Perché l'oro sopra i 3.000 dollari è la nuova normalità

Nonostante i prezzi dell'oro si stiano consolidando sopra i 3.300 dollari, il nuovo slancio rialzista si sta rivelando sfuggente mentre gli investitori si adattano a questi livelli elevati.

Ciononostante, un gestore di fondi afferma che l'attuale valutazione è del tutto giustificata.

L'oro si mantiene stabile, senza che si preveda una debolezza significativa, mentre il debito degli Stati Uniti continua a crescere, secondo Robert Minter, direttore della strategia ETF di abrdn, in un'intervista con Kitco News.

Debito degli Stati Uniti

Il debito degli Stati Uniti ha recentemente raggiunto la cifra senza precedenti di 37 trilioni di dollari, una nuova pietra miliare.

Questa impennata della spesa non è unica negli Stati Uniti; Minter ha osservato che anche l'Europa ha aumentato significativamente le sue spese negli ultimi mesi.

"Sono tornato al 1993 e ho guardato l'ammontare del debito del Tesoro degli Stati Uniti in essere. Da allora, è aumentato di circa il 900%, che è più o meno lo stesso dell'aumento dell'oro in quel periodo", ha detto.

Minter ha osservato che la svalutazione della moneta non è immediatamente evidente perché le nazioni di tutto il mondo si stanno impegnando in una spesa in deficit a un ritmo simile.

Tuttavia, ha sottolineato la sua manifestazione nell'oro, poiché il metallo prezioso viene costantemente scambiato vicino ai massimi storici contro tutte le principali valute globali.

"L'oro è l'unica valuta che non è il debito di qualcun altro. Il valore dell'oro sopra i 3.000 dollari è completamente giustificato dal livello di debito in tutto il mondo", ha detto.

Al momento della scrittura, il contratto dell'oro più attivo sul COMEX era di 3.360,22 dollari l'oncia, sostanzialmente piatto rispetto alla chiusura precedente.

La scorsa settimana, i prezzi dell'oro sono scesi al minimo di un mese a causa della domanda di beni rifugio a causa di un cessate il fuoco tra Iran e Israele.

Tuttavia, le crescenti aspettative di un taglio dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve statunitense hanno stimolato gli acquisti tra gli investitori.

Pericoli a breve termine

Minter è ottimista sull'oro a lungo termine, ma riconosce l'aumento dei rischi a breve termine.

Ha osservato che il pessimismo economico ha raggiunto il suo picco e un cambiamento di questa prospettiva potrebbe diminuire l'attrattiva dell'oro come bene rifugio.

Tuttavia, Minter ha suggerito che gli investitori considerano qualsiasi correzione a breve termine come un'opportunità per acquistare.

Ha anche consigliato loro di monitorare la Federal Reserve per indicazioni che potrebbero innescare un nuovo rally dell'oro prima della fine dell'anno.

La Fed taglierà i tassi

Minter suggerisce che la Fed alla fine sarà costretta a tagliare i tassi di interesse, nonostante l'attuale esitazione.

Indica che i rendimenti a due anni, a circa il 3,78%, sono significativamente inferiori al tasso prevalente dei Fed Funds, indicando un'imminente necessità di azione.

"Il mercato obbligazionario ci sta dicendo che i tassi di interesse sono troppo stretti di circa 80 punti base, quindi c'è un forte motivo per cui la Federal Reserve potrebbe essere costretta a tagliare i tassi di almeno 50 punti base quest'anno", ha detto.

"La prossima fase del rally dell'oro verrà dalla domanda di investimenti tradizionali, quando la Federal Reserve inizierà ad allentare i tassi di interesse".

Sebbene un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve questo mese sia ancora considerato improbabile, lo strumento FedWatch del CME indica una probabilità in aumento.

Ciononostante, i mercati stanno già anticipando pienamente le misure di allentamento sia a settembre che a dicembre.

Ulteriori guadagni possibili

Minter suggerisce che il potenziale dell'oro nella seconda metà dell'anno potrebbe rispecchiare la performance dell'anno scorso.

Se la Fed statunitense dovesse riprendere i tagli dei tassi di interesse, i prezzi dell'oro potrebbero vedere un rally di 300 dollari l'oncia, raggiungendo potenzialmente i 3.700 dollari l'oncia.

"Tra giugno e settembre dello scorso anno, c'è stato un aumento di dimensioni decenti della domanda di ETF in vista del previsto taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. Abbiamo anche visto un buon aumento del prezzo, da $ 2.300 a $ 2.600", ha detto.