L'inflazione core giapponese di giugno scende al 3,3%, ancora ben al di sopra dell'obiettivo della Banca del Giappone

La misura chiave dei prezzi al consumo del Giappone si è raffreddata leggermente più del previsto a giugno, ma è rimasta ben al di sopra dell'obiettivo della Banca del Giappone.

Questa inflazione persistente continua a esercitare pressioni sul governo del primo ministro Shigeru Ishiba, che domenica dovrà affrontare le cruciali elezioni nazionali, e mantiene la banca centrale sulla strada di potenziali futuri rialzi dei tassi di interesse.

I prezzi al consumo, escludendo il costo volatile degli alimenti freschi, sono aumentati del 3,3% a giugno rispetto all'anno precedente, secondo un rapporto del Ministero degli Affari Interni e delle Comunicazioni pubblicato venerdì.

Ciò rappresenta un rallentamento rispetto al guadagno del 3,7% registrato nel mese precedente, che era stato un massimo di due anni.

Sebbene questa moderazione sia stata in parte attribuita al rallentamento dei prezzi dell'energia, con i sussidi governativi che hanno contribuito ad attenuare il colpo, il dato evidenzia ancora la forza di fondo dell'inflazione nell'economia giapponese.

La stima mediana degli economisti era stata di un aumento del 3,4%.

Analizzando più a fondo i dati, una misura dell'inflazione ancora più osservata che esclude sia i costi degli alimenti freschi che i prezzi dell'energia è salita al 3,4% a giugno.

Si tratta del ritmo di aumento più rapido per questo parametro "core-core" dal gennaio dello scorso anno e ha superato la stima di consenso del 3,3%, segnalando che le pressioni inflazionistiche su larga scala sono ancora molto presenti.

"Ci sono vari fattori una tantum, quindi non c'è bisogno di preoccuparsi troppo della decelerazione dell'IPC core", ha commentato Toru Suehiro, capo economista di Daiwa Securities.

Implicazioni politiche e di politica monetaria

Questo quadro appiccicoso dell'inflazione crea uno sfondo difficile per il primo ministro Shigeru Ishiba, mentre il suo governo di coalizione si dirige verso le elezioni nazionali per la camera alta del parlamento questa domenica. C'è il rischio concreto che il suo governo possa perdere la maggioranza in queste elezioni.

Se si verificasse una tale battuta d'arresto, l'amministrazione di Ishiba potrebbe essere costretta a fare concessioni ai partiti di opposizione, molti dei quali hanno fatto campagna elettorale impegnandosi ad allentare le restrizioni sulla spesa fiscale al fine di fornire un sollievo più diretto alle famiglie alle prese con l'alto costo della vita.

Per la Banca del Giappone (BOJ), i dati di venerdì probabilmente rafforzeranno il suo passo verso un'ulteriore normalizzazione della politica monetaria.

Sebbene si preveda che la banca centrale manterrà invariato il tasso di interesse di riferimento al termine della prossima riunione politica del 31 luglio, l'inflazione persistente e superiore all'obiettivo mantiene la porta spalancata per futuri aumenti dei tassi di interesse.

Il governatore Kazuo Ueda e la BOJ stanno anche aspettando con attenzione maggiore chiarezza sull'esito dei colloqui tariffari in corso tra Stati Uniti e Giappone, che rimangono una variabile significativa per le prospettive economiche.

Gli ultimi dati sull'inflazione suggeriscono che, una volta risolte queste incertezze esterne, le ragioni per un altro rialzo dei tassi rimarranno forti.