L'oro perde terreno, ma $4,000 potrebbe segnare il vero segnale rialzista

Venerdì l'oro è sceso mentre un dollaro più forte ha incentivato prese di profitto, ma il metallo è rimasto in rotta per il suo primo guadagno mensile in cinque mesi, con acquirenti che tornavano ripetutamente vicino ai $4,000 l'oncia.

Spot gold slipped 0.6% to $4,076.53 by 0253 GMT, while August US futures lost 0.4% to $4,074.20.

Il metallo era comunque in rialzo di circa 1.7% a luglio e diretto a un guadagno settimanale dello 0.6%.

La ripresa è modesta rispetto alle violente oscillazioni di quest'anno, ma suggerisce che gli investitori stanno iniziando a trattare i $4,000 come un pavimento di valutazione piuttosto che solo come un marcatore psicologico.

$4,000 diventa la linea di acquisto del mercato

Il guadagno di luglio dell'oro si è costruito meno sulla forza di slancio e più su ripetute operazioni di acquisto a sconto.

I prezzi sono brevemente scesi sotto i $4,000 a fine giugno dopo il ritracciamento dal record di gennaio, ma i rinnovati test di quell'area hanno richiamato gli acquirenti.

Tim Waterer, chief market analyst di KCM Trade, ha detto che il livello si è trasformato in un cuscinetto per il metallo, aiutandolo ad assorbire la pressione derivante dai rendimenti più elevati e dal cambiamento delle aspettative sui tassi.

Questa visione si allinea anche con la valutazione di metà anno del World Gold Council, che ha indicato come la domanda da acquisti d'occasione potrebbe limitare una discesa più profonda.

Il council prevede che l'oro resti generalmente entro il 5% di $4,100 se crescita, inflazione e aspettative di politica rimarranno vicine al consenso.

Un peggioramento dell'economia, uno shock geopolitico rinnovato o un'inversione nelle aspettative sui tassi potrebbero invece riaprire il percorso verso $4,500.

Il rimbalzo del dollaro mette a nudo i limiti del rally

Il calo di venerdì ha mostrato che la ripresa resta vulnerabile ai movimenti valutari.

Il dollaro è salito di circa 0.3% dopo un tonfo del 2.4% giovedì, la sua flessione in un giorno più pronunciata da gennaio 2023. Una valuta statunitense più forte aumenta il costo dell'oro per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Waterer ha attribuito il tono più debole al fatto che gli investitori stanno riducendo posizioni con il recupero del dollaro, piuttosto che a un cambiamento deciso delle prospettive sottostanti del metallo.

La Federal Reserve ha lasciato ai trader un'altra fonte di incertezza.

I decisori politici hanno mantenuto il tasso obiettivo al 3.5%-3.75% con un voto di 9-3, con tre funzionari a favore di un aumento di un quarto di punto.

La dichiarazione ha indicato che l'inflazione resta sopra l'obiettivo del 2% e ha collegato parte della pressione a shock nell'offerta di energia.

La pricing model CME FedWatch ha assegnato una probabilità del 63% a un aumento a settembre.

Questo mantiene elevato il costo opportunità di detenere oro che non rende interessi, anche se il presidente Kevin Warsh ha offerto poche indicazioni sulla prossima mossa di politica monetaria.

I rischi sul trasporto marittimo sostengono la copertura strategica

La geopolitica resta il contrappeso alla minaccia dei tassi.

Un attacco di droni ha scatenato incendi su due navi cisterna al porto di Damietta in Egitto, aumentando le preoccupazioni sulla sicurezza vicino al Canale di Suez mentre altre rotte di esportazione mediorientali restano sotto pressione.

L'incidente non ha provocato un'immediata impennata del metallo, ma ha rafforzato l'argomento a favore di protezione contro un conflitto più ampio o uno shock energetico.

Lo Stretto di Hormuz, che trasportava circa un quinto delle forniture globali di petrolio e gas naturale liquefatto prima della guerra, è già vicino alla paralisi.

Gli analisti di BCA Research prevedono che la crisi immediata nello Hormuz si affievolirà col tempo, ma sostengono che un ordine geopolitico più frammentato, una minore integrazione globale e persistenti squilibri fiscali negli USA dovrebbero preservare il ruolo dell'oro come copertura rispetto agli asset statunitensi.

L'argento è sceso dello 0.8% a $58.48. Il platino ha perso l'1.7% a $1,631.77 e il palladio lo 0.8% a $1,294, sebbene entrambi restino in procinto di registrare guadagni mensili.

Il rimbalzo dell'oro a luglio ha riparato i supporti più che ripristinare un trend rialzista completo.

Restare sopra i $4,000 manterrebbe gli acquirenti su ritracciamento coinvolti, ma una rottura durevole richiede ancora o un percorso dei tassi più morbido o un nuovo catalizzatore geopolitico.