrisolte.

A differenza di alcuni dei suoi vicini nordici, la Finlandia ha faticato ad attrarre investimenti esteri o a sviluppare settori ad alta crescita al di fuori dei suoi tradizionali settori.

La forte dipendenza del Paese dalle esportazioni lo rende vulnerabile agli shock esterni, mentre la domanda interna rimane troppo debole per sostenere da sola una ripresa duratura.

Per una vera ripresa, la Finlandia ha bisogno di più che di tassi di interesse più bassi e di un impulso di breve termine alla domanda.

Il governo deve trovare il modo di stimolare gli investimenti, migliorare la flessibilità del mercato del lavoro e sostenere l'innovazione.

Questo è imperativo, poiché la Finlandia rischia di entrare in un prolungato periodo di crescita lenta e alta disoccupazione, un "decennio perduto" che potrebbe indebolire permanentemente la sua economia.