ING Group prevede un taglio dei tassi della RBI entro la fine dell'anno a causa dell'inflazione più debole

Nonostante i tassi di interesse siano rimasti stabili, la Reserve Bank of India ha sostanzialmente rivisto al ribasso le sue previsioni sull'inflazione, segnalando la possibilità di ulteriori tagli dei tassi in un contesto di emergenti rischi al ribasso per la crescita economica.

Secondo ING Group, l'indebolimento dell'inflazione, combinato con i rischi emergenti al ribasso per la crescita, indica la possibilità di ulteriori tagli dei tassi, soprattutto se la trasmissione della politica monetaria si rafforza.

Tariffe invariate

La RBI ha mantenuto il tasso repo al 5,5%, in linea sia con il consenso del mercato che con le nostre proiezioni di mercoledì.

Anche la banca centrale ha mantenuto la sua posizione di politica monetaria neutrale. Significativamente, la RBI ha drasticamente abbassato le sue previsioni di inflazione CPI per il FY26 dal 3,7% al 3,1%, avvicinandosi molto alle nostre stime.

La Reserve Bank of India ha mantenuto la sua proiezione di crescita del PIL per il FY26 al 6,5%, osservando che i rischi associati a questa previsione sono generalmente bilanciati.

L'attività economica interna continua a mostrare resilienza e a svilupparsi come previsto.

Tuttavia, la RBI ha evidenziato le potenziali sfide per la domanda esterna, citando in particolare gli annunci tariffari in corso e le incertezze nei negoziati commerciali.

ING prevede un taglio dei tassi entro la fine dell'anno

Ulteriori tagli dei tassi sono principalmente subordinati a una significativa sorpresa al ribasso della crescita, ha detto ING in un rapporto.

Gli indicatori ad alta frequenza suggeriscono una futura decelerazione della crescita del PIL nei prossimi trimestri.

"La nostra previsione per la crescita del PIL FY26 si attesta al 6,3% su base annua, leggermente al di sotto della proiezione della Reserve Bank of India", ha dichiarato Deepali Bhargava, responsabile regionale della ricerca per l'Asia-Pacifico di ING.

Dato che i tassi di riferimento reali rimangono elevati rispetto ai livelli storici e si prevede che l'inflazione sarà in media inferiore all'obiettivo a medio termine della RBI del 4% per l'anno, ING continua a prevedere un taglio dei tassi di 25 punti base nel quarto trimestre.

La RBI sembra preoccupata per la velocità di trasmissione monetaria. Secondo Bhargava, potrebbe preferire osservare un trasferimento più sostanziale dei tassi di riferimento ridotti ai tassi di prestito bancari prima di procedere con ulteriori misure di allentamento.

Rupia per ottenere supporto

Il mese scorso, la rupia indiana è stata la valuta con la peggiore performance nella regione. Ciò è dovuto principalmente alla volatilità dei prezzi del petrolio e all'assenza di un accordo commerciale previsto con gli Stati Uniti, che si prevedeva avrebbe avvantaggiato l'India.

Invece, l'India si trova ad affrontare una sfida economica sostanziale poiché gli Stati Uniti hanno imposto una tariffa del 25% sulle sue esportazioni, la più alta della regione.

Ciò potrebbe avere un impatto significativo sulla crescita del PIL dell'India, considerando che gli Stati Uniti rappresentano quasi il 18% delle esportazioni totali del paese, secondo ING.

"Tuttavia, pensiamo che sia probabile che entrambe le nazioni continueranno i negoziati, utilizzando leve come la riduzione delle importazioni dalla Russia, e l'India potrebbe finire con un tasso tariffario più basso", ha detto Bhargava.

Nel frattempo, l'incertezza potrebbe indebolire il sentiment degli investitori, come indicato dai deflussi di FII (investitori istituzionali esteri) a luglio.