Crollano i colloqui commerciali USA-Canada mentre entrano in vigore dazi del 50%: cosa succede dopo?

Gli Stati Uniti e il Canada sembravano vicini a un accordo commerciale all'inizio della scorsa settimana.

Invece, le trattative sono naufragate venerdì, spingendo Washington a imporre da sabato dazi del 50% su alcuni prodotti canadesi.

I dazi riguardano circa 20 miliardi di dollari di esportazioni canadesi, tra cui vino, mobili, prodotti lattiero-caseari, cemento, abbigliamento, canne da pesca e attrezzature per l'hockey.

Il fallimento è arrivato dopo giorni di negoziati in cui entrambi i governi avevano lasciato intendere che un accordo fosse a portata di mano.

Il presidente Donald Trump aveva persino posticipato un precedente termine di mercoledì, affermando che un'intesa era vicina alla finalizzazione.

Entro venerdì, tuttavia, le due parti non erano riuscite a colmare le loro differenze.

Il Rappresentante per il Commercio degli Stati Uniti, Jamieson Greer, ha dichiarato che il Canada si era rifiutato di finalizzare un accordo sui termini negoziati all'inizio della settimana.

Il Canada ha offerto una spiegazione molto diversa.

Il primo ministro Mark Carney ha detto che i negoziati avevano fatto progressi ma alla fine non hanno raggiunto gli obiettivi di Ottawa.

Ha sostenuto che le modifiche di ultima ora proposte da Washington erano inaccettabili.

Carney ha definito i termini rivisti dagli USA “ingiusti, antieconomici e tali da mettere in discussione l'affidabilità di qualsiasi accordo”.

In una conferenza stampa a Ottawa è stato ancora più diretto.

“Hanno chiesto troppo e offerto troppo poco,” ha detto Carney.

Quali dazi ha annunciato il Canada?

Il Canada ha annunciato che inizierà a imporre dazi di ritorsione l'8 settembre.

Le misure dovrebbero mirare a settori tra cui acciaio, prodotti lattiero-caseari, macchinari agricoli, pasta e carta e altri prodotti.

Carney ha detto che i dazi saranno progettati per corrispondere alle misure statunitensi su base “dollaro per dollaro”, sebbene Ottawa non abbia ancora fornito i dettagli completi.

In precedenza il Canada aveva imposto dazi di ritorsione su acciaio, alluminio e automobili statunitensi.

Carney ha detto che Ottawa era disposto a rimuovere quelle misure se Washington avesse accettato di ridurre i propri dazi.

Quell'offerta non ha portato a un accordo.

Carney si è anche mosso per preparare le aziende canadesi a quella che potrebbe diventare una prolungata confrontazione commerciale.

Ha annunciato un pacchetto di sostegno interno per le imprese colpite dai dazi e ha indicato che Ottawa è pronta a mantenere tali misure per tutto il tempo necessario.

"Sosterremo queste imprese per tutto il tempo necessario, in altre parole, oltre la durata di questa amministrazione statunitense," ha detto Carney ai giornalisti.

"Quindi ci sono vari meccanismi che abbiamo elaborato. Daremo tutti i dettagli tra qualche giorno."

Queste parole riflettono la possibilità crescente che la disputa non si risolva rapidamente.

Trump e Carney si rimpallano le responsabilità

Il fallimento ha anche messo in luce il divario politico sempre più ampio tra i due Paesi.

Trump ha ripetutamente criticato le politiche commerciali del Canada e ha sostenuto che i produttori americani sono stati svantaggiati dai dazi canadesi.

“Il Canada vuole i vantaggi di essere uno Stato, senza però esserlo!!!”, ha scritto Trump in un post su Truth Social domenica mattina. “Hanno anche fatto pagare ai nostri grandi agricoltori, per molti anni, enormi quantità di dazi. Basta!!!”

Carney, nel frattempo, ha sottolineato l'importanza del Canada per l'economia statunitense, in particolare attraverso le esportazioni di energia.

“Il Canada alimenta la crescita americana … non credo che vogliano che smettiamo di inviare quell'energia,” ha detto.

Il dollaro canadese si è indebolito a seguito del fallimento, con il loonie in calo dello 0,44% rispetto al dollaro USA alle 3:10 a.m. ET.

Ha scambiato intorno a 0,723 per dollaro USA dopo essersi rafforzato per gran parte dei due mesi precedenti, favorito dalla debolezza più ampia del dollaro statunitense.

Per il Canada il rischio è particolarmente significativo a causa della profondità della sua relazione economica con gli Stati Uniti.

I produttori ed esportatori canadesi potrebbero affrontare una domanda più debole se gli acquirenti statunitensi si rivolgessero a fornitori alternativi per evitare di pagare i nuovi dazi.

Ma è improbabile che i costi ricadano interamente sui produttori canadesi.

Perché è più probabile una guerra commerciale prolungata

Il fallimento dei negoziati ha sollevato interrogativi su quando Washington e Ottawa potrebbero tornare al tavolo delle trattative.

Persone a conoscenza del pensiero del governo canadese hanno detto a Bloomberg che Ottawa vede poche possibilità che i colloqui riprendano prima delle elezioni di medio termine statunitensi, sebbene la situazione rimanga fluida e Washington non abbia formalmente escluso un nuovo tentativo di negoziazione.

Greer ha inoltre indicato che non sono previsti piani immediati per riprendere le discussioni.

"È difficile dirlo. Non abbiamo nuovi colloqui pianificati con i canadesi. Stiamo procedendo con misure che rispondono alla ritorsione canadese," ha detto a Fox News sabato.

Quell'incertezza potrebbe rendere l'impatto economico dei dazi più difficile da gestire per le aziende su entrambi i lati del confine.

Quali prodotti coprono i dazi?

I nuovi prelievi coprono un'ampia gamma di prodotti, dalla carta pergamena e bicchieri e piatti di carta al kraftliner, un cartone resistente comunemente usato per lo strato esterno degli scatoloni.

I dazi si applicano anche a circa tre dozzine di varietà di compensato.

Nel loro insieme, i prodotti interessati rientrano in categorie più ampie che hanno rappresentato circa 1,5 miliardi di dollari di importazioni statunitensi dal Canada lo scorso anno, secondo i dati commerciali USA.

Le bevande alcoliche canadesi, tra cui vino, birra, whiskey, vodka e gin, sono anch'esse soggette ai dazi.

Gli Stati Uniti hanno importato circa 1,5 miliardi di dollari di questi prodotti dal Canada lo scorso anno.

L'alcol è rimasto un tema controverso nelle negoziazioni commerciali tra USA e Canada.

Lo scorso anno le province canadesi hanno rimosso molti prodotti alcolici americani dagli scaffali in risposta ai dazi USA, e la maggior parte di tali restrizioni rimane in vigore.

La scorsa settimana, mentre i negoziati con Washington proseguivano, Carney ha esortato i premier provinciali a valutare la possibilità di rimettere i prodotti alcolici americani sugli scaffali nel tentativo di aiutare a garantire un accordo.

I prodotti lattiero-caseari canadesi sono un'altra importante categoria colpita dagli ultimi dazi.

I beni interessati includono latte, formaggio, burro e siero di latte, con importazioni statunitensi di prodotti lattiero-caseari canadesi pari a circa 780 milioni di dollari lo scorso anno.

Trump ha in passato accusato il Canada di limitare ingiustamente le esportazioni lattiero-casearie americane, oltre a lamentarsi del trattamento riservato alle automobili e all'alcol statunitensi.

Anche i consumatori americani potrebbero pagare il prezzo

I dazi funzionano come una tassa sui beni importati, il che significa che gli importatori americani di solito assorbono inizialmente il costo prima di decidere se riversarlo nella catena di approvvigionamento.

Questo crea la possibilità che dazi più elevati sui prodotti canadesi possano alla fine tradursi in prezzi più alti pagati dai consumatori statunitensi.

Susannah Streeter, chief investment strategist di Wealth Club, ha detto che gli esportatori canadesi potrebbero vedere calare le vendite se gli importatori USA cercassero fornitori alternativi.

Ma ha sostenuto che molti dei costi saranno probabilmente trasferiti da grossisti e rivenditori ai consumatori americani.

"Gli esportatori canadesi si prepareranno a un calo delle vendite se gli importatori USA cercheranno forniture alternative anziché pagare i dazi. Ma è probabile che molti costi vengano trasferiti attraverso grossisti e rivenditori e saranno i consumatori americani a pagare di più, con i dazi che agiscono come una tassa sulle importazioni."

"Sebbene l'impatto sull'inflazione attraverso questo ultimo aumento dovrebbe essere relativamente contenuto, l'effetto cumulativo dei dazi su molteplici partner commerciali è una preoccupazione crescente, specialmente se combinato con prezzi dell'energia più elevati indotti dal conflitto in Medio Oriente," ha detto Streeter.

La combinazione crea un dilemma scomodo per i responsabili delle politiche: i dazi possono spingere i prezzi più in alto allo stesso tempo in cui pesano sull'attività economica.

La disputa commerciale aggiunge preoccupazioni sui rendimenti del Tesoro

Il recente inasprimento nelle relazioni USA-Canada potrebbe avere implicazioni anche per i mercati finanziari, in particolare per il mercato dei Treasury statunitensi.

Gli investitori stanno già affrontando un elevato indebitamento pubblico statunitense, un onere del debito nazionale che ha recentemente superato i 40 trilioni di dollari, e preoccupazioni sull'inflazione.

Una prolungata guerra commerciale sui dazi potrebbe rafforzare tali preoccupazioni aumentando i costi delle importazioni e rallentando potenzialmente la crescita economica.

Streeter ha detto che il fallimento dei negoziati potrebbe quindi esercitare ulteriore pressione al rialzo sui rendimenti dei Treasury mentre gli investitori rivedono le prospettive fiscali e di inflazione degli USA.

"Il naufragio dei colloqui commerciali USA-Canada potrebbe aggiungere un'ulteriore spinta al rialzo ai rendimenti del Tesoro, con la disputa commerciale che approfondisce le preoccupazioni sulla politica economica USA, sul debito crescente e sulle pressioni inflazionistiche."

Rendimenti del Tesoro più elevati possono aumentare i costi di indebitamento in tutta l'economia e mettere pressione sulle valutazioni azionarie, soprattutto quando gli investitori diventano meno fiduciosi nella capacità della Federal Reserve di allentare la politica monetaria.

La recente disputa commerciale arriva quindi in un momento delicato per i mercati finanziari, che stanno già bilanciando i rischi di inflazione con le preoccupazioni sulla crescita economica.

I dazi non hanno risolto il problema fiscale USA

L'amministrazione Trump ha sostenuto che i dazi possono generare entrate governative sostanziali contribuendo a risolvere lo squilibrio fiscale del Paese.

Ma i benefici fiscali sono stati complicati da contenziosi legali, rimborsi e dai costi più ampi associati alla politica dei dazi dell'amministrazione.

Il deficit USA si sta dirigendo verso i 2,1 trilioni di dollari quest'anno, mentre il debito nazionale ha ora superato i 40 trilioni di dollari.

Streeter ha sostenuto che la strategia dei dazi rischia di peggiorare piuttosto che risolvere alcuni dei problemi economici che affronta Washington.

"L'amministrazione Trump ha cercato di vendere i dazi come un modo per portare enormi entrate governative e contribuire ad affrontare la montagna del debito americano. Ma il regime caotico dei dazi è stato afflitto da contenziosi legali e ha portato a rimborsi di massa, quindi ben lungi dal fare una differenza, il deficit USA si sta dirigendo verso i 2,1 trilioni quest'anno e il debito nazionale ha appena superato i 40 trilioni."

La preoccupazione più ampia è che i dazi potrebbero produrre una combinazione difficile di crescita più lenta e prezzi più alti.

"Inoltre, i dazi e le guerre commerciali non sono solo costosi, rischiano di agire come un freno sulla crescita spingendo contemporaneamente verso l'alto i prezzi, creando una combinazione tossica," ha detto Streeter.

Un'attività economica più lenta potrebbe anche ridurre le entrate fiscali, rendendo più difficile per il governo USA migliorare la propria posizione fiscale grazie a una crescita più robusta.

Un avvertimento per i partner commerciali globali

Il fallimento dei colloqui potrebbe avere implicazioni ben oltre USA e Canada.

Andrea Lawlor, professore associato di scienze politiche alla McMaster University, ha detto che l'episodio dimostra quanto possa essere difficile per i Paesi negoziare disposizioni commerciali prevedibili con l'amministrazione Trump.

“A prescindere dalla vicinanza della relazione storica, l'amministrazione americana ha segnalato che ora dà priorità ai propri interessi rispetto a una qualche forma di coordinamento o armonia economica globale,” ha detto Lawlor in un articolo del The Guardian.

“Sembra che questi colloqui siano ‘falliti’. Tuttavia, non sono sicuro che ci sia stato davvero un successo possibile.”

Il naufragio è particolarmente sorprendente data la lunga integrazione economica tra i due Paesi.

Il Canada è uno dei partner commerciali più importanti degli Stati Uniti, con catene di fornitura nei settori manifatturiero, energetico, agricolo e dei beni di consumo che attraversano ripetutamente il confine prima che i prodotti raggiungano gli utenti finali.

Una prolungata disputa sui dazi potrebbe quindi generare costi che si estendono ben oltre i prodotti direttamente coperti dai nuovi prelievi.

I mercati guardano alla Fed

La disputa commerciale arriva anche in un momento delicato per la politica monetaria.

Gli investitori guardano alla Federal Reserve per segnali su come i decisori politici risponderanno se i dazi e i prezzi dell'energia più elevati inizieranno a riversarsi nell'inflazione indebolendo contemporaneamente la crescita.

La situazione potrebbe diventare particolarmente complicata se l'inflazione rimanesse abbastanza elevata da limitare i tagli dei tassi mentre l'attività economica comincia ad attenuarsi.

“Queste sono tutte preoccupazioni che peseranno nella mente dei banchieri centrali,” ha detto Streeter, indicando il prossimo summit di Jackson Hole e l'attenzione degli investitori sulla valutazione del percorso dei tassi da parte del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh.