Goldman Sachs vede Nvidia Broadcom come vincitrice sottovalutata dell'IA: ecco perché

Goldman Sachs sta attirando l'attenzione degli investitori su un gruppo di beneficiari sottovalutati del ciclo di investimento dell'intelligenza artificiale (AI).

Secondo il broker, Nvidia, Broadcom, Cadence Design Systems e Synopsis sono ancora sottovalutati nonostante il rally che alcuni titoli hanno avuto.

In una recente nota, l'analista James Schneider ha delineato la sua posizione rialzista sulle aziende che svolgono un ruolo fondamentale nell'infrastruttura AI, in particolare nel silicio merchant e custom, nonché nel software di automazione della progettazione elettronica (EDA).

Schneider ha osservato che più di 350 miliardi di dollari di spese in conto capitale sono già stati riversati nell'infrastruttura AI, principalmente dagli hyperscaler.

Nonostante la monetizzazione limitata finora, ha sottolineato i primi segnali di entrate incrementali e risparmi sui costi che stanno iniziando a giustificare questi investimenti.

Secondo lui, il ciclo di investimento nell'IA sta passando dalla costruzione di infrastrutture a una fase in cui i ritorni economici più chiari stanno iniziando a materializzarsi.

Goldman Sachs ritiene che questa transizione crei un'opportunità a lungo termine, prevedendo un forte aumento del mercato dell'inferenza AI nei prossimi cinque anni.

Si prevede che l'inferenza, ovvero il processo di utilizzo di modelli addestrati per generare previsioni o decisioni, sarà un'area chiave di crescita, soprattutto tra gli hyperscaler cloud e gli utenti aziendali emergenti.

Semiconduttori leader nella corsa all'intelligenza artificiale

Tra le migliori scelte nello spazio dell'intelligenza artificiale ci sono Nvidia e Broadcom, entrambe le quali hanno ricevuto valutazioni di acquisto da Goldman Sachs.

Schneider mantiene un obiettivo di prezzo di $ 185 per Nvidia e $ 315 per Broadcom, il che implica potenziali rialzi di oltre il 13% per ogni azione.

Le azioni Nvidia, che sono aumentate di circa il 20% quest'anno, rimangono i maggiori beneficiari del boom delle infrastrutture di intelligenza artificiale, secondo Schneider.

Il rapido rilascio dei prodotti, la leadership nelle prestazioni e l'ampliamento della base clienti dell'azienda la posizionano bene per continuare a sovraperformare.

Goldman ritiene inoltre che la valutazione di Nvidia sia convincente, con spazio per un ulteriore apprezzamento nel medio termine.

Si prevede che Broadcom, un altro attore chiave, acquisirà una quota di mercato significativa nel silicio personalizzato, soprattutto tra gli hyperscaler.

Schneider ha evidenziato la forte e crescente redditività dell'azienda nel software per le infrastrutture e ha osservato che i ricavi legati all'intelligenza artificiale potrebbero rappresentare oltre il 40% dei ricavi totali di Broadcom entro il 2026.

Ritiene che la valutazione premium dell'azienda sia giustificata dai suoi rapporti di fornitura esclusivi e dalla natura essenziale delle sue offerte software.

Schneider ha descritto un approccio "barbell" agli investimenti nei semiconduttori legati all'intelligenza artificiale, favorendo sia i leader dell'ecosistema ad alte prestazioni come Nvidia e Broadcom, sia i fornitori di silicio personalizzati a basso costo che consentono soluzioni di intelligenza artificiale più convenienti.

I fornitori di software EDA si posizionano per guadagni a lungo termine

Oltre ai semiconduttori, Goldman Sachs è rialzista anche sulle società che forniscono gli strumenti per la progettazione di chip.

Cadence Design Systems e Synopsys hanno entrambi ottenuto valutazioni di acquisto per il loro forte posizionamento nel mercato del software EDA.

Cadence, in rialzo del 7% da inizio anno, è considerato un compounder di alta qualità con molteplici driver di crescita a lungo termine.

L'obiettivo di prezzo di 380 dollari di Goldman rappresenta un potenziale rialzo di quasi il 18%.

Anche Synopsys, con azioni in rialzo di oltre il 13% quest'anno, beneficia della crescente domanda di progettazione di chip personalizzati in vari settori.

L'obiettivo di Goldman di 620 dollari implica un rialzo del 12,5%.

Pur riconoscendo i potenziali rischi normativi per Synopsys legati alle restrizioni all'esportazione in Cina, Schneider rimane fiducioso nel suo potenziale di crescita a lungo termine, guidato da una base crescente di clienti con esigenze significative di proprietà intellettuale dei semiconduttori.

Il punto di vista di Goldman Sachs riflette la convinzione più ampia che l'intelligenza artificiale stia entrando in una nuova fase di razionalizzazione degli investimenti, in cui attori selezionati con il giusto mix di tecnologia, portata dei clienti e scalabilità sono destinati a trarne i maggiori benefici.