Il dollaro di Taiwan raggiunge i massimi degli ultimi tre anni, mettendo sotto pressione esportatori e assicuratori

Giovedì la valuta di Taiwan è salita al livello più alto degli ultimi tre anni, sostenuta dai robusti afflussi esteri nel suo mercato azionario e dalla diffusa debolezza del dollaro USA.

Il dollaro di Taiwan si è apprezzato fino allo 0,7% a 29,15 per dollaro USA, sovraperformando la maggior parte delle valute asiatiche durante la sessione.

Secondo Bloomberg, alcuni trader hanno citato le vendite di biglietti verdi da parte degli esportatori e il rimpatrio dei fondi da parte dei gestori patrimoniali nazionali come fattori chiave dell'apprezzamento.

Il mese scorso, il dollaro di Taiwan ha registrato il suo più grande guadagno giornaliero dagli anni '80 ed è salito di oltre il 12% rispetto al dollaro USA finora quest'anno.

Gli esportatori e gli assicuratori devono far fronte a una pressione crescente

Se da un lato una valuta più forte riduce il costo delle importazioni, dall'altro crea una notevole pressione sull'economia di Taiwan, dipendente dalle esportazioni, e sul suo settore assicurativo sulla vita, che detiene ampie attività denominate all'estero in dollari.

Gli assicuratori taiwanesi hanno registrato una perdita di valuta estera di 1,2 miliardi di dollari nel solo mese di maggio, spingendo l'autorità di regolamentazione finanziaria a introdurre misure di sollievo temporanee.

Tra queste, i calcoli rilassati dell'adeguatezza patrimoniale nei rapporti finanziari semestrali degli assicuratori, volti ad attutire il colpo dei movimenti volatili dei tassi di cambio.

"In una certa misura, il dollaro di Taiwan potrebbe rischiare di entrare in un circolo vizioso di forza, poiché gli esportatori e le istituzioni finanziarie si affrettano a vendere il dollaro USA", ha dichiarato Christopher Wong, senior strategist dei cambi presso Oversea-Chinese Banking Corp Ltd nel rapporto di Bloomberg.

TSMC agisce per sostenere la copertura in un contesto di rischio valutario

La volatilità ha raggiunto anche l'azienda di punta di Taiwan, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), che ha annunciato l'intenzione di iniettare 10 miliardi di dollari in un'unità estera per rafforzare la sua copertura valutaria.

Questo segna la più grande iniezione di capitale della società per tali scopi e segnala i crescenti rischi associati alla rapida ascesa del dollaro di Taiwan.

Le banche statali hanno acquistato il biglietto verde per mitigare il rally, anche se su scala limitata, suggerendo che la banca centrale rimane cauta nell'intervenire in modo troppo aggressivo.

La banca centrale pone l'accento sulla resilienza a lungo termine

Nonostante le preoccupazioni, il vice governatore della banca centrale Yen Tzung-ta ha detto ai legislatori che l'economia di Taiwan ha dimostrato resilienza alle oscillazioni valutarie in passato.

Ha indicato il periodo 2019-2022 in cui il dollaro di Taiwan si è apprezzato a 27,532 per dollaro USA, ma l'economia ha registrato una crescita del PIL del 4,3% e un aumento delle esportazioni del 13,9%.

Tra il 2022 e il 2023, le società quotate a Taiwan hanno registrato guadagni in valuta estera di NT$ 474,9 miliardi (US $ 16,1 miliardi), rispetto alle perdite cumulative di NT $ 116,7 miliardi dal 2015 al 2021, ha affermato.

"Molte aziende gestiscono anche la loro esposizione in valuta estera attraverso contratti a termine o strategie di copertura naturale, limitando la loro vulnerabilità alle oscillazioni a breve termine", ha detto in un rapporto del Taipei Times.

La valuta potrebbe testare presto il livello 29

Khoon Goh, responsabile della ricerca sull'Asia presso l'Australia & New Zealand Banking Group, ha affermato che il dollaro di Taiwan sta affrontando una rinnovata pressione di apprezzamento a causa di un dollaro USA più debole e dei continui afflussi azionari, sostenuti dall'allentamento delle tensioni in Medio Oriente.

Nel frattempo, "gli esportatori locali hanno ancora molti dollari da vendere, data la forza delle esportazioni, e le compagnie di assicurazione sulla vita vorranno gestire il loro rischio valutario coprendosi di più in caso di ulteriore debolezza del dollaro USA", ha aggiunto.

"Sembra solo una questione di tempo prima che il livello chiave del dollaro di Taiwan di 29 venga superato".

La banca centrale ha ribadito il suo impegno a favore della stabilità dei tassi di cambio, ma ha riconosciuto le sfide future.

Mentre l'ascesa della valuta taglia in entrambe le direzioni, i politici e le aziende di Taiwan sono costretti a camminare su una linea di demarcazione tra competitività economica e stabilità finanziaria.