Offerte di lavoro USA salgono a luglio, ma le aziende frenano le assunzioni

Il mercato del lavoro statunitense ha mostrato segnali contrastanti a luglio, con le offerte di lavoro in aumento moderato ma le aziende che hanno ridotto le assunzioni.

Le offerte di lavoro, misura della domanda di lavoro, sono aumentate di 89.000 unità fino a 7.271 million all'ultimo giorno di luglio, ha dichiarato martedì il Bureau of Labor Statistics del Labor Department nel suo Job Openings and Labor Turnover Survey, o rapporto JOLTS.

La cifra di giugno è stata rivista al ribasso a 7.182 million rispetto ai 7.359 million precedentemente comunicati.

Gli economisti interpellati da Reuters si aspettavano 7.3 million di posizioni non coperte a luglio.

L'aumento delle posizioni vacanti è stato trainato in larga misura dal settore manifatturiero, dove le offerte di lavoro sono salite di 79.000, con quasi tutto l'incremento proveniente dalle industrie dei beni durevoli.

I servizi professionali e alle imprese hanno registrato anch'essi 65.000 aperture aggiuntive.

Il tasso complessivo di offerte di lavoro è aumentato al 4.4% dal 4.3% di giugno.

Tuttavia l'aumento dei posti disponibili non si è tradotto in una maggiore attività di assunzione.

Il numero di assunzioni è sceso di 278.000 a 5.054 million, mentre il tasso di assunzione è calato al 3.2% dal 3.4%.

I servizi professionali e alle imprese hanno contribuito in larga misura al calo, con le assunzioni nel settore in diminuzione di 188.000.

I licenziamenti restano storicamente bassi

Il rapporto JOLTS ha inoltre mostrato che i datori di lavoro continuano a evitare licenziamenti su larga scala, fornendo un certo supporto all'idea che il mercato del lavoro sia stabile piuttosto che in rapido deterioramento.

I licenziamenti e le cessazioni sono diminuiti di 119.000 a 1.666 million a luglio. Il tasso di licenziamento è sceso all'1% dall'1.1% di giugno.

I licenziamenti storicamente bassi hanno contribuito in larga parte alla crescita dell'occupazione registrata quest'anno, anche se le aziende sono diventate sempre più riluttanti ad aumentare il personale.

Allo stesso tempo, a luglio meno lavoratori hanno lasciato volontariamente il proprio impiego.

Un calo delle dimissioni volontarie può segnalare che i dipendenti sono meno fiduciosi di trovare opportunità migliori altrove.

Presi nel loro complesso, i dati suggeriscono un mercato del lavoro che non sta né collassando né mostrando la forza tipica di una robusta espansione.

"Il mercato del lavoro è tornato nella modalità 'low fire, low hire'", ha detto Heather Long, economista capo della Navy Federal Credit Union.

"Le aziende diventano caute mentre la guerra in Iran prosegue e i costi di indebitamento sono saliti."

La Fed affronta il compromesso tra inflazione e occupazione

Gli ultimi dati sul mercato del lavoro arrivano mentre la Federal Reserve valuta i rischi contrastanti tra inflazione e occupazione.

Un mercato del lavoro relativamente stabile offre ai responsabili delle politiche più margine per concentrarsi sull'inflazione, che resta al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale.

Il presidente della Fed Kevin Warsh ha detto venerdì che la banca centrale "avrà del lavoro da fare" se i decisori non otterranno sufficiente fiducia che l'inflazione si stia muovendo verso l'obiettivo del 2%.

I mercati finanziari stanno attualmente prezzando circa il 66% di probabilità di un aumento dei tassi della Fed di 25 punti base nella riunione del 15-16 settembre, secondo lo strumento FedWatch del CME Group.

Il tasso dei federal funds è attualmente pari al 3.50%-3.75%.

Prezzi dell'energia più elevati potrebbero complicare le prospettive.

Gli scontri con l'Iran hanno creato uno shock energetico che mette ulteriore pressione sui bilanci delle famiglie e potrebbe mantenere l'inflazione su livelli elevati.

Questo pone la Fed in un contesto politico difficile: le assunzioni si stanno indebolendo, ma le pressioni sui prezzi potrebbero limitarne la capacità di rispondere con una politica monetaria più accomodante.

Il rapporto sull'occupazione di venerdì al centro della scena

Gli investitori ora si rivolgeranno al rapporto di venerdì sull'occupazione non agricola, molto atteso, per avere un quadro più chiaro del mercato del lavoro.

Un sondaggio Reuters tra economisti prevede che la crescita delle buste paga tornerà positiva in agosto dopo che l'occupazione è diminuita inaspettatamente a luglio.

La tendenza più ampia finora quest'anno indica un rallentamento significativo della creazione di posti di lavoro.

I datori di lavoro statunitensi, incluse aziende, organizzazioni non profit e agenzie governative, hanno aggiunto in media 61.000 posti di lavoro netti al mese nel 2026, ha riportato l'AP.

Pur essendo un ritmo debole rispetto agli standard storici, rappresenta un miglioramento rispetto al 2025, quando la crescita mensile dell'occupazione era inferiore alle 10.000 posizioni in media.

Quello è stato il ritmo di assunzioni più debole al di fuori di una recessione dal 2002, poiché i tassi di interesse elevati e l'incertezza legata ai dazi del Presidente Donald Trump scoraggiavano le aziende dall'ampliare le proprie forze lavoro.

I dati JOLTS di luglio offrono pertanto poche prove né di un collasso del mercato del lavoro né di un nuovo boom delle assunzioni.

Al contrario, i datori di lavoro sembrano mantenere un equilibrio prudente: mantenere bassi i licenziamenti limitando al contempo le nuove assunzioni.

Questa dinamica potrebbe restare importante per la Fed.

Se l'occupazione dovesse continuare a indebolirsi senza un netto aumento dei licenziamenti, i responsabili delle politiche potrebbero avere più tempo per valutare se l'inflazione sta scendendo in modo sostenibile prima di modificare i tassi d'interesse.

Per ora, il mercato del lavoro statunitense sembra procedere di lato, e il rapporto di venerdì sull'occupazione probabilmente determinerà se questo profilo stazionario sta cominciando a rompersi.