I beni di consumo di prima necessità sovraperformeranno nel 2025, ma ecco perché gli investitori potrebbero voler riconsiderare le proprie scommesse ora.

I titoli dei beni di consumo di prima necessità stanno sfidando la debolezza del mercato più ampio, beneficiando dell'incertezza economica e delle preoccupazioni commerciali.

L'ETF Vanguard Consumer Staples, che include nomi noti come Coca-Cola, Procter & Gamble e Walmart, ha guadagnato oltre il 5% quest'anno.

Al contrario, l'ETF Consumer Discretionary Select Sector SPDR, che comprende aziende come Amazon, Tesla e Starbucks, è sceso di quasi il 7% nel 2025.

Gli investitori hanno privilegiato i beni di prima necessità, in quanto si tratta di prodotti essenziali che rimangono richiesti anche durante le recessioni economiche.

Tuttavia, nonostante diversi esperti parlino di maggiori probabilità che gli Stati Uniti stiano entrando in una fase di recessione, gli analisti sconsigliano di accumulare ulteriormente beni di prima necessità.

Perché le graffette sono attualmente molto richieste?

Un fattore determinante della domanda di azioni di beni di consumo di prima necessità sono le tariffe imposte dal presidente Donald Trump sulle importazioni da Cina, Messico e Canada.

Queste tasse dovrebbero far aumentare i prezzi, alimentando l'inflazione e comprimendo i bilanci familiari.

La prospettiva di costi più elevati ha penalizzato i titoli discrezionali e tecnologici, poiché i consumatori potrebbero ridurre gli acquisti non essenziali.

Le azioni di Staples, tuttavia, sono considerate meglio posizionate per resistere a queste pressioni.

Queste aziende hanno potere di determinazione dei prezzi, il che consente loro di trasferire i maggiori costi di importazione sui consumatori senza intaccare significativamente la domanda.

Di conseguenza, gli investitori in cerca di un rifugio sicuro in un contesto di incertezza economica si sono rivolti a questo settore.

Il rally di Staples potrebbe avvicinarsi al suo picco nonostante la recessione.

Le domande chiave per gli investitori ora sono: quanto i dazi alimenteranno l'inflazione, per quanto tempo la Federal Reserve manterrà elevati i tassi di interesse e se queste pressioni potrebbero far precipitare l'economia in una recessione.

"Se si ritiene inevitabile una recessione, allora i beni di prima necessità rappresentano un investimento sicuro", hanno scritto gli analisti di DataTrek in una recente nota.

"Se si ritiene, come noi, che l'economia statunitense possa evitare la recessione, allora il settore tecnologico è il gruppo migliore per il prossimo anno, poiché la storia dimostra che le azioni che sfruttano l'innovazione dirompente tendono a sovraperformare nel lungo periodo."

Tuttavia, anche se l'economia dovesse rallentare, alcuni analisti sostengono che il rally dei beni di prima necessità si stia avvicinando al suo picco.

Nell'ultimo anno, i titoli di base dell'S&P 500 hanno sovraperformato il settore tecnologico di quasi nove punti percentuali.

Storicamente, quando i beni di prima necessità superano le performance del settore tecnologico con margini così ampi, l'anno successivo il settore tecnologico ha ripreso la leadership, con il mercato più ampio che ha registrato guadagni più consistenti.

Le valutazioni si avvicinano ai limiti superiori del loro intervallo storico.

Anche le metriche di valutazione suggeriscono che i beni di prima necessità potrebbero faticare a mantenere i loro guadagni.

Secondo FactSet, l'ETF Vanguard Consumer Staples viene scambiato a 21,6 volte gli utili futuri, un multiplo superiore a quello dell'S&P 500, pari a 20,8.

Sebbene i beni di prima necessità a volte comportino un leggero sovrapprezzo per la loro natura difensiva, le valutazioni attuali si stanno avvicinando alla fascia alta del loro intervallo storico.

Allo stesso tempo, il multiplo del settore è ora quasi in linea con il rapporto prezzo/utili di 23,3 volte dell'ETF sui beni di consumo discrezionali.

Storicamente, i titoli di beni di prima necessità hanno registrato un prezzo inferiore rispetto ai titoli discrezionali, ma questo divario si è ridotto significativamente, sollevando preoccupazioni circa il potenziale di crescita limitato dai livelli attuali.

La tecnologia potrebbe riconquistare la leadership.

A differenza dei titoli di base, i titoli tecnologici hanno storicamente mostrato una crescita degli utili più forte, alimentata dall'innovazione e dall'espansione della quota di mercato.

Le aziende di prodotti di base si affidano ad aumenti di prezzo graduali per incrementare i ricavi, mentre le aziende tecnologiche spesso rivoluzionano i settori e generano una rapida crescita degli utili, portando a un apprezzamento sostenuto del prezzo delle azioni.

Con i titoli discrezionali e tecnologici che vengono scambiati a valutazioni più interessanti, gli investitori potrebbero presto spostare i propri capitali dai beni di prima necessità.

Se la crescita economica si manterrà stabile, i guadagni del settore tecnologico e quelli discrezionali dovrebbero continuare ad aumentare, posizionando questi settori per una performance più solida in futuro.