I prezzi alla produzione USA salgono dello 0,4% ad agosto mentre i costi energetici rimbalzano

I prezzi alla produzione negli USA sono aumentati ad agosto in linea con le attese, poiché i costi energetici sono rimbalzati, mantenendo le pressioni inflazionistiche elevate in vista della riunione di politica monetaria della Federal Reserve della prossima settimana.

L'Indice dei Prezzi alla Produzione per la domanda finale è aumentato dello 0,4% il mese scorso dopo un rialzo rivisto al rialzo dello 0,1% a luglio, ha dichiarato giovedì il Bureau of Labor Statistics del Dipartimento del Lavoro.

Gli economisti sondati da Reuters si aspettavano un aumento dello 0,4% dopo la lettura di luglio precedentemente invariata.

Su base annua, i prezzi alla produzione sono saliti del 5,4% in agosto, accelerando rispetto all'aumento del 4,8% di luglio.

I prezzi dell'energia guidano l'aumento di agosto

I prezzi dell'energia sono aumentati del 4,2% in agosto dopo due mesi consecutivi di cali, fornendo il maggiore contributo alla lettura complessiva dei prezzi alla produzione.

Le rinnovate ostilità tra Stati Uniti e Iran hanno spinto i prezzi del petrolio al rialzo nel corso del mese.

I prezzi all'ingrosso dei prodotti alimentari sono aumentati dello 0,1% dopo il calo dello 0,9% di luglio.

Escludendo le componenti volatili di cibo ed energia, il PPI core è cresciuto dello 0,2%, sotto le aspettative degli economisti per un aumento dello 0,3%.

I prezzi core al netto dei servizi commerciali, un'altra categoria volatile, sono aumentati dello 0,3%.

I prezzi dei beni prodotti sono aumentati dell'1,1% nel mese e sono saliti dello 0,4% al netto di cibo ed energia.

I prezzi dei servizi sono aumentati dello 0,1%, sebbene diverse componenti abbiano registrato incrementi più marcati.

I dati arrivano mentre investitori ed economisti valutano se l'inflazione resti troppo alta perché la Federal Reserve possa allentare la politica in modo deciso, anche mentre la banca centrale considera le condizioni del mercato del lavoro.

L'impatto del PPI sul PCE diventa più difficile da valutare

Il rapporto PPI è seguito con attenzione perché alcune delle sue componenti vengono utilizzate nel calcolo degli indici dei prezzi delle spese per consumi personali, gli indicatori dell'inflazione preferiti dalla Federal Reserve (PCE).

Tuttavia, le modifiche alla metodologia del governo introdotte a partire da agosto dovrebbero complicare i confronti.

Le revisioni riguardano i servizi di gestione di portafoglio e consulenza agli investimenti, i servizi legali e il software e gli accessori per computer, cambiando il modo in cui i dati del PPI alimentano le misure di inflazione PCE.

La componente gestione di portafoglio, che ha contribuito a oscillazioni significative nell'inflazione core PCE, sarà sostituita da una imputazione.

"Allo stesso tempo, verranno aggiunti nuovi stimatori basati sul PPI per i servizi legali alle famiglie e per il software per computer", ha detto Lou Crandall, capo economista di Wrightson ICAP, in un rapporto Reuters.

"Ne risulterà una minore fiducia del consueto nella traduzione dai dati PPI al contributo del PCEPI per agosto."

Gli economisti di Morgan Stanley hanno affermato che le modifiche metodologiche potrebbero portare a revisioni al ribasso dei dati sull'inflazione PCE per i primi quattro mesi dell'anno, sebbene non ci si aspetti cambiamenti significativi per i valori di maggio-agosto.

"Di conseguenza, stimiamo che i tassi su 12 mesi e i tassi annualizzati su sei mesi dell'inflazione core PCE fino a luglio potrebbero essere rivisti al ribasso a circa il 3,1% e il 3,2%, rispettivamente, rispetto al 3,3% e 3,5% attuali", hanno scritto in una nota.

"Poiché non prevediamo revisioni significative alle letture mensili di maggio-luglio, il ritmo annualizzato su tre mesi fino a luglio dovrebbe quindi rimanere sostanzialmente invariato intorno al 3,0%-3,1%."

La Fed affronta il trade-off tra inflazione e occupazione

Alcuni funzionari della Federal Reserve si sono concentrati sulla variazione su tre mesi dell'inflazione PCE come indicatore più chiaro delle pressioni sui prezzi sottostanti.

Il Bureau of Economic Analysis pubblicherà i dati aggiornati sull'inflazione PCE insieme alle revisioni annuali dei dati sul prodotto interno lordo il 30 settembre.

Con l'inflazione ancora al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed e il mercato del lavoro che a agosto mostra segnali di ripresa, alcuni economisti hanno sostenuto che la banca centrale dovrebbe aumentare i tassi la prossima settimana per rafforzare la propria credibilità.

Hanno inoltre affermato che l'incertezza sulla prossima mossa della Fed ha contribuito all'aumento dei rendimenti dei Treasury a lungo termine, aggiungendo un ulteriore livello di pressione sui responsabili politici mentre bilanciano i rischi inflazionistici con la crescita economica e l'occupazione.