Il Brasile alza le previsioni di crescita per il 2025 e vede un impatto limitato dei dazi statunitensi

Nonostante i venti contrari del commercio estero e le condizioni monetarie interne restrittive, il ministero delle Finanze brasiliano ha aggiornato le sue prospettive economiche per il 2025 e ora vede una crescita più forte del previsto.

Il prodotto interno lordo (PIL) dovrebbe crescere del 2,5% l'anno prossimo, rivisto rispetto al 2,4$ previsto a maggio, ha dichiarato il segretariato di politica economica del ministero in un rapporto pubblicato venerdì.

La revisione al rialzo arriva in un contesto di crescente ottimismo sulla domanda interna e di forza in alcuni settori, in particolare l'agricoltura, l'estrazione mineraria e i servizi.

D'altra parte, la proiezione per il 2026 è stata ridotta a una crescita del 2,4% (dal 2,5%) con il ministero che prevede gli effetti ritardati attesi della politica monetaria relativamente restrittiva con la Banca centrale brasiliana.

Le stime di crescita non includono i recenti dazi statunitensi

Il ministero ha sottolineato che gli ultimi dati non tengono conto dell'impatto di una tariffa del 50% sulle esportazioni brasiliane imposta dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump all'inizio di questa settimana.

Sebbene l'elenco completo dei prodotti interessati non sia ancora stato rilasciato, il governo brasiliano ha affermato che l'impatto complessivo della misura sul PIL nel 2025 sarà probabilmente modesto.

"L'impatto dei dazi tende ad essere di scarsa importanza sulla crescita del 2025, anche se alcuni settori manifatturieri potrebbero essere particolarmente colpiti", ha indicato lo studio.

L'annuncio della tassa ha scatenato l'allarme nel settore industriale brasiliano, in particolare tra i produttori di materie prime vendute negli Stati Uniti.

Tuttavia, la valutazione del ministero indica che i fondamentali macroeconomici più ampi sono invariati.

La politica monetaria è considerata un vincolo fondamentale nel 2026

La revisione negativa per il 2026 riflette il previsto freno dell'attuale politica monetaria restrittiva. La banca centrale brasiliana ha mantenuto alti i tassi di interesse per combattere l'inflazione, una politica che dovrebbe continuare nel medio termine.

Si prevede che l'aumento dei prezzi dei prestiti ridurrà gli investimenti e i consumi, determinando un'espansione economica più debole nel 2026.

Sebbene l'inflazione sia rallentata rispetto agli anni precedenti, la banca centrale è stata cauta nel segnalare la possibilità di una riduzione dei tassi, favorendo la stabilità dei prezzi rispetto alla crescita a breve termine.

Le prospettive rimangono caute tra le sfide commerciali e politiche

Nonostante la revisione al rialzo delle previsioni per il 2025, la prognosi economica complessiva del Brasile rimane cauta.

Le possibili conseguenze settoriali delle restrizioni commerciali statunitensi, insieme agli elevati tassi di interesse interni, pongono rischi negativi per la traiettoria di crescita.

Tuttavia, il ministero delle Finanze ha sottolineato che le previsioni attuali si basano sui dati disponibili e potrebbero cambiare man mano che si renderanno disponibili ulteriori informazioni, in particolare sull'applicazione e l'entità delle tariffe statunitensi proposte.

Il Brasile continua a monitorare attentamente le tendenze estere, facendo affidamento sulla domanda interna, sui programmi di investimento pubblico e sulle riforme strutturali per stimolare la crescita economica a breve termine.

Circa l'1% del PIL brasiliano è costituito da esportazioni, di cui poco più del 10% è destinato agli Stati Uniti.

Tuttavia, le implicazioni maggiori potrebbero essere in politica, soprattutto in vista delle elezioni presidenziali brasiliane del 2026.

Alcuni esperti temono anche che la pressione commerciale degli Stati Uniti possa consentire al presidente brasiliano Luiz Inácio Lula da Silva di usarla come strumento per resistere all'influenza straniera, con il risultato di una posizione più dura che renderà difficile la de-escalation diplomatica.

L'aumento del nazionalismo economico potrebbe rendere più difficili i colloqui del prossimo anno e potrebbe aggravare ulteriormente i mercati nei prossimi mesi.