Il titolo CBA raggiunge il record, supera i 200 miliardi di dollari dopo il cessate il fuoco, ma permangono rischi di sopravvalutazione

Le azioni della Commonwealth Bank of Australia (CBA) sono salite a un livello record martedì, sostenute dalla notizia di un cessate il fuoco tra Iran e Israele annunciato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump.

L'annuncio ha suscitato un rinnovato ottimismo nei mercati finanziari, con gli investitori che si sono orientati verso asset più sicuri come le azioni australiane.

Il prezzo delle azioni di CBA è salito fino al 2,3% a 188,55 dollari australiani nelle prime contrattazioni, spingendo la sua capitalizzazione di mercato oltre la soglia dei 200 miliardi di dollari per la prima volta, secondo i dati di Bloomberg.

Il rally ha consolidato la posizione di CBA tra i dieci maggiori istituti di credito globali, superando il valore di mercato della Royal Bank of Canada di 179 miliardi di dollari.

"Il mercato australiano tende ad essere sensibile agli sviluppi geopolitici, in quanto i titoli minerari sono esposti ai prezzi delle materie prime e l'annuncio del cessate il fuoco è stato un catalizzatore per la forte ripresa dopo alcune sessioni deludenti", ha dichiarato Junvum Kim, senior sales trader di Saxo Asia Pacific.

Tuttavia, nonostante le tensioni geopolitiche che hanno scosso i mercati globali, CBA ha continuato ad attrarre investitori, in gran parte a causa della stabilità economica percepita dell'Australia e del ruolo dominante della banca nel settore finanziario nazionale.

Cosa c'è dietro l'attrattiva delle azioni CBA tra gli investitori?

In qualità di principale componente dell'indice di riferimento australiano, pari al 12%, CBA è diventato un titolo di riferimento per gli investitori offshore che cercano un'esposizione difensiva.

"La ragione principale di questo continuo rally è che ci sono ancora investitori offshore che vogliono un'esposizione al mercato azionario australiano", ha detto Tony Sycamore, analista di mercato presso IG Australia a Sydney in un rapporto di Bloomberg.

Gli investitori che cercano di investire nella relativa sicurezza delle azioni della nazione si stanno dirigendo verso la CBA, ha aggiunto.

Fonte: Bloomberg

La performance a lungo termine della banca sostiene l'entusiasmo degli investitori.

Negli ultimi cinque anni, il prezzo delle azioni di CBA è salito di oltre il 170%.

Questo nonostante i suoi utili per azione siano cresciuti a un modesto 5,4% annuo, suggerendo che il sentimento del mercato ha sollevato le valutazioni oltre ciò che gli utili da soli giustificherebbero.

I timori per le valutazioni persistono nonostante lo slancio

Tuttavia, alcuni analisti rimangono cauti sulla sostenibilità del rally di CBA.

Si ritiene che la Commonwealth Bank abbia il minor potenziale di rendimento tra i principali istituti di credito globali.

Si colloca anche tra i titoli bancari più costosi, scambiando a 30 volte gli utili a termine, il doppio della valutazione di JPMorgan Chase & Co., che viene scambiata a un multiplo di 15.

"La capitalizzazione di mercato di 300 miliardi di dollari australiani del Commonwealth è guidata più dall'assenza di migliori alternative di investimento che dai suoi punti di forza intrinseci", ha scritto l'analista di Citi Thomas Strong in una nota ai clienti.

Ritiene che gli investitori abbiano in gran parte inseguito lo slancio degli utili, unendosi a una tendenza più ampia di rotazione verso i titoli bancari di altri settori.

Egli attribuisce gran parte del rally ai flussi di investimento passivi che hanno creato una stretta strutturale.

Strong avverte che la storia suggerisce che le rotazioni settoriali, quando gli investitori spostano fondi tra i settori, possono svilupparsi rapidamente, mettendo potenzialmente sotto pressione il titolo.

Outlook: cosa fare con il titolo?

Secondo il Wall Street Journal, 10 dei 15 analisti che coprono il titolo consigliano di venderlo, con quattro sottopeso sul titolo, con un obiettivo di prezzo medio di $ 117,15, un ribasso di quasi il 38%.

Macquarie, ad esempio, è ribassista, mentre Citi e UBS avvertono di valutazioni eccessive e di una crescita limitata degli utili core.

Man mano che la convinzione si sviluppa intorno alle opportunità di investimento alternative, Thomas si aspetta che questo funga da innesco per porre fine al periodo di sovraperformance del prezzo delle azioni della Commonwealth Bank.

Si aspetta che la crescente convinzione nelle idee di investimento alternative possa fungere da innesco per una più ampia correzione del prezzo delle azioni di CBA.

"Lo slancio a breve termine si autoavvera. L'ascesa del titolo ha attirato trader algoritmici e investitori al dettaglio a caccia di rendimenti, creando un ciclo di feedback.

Come dimostra, la discrepanza tra l'impennata del prezzo delle azioni e gli utili stagnanti è netta", ha detto AInvest.

"Il rally della CBA è un fenomeno a breve termine guidato dalla liquidità, non un riflesso di valore duraturo.

Sebbene il titolo possa continuare a salire nel breve termine, i rischi di una brusca correzione sono elevati", afferma la piattaforma, esortando gli investitori a "evitare di inseguire" lo slancio.

"Anche se le distrazioni geopolitiche mantengono gli investitori compiacenti, i fondamentali e gli avvertimenti dei broker suggeriscono che un picco è vicino", afferma.

La piattaforma consiglia agli investitori di attendere un pullback e di cercare cali sotto i 150$ prima di prendere in considerazione l'ingresso, idealmente abbinati a una stabilità macro più chiara o a un aggiornamento degli utili.