Analisi: gli aumenti della produzione dell'OPEC+ potrebbero spingere il petrolio verso i 60 dollari al barile

Secondo gli esperti, i prezzi del petrolio dovrebbero scendere nei prossimi mesi autunnali a causa dell'emergente eccesso di offerta.

L'offerta nel mercato petrolifero è in aumento da quando l'Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e i suoi alleati hanno iniziato a ridurre i tagli volontari alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno da aprile.

Ad aprile, gli otto membri dell'OPEC+ avevano concordato un aumento della produzione solo di una piccola quantità, oltre i 100.000 barili al giorno.

Tuttavia, da maggio, i membri hanno aumentato la produzione di 411.000 barili al giorno ogni mese.

Ci sono state altre sorprese in serbo lo scorso fine settimana.

Tagli alla produzione

Gli otto paesi dell'OPEC+ con tagli volontari alla produzione hanno deciso nel fine settimana di aumentare la produzione di petrolio di ulteriori 548.000 barili al giorno ad agosto.

L'offerta è aumentata di ben 1,9 milioni di barili al giorno da aprile, a seguito dell'aumento della produzione concordato per agosto.

"Ciò significherebbe che la maggior parte dei tagli volontari alla produzione verrebbe annullata entro cinque mesi", ha detto Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank AG.

I restanti 548.000 barili al giorno potrebbero essere aggiunti a settembre, secondo quanto riportato dai media.

L'OPEC+ avrebbe quindi già concluso tutti gli aumenti della produzione un anno prima del previsto.

"Va tenuto presente che l'aumento effettivo della produzione sarà probabilmente un po' più basso perché alcuni paesi stanno già producendo più di quanto concordato e il precedente eccesso di produzione deve essere compensato da tagli compensativi", ha aggiunto Fritsch.

Secondo l'accordo di metà aprile, ad agosto saranno attuati tagli compensativi di 500.000 barili al giorno, rispetto al livello di produzione iniziale.

Fritsch ha detto:

Fattore di domanda

"Mentre le preoccupazioni per l'aumento dell'offerta hanno appiattito la curva oltre l'estate, i prezzi immediati continuano a trovare supporto da un picco di domanda previsto nell'agosto 2025", ha detto Mukesh Sahdev, capo analista petrolifero di Rystad Energy, in un commento inviato via e-mail.

L'aumento della domanda di petrolio durante i mesi estivi sta attualmente avvantaggiando l'OPEC+.

Ciò è dovuto principalmente alla stagione di guida estiva negli Stati Uniti, che rappresenta il periodo di picco della domanda dell'anno.

I paesi che si affacciano sul Golfo Persico, che sono nazioni produttrici di petrolio, stanno registrando un aumento del consumo di petrolio.

Questo aumento è attribuito a una maggiore domanda di elettricità, principalmente per alimentare i sistemi di condizionamento dell'aria, secondo Commerzbank.

Fritsch di Commerzbank ha dichiarato:

Nel frattempo, l'Arabia Saudita ha aumentato i prezzi ufficiali di vendita delle spedizioni di petrolio arabo leggero ai clienti asiatici di 1 dollaro al barile ad agosto, raggiungendo un massimo di quattro mesi.

Questo aumento dei prezzi più forte del previsto indica una forte domanda in Asia.

Post mesi estivi

Resta da chiedersi se il mercato petrolifero riuscirà ad assorbire l'aumento dei barili da parte dell'OPEC+ dopo settembre.

"Guardando avanti a ottobre, con l'affievolirsi della domanda di greggio e le previsioni di crescita dell'offerta non-OPEC+ di 1,4 milioni di barili al giorno nel 2025 – iniziano a pesare sugli equilibri di mercato, il Brent potrebbe scivolare verso l'intervallo dei 60 dollari al barile", ha detto Sahdev.

Al momento della scrittura, il prezzo del greggio Brent sull'Intercontinental Exchange era di circa $ 70 al barile. Il greggio West Texas Intermediate era di 68 dollari al barile.

Le curve forward illustrano chiaramente la tendenza all'eccesso di offerta nel mercato petrolifero, mostrando un notevole calo nei prossimi 12 mesi.

Ciò riflette le aspettative del mercato di un calo dei prezzi del petrolio, con una backwardation particolarmente forte evidente fino alla fine dell'anno.

"A quanto pare, i paesi dell'OPEC+ stanno anche scommettendo che un livello di prezzo più basso porterà a un calo dell'offerta di petrolio al di fuori dell'OPEC+ e quindi ridurrà l'eccesso di offerta. I produttori di petrolio di scisto negli Stati Uniti saranno probabilmente l'obiettivo principale qui", ha detto Fritsch.

La produzione di greggio degli Stati Uniti ha raggiunto il picco ad aprile, otto mesi prima del previsto, secondo le previsioni del mese scorso della US Energy Information Administration.

Allo stesso tempo, un recente sondaggio della Fed di Dallas ha rivelato un calo del sentiment tra le società energetiche del Texas, lo stato leader per la produzione di petrolio negli Stati Uniti, durante il secondo trimestre, insieme a una diminuzione dell'indice di produzione petrolifera.

Cosa potrebbe impedire il calo dei prezzi?

Numerosi elementi potrebbero contribuire a mantenere i prezzi sopra la soglia dei 60 dollari al barile.

L'OPEC+ potrebbe non raggiungere pienamente i suoi obiettivi di produzione aumentati, il che potrebbe sostenere i prezzi. Inoltre, si prevede che la produzione dei membri non OPEC+ diminuirà entro la fine dell'anno.

È probabile che i margini solidi incoraggeranno le raffinerie mediorientali a dare priorità alla raffinazione interna, portando a un aumento delle esportazioni di prodotti raffinati rispetto al greggio.

Rystad Energy prevede che la narrativa del mercato si evolverà dalle preoccupazioni per la disunione e la non conformità dei membri a un focus su una maggiore coesione e tagli compensativi alla produzione.

I fattori geopolitici, in particolare ulteriori sanzioni contro la Russia, l'Iran o il Venezuela, potrebbero introdurre un ulteriore premio.

Sahdev ha detto:

La decisione del gruppo di aumentare gli obiettivi ora potrebbe essere una mossa strategica per consentire tagli alla produzione in seguito.

Questo aumento rende più facile giustificare le riduzioni durante il periodo di minore domanda delle raffinerie, tipicamente osservato tra settembre e novembre.

Tuttavia, Commerzbank ritiene che "un'inversione dell'aumento della produzione concordato dopo un breve periodo di tempo getterebbe una cattiva luce sulla decisione dell'OPEC+ e può quindi essere considerata improbabile".