Quali sono le prospettive per i prezzi del petrolio dopo l'iniziale impennata guidata da Israele e Iran?

I prezzi del petrolio sono saliti bruscamente la scorsa settimana in seguito all'attacco aereo di Israele contro l'Iran e l'azione di ritorsione di quest'ultimo su Tel Aviv.

Tuttavia, è probabile che il rally sia di breve durata, a meno che il conflitto non si intensifichi ulteriormente nelle prossime settimane, secondo Daniel Ghali, senior commodity strategist di TD Cowen.

In una recente nota ai clienti, Ghali ha sostenuto che, senza ulteriori intensificazioni, il premio per il rischio geopolitico nei prezzi del petrolio dovrebbe svanire.

Ghali ha esaminato i dati storici per concludere che i prezzi del petrolio potrebbero bloccarsi o addirittura invertire la rotta nella seconda metà del 2025.

Al momento della scrittura, il greggio Brent viene scambiato a circa 70 dollari, che è oltre il 15% in più rispetto al minimo da inizio anno all'inizio di maggio.

Perché i prezzi del petrolio potrebbero aver già raggiunto il picco?

Ghali ha detto che l'attuale rally dei prezzi del petrolio si esaurirà presto poiché "storicamente, i rischi geopolitici in genere svaniscono entro un mese ed evaporano completamente entro sei mesi".

I dati provenienti da 14 analoghi storici dal 1948 suggeriscono che ci vogliono in media 2,36 mesi perché i prezzi del petrolio raggiungano il loro picco dopo tali shock geopolitici, con un guadagno medio di circa il 17%.

Quindi, l'impennata iniziale dei prezzi del petrolio a seguito dell'escalation tra Israele e Iran nelle ultime sessioni è già alla pari con le mosse storiche osservate nella materia prima più importante del mondo in risposta a conflitti geopolitici comparabili dagli anni '40.

Inoltre, lo stratega di TD Cowen si è affrettato a notare che la guerra dello Yom Kippur del 1973, durante la quale i prezzi sono aumentati di un insolito 135%, distorce significativamente i dati.

Quando ci si concentra solo sugli eventi successivi al 1980, i guadagni medi sono molto più contenuti, indicando che i rally a breve termine come quello attuale sono spesso seguiti da stabilizzazione o inversione, in particolare quando l'economia globale si trova ad affrontare venti contrari macroeconomici.

Cosa potrebbe innescare un ulteriore aumento dei prezzi del petrolio?

In definitiva, ciò che accadrà ai prezzi del petrolio nelle prossime settimane e mesi dipenderà dal fatto che le tensioni tra Israele e Iran rimangano contenute o si trasformino in una più ampia guerra regionale.

E mentre gli analisti di Wall Street sembrano in gran parte allineati nell'aspettarsi un conflitto limitato, ci sono anche voci dissenzienti.

"Notiamo che qualsiasi rally del prezzo del petrolio svanisce; questa è la guerra", ha scritto Jan Stuart, stratega dell'energia globale di Piper Sandler, sottolineando la natura imprevedibile di tali escalation militari.

Secondo gli esperti di JPMorgan, i prezzi del petrolio potrebbero salire fino a 130 dollari se le tensioni geopolitiche dovessero sfuggire al controllo in Medio Oriente o se gli attacchi militari nella regione provocassero danni alle infrastrutture energetiche della regione.

Se le strutture chiave come oleodotti, raffinerie o piattaforme offshore vengono colpite, hanno avvertito, le interruzioni dell'offerta globale potrebbero portare a un aumento senza precedenti dei prezzi del petrolio per il resto di quest'anno e nel 2026.

Per ora, i mercati petroliferi rimangono in tensione. Nei prossimi giorni, l'evolversi del conflitto tra Israele e Iran determinerà se l'ultima ondata segnerà l'inizio di una tendenza a lungo termine o semplicemente un contrattempo geopolitico in un mercato altrimenti equilibrato.