Le azioni brasiliane di Eletrobras salgono nonostante la perdita di 1,3 miliardi di dollari nel Q2 e il pagamento di dividendi di 755 milioni di dollari

La brasiliana Eletrobras (ELET3; Le azioni ELET6) sono aumentate giovedì (7 agosto), anche se l'azienda ha registrato una perdita significativa per il secondo trimestre e ha dichiarato un dividendo multimiliardario.

Secondo il media locale E-Investidor, alle 11:10 a.m. Ora di Brasilia, le azioni ordinarie (ELET3) sono aumentate del 7%, mentre le azioni privilegiate di classe B (ELET6) sono aumentate del 6,17%.

L'aumento segue la dichiarazione di Eletrobras di una perdita netta di 1,325 miliardi di R$ per il Q2 2025, che equivale a circa 250 milioni di dollari.

Il risultato è stato un'inversione significativa rispetto all'utile di 1,743 miliardi di R$ (329 milioni di dollari) registrato nello stesso periodo dell'anno scorso, ed è stato di gran lunga inferiore alle aspettative del mercato. Prévias Broadcast ha intervistato gli analisti, che hanno previsto un utile netto di 1,1 miliardi di R$ (208 milioni di dollari).

Secondo il conto economico presentato mercoledì sera (6), i ricavi netti nel secondo trimestre del 2025 sono stati di 10,1 miliardi di reais, in aumento del 21,5% su base annua.

L'EBITDA (utile prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento) della società per il secondo trimestre del 2025 è stato di 1,25 miliardi di reais, con un calo del 71,6% rispetto all'anno precedente.

Nonostante la perdita complessiva, analisti e investitori si sono concentrati su metriche operative migliori del previsto, in particolare l'EBITDA e il rendimento dei dividendi.

L'ottimismo dei broker aiuta a stabilizzare le prospettive di mercato

Gli analisti di XP hanno riportato una forte performance sottostante nel trimestre. L'EBITDA rettificato è stato superiore del 5% rispetto alle attese, indicando una maggiore efficienza operativa nonostante la perdita di profitti.

XP ha osservato che il risultato arriva dopo un periodo di calo delle aspettative del mercato, a seguito di una guidance cauta per il Q1 e di un tono di gestione.

"Il movimento del prezzo delle azioni sembra essere un'inversione delle aspettative precedentemente ridotte, piuttosto che un cambiamento nei fondamentali", afferma Bruno Vidal, analista di XP.

Anche gli analisti di Citi hanno espresso ottimismo, citando una performance normativa migliore del previsto e un'interessante distribuzione di dividendi di 4 miliardi di R$ (circa 755 milioni di dollari).

La ripartizione dei dividendi è la seguente: R$ 2,43036 ($ 0,46) per ogni azione privilegiata di Classe A, R$ 1,93348 ($ 0,36) per azione privilegiata di Classe B e R$ 1,75771 ($ 0,33) per azione ordinaria e golden share.

Raccomandazioni strategiche in un contesto di volatilità

Gli investitori sono in aria a breve termine dopo gli aumenti e gli utili deludenti di Eletrobras. XP ha ribadito la sua raccomandazione di acquisto per ELET3 ed ELET6, con un potenziale rialzo.

XP ha assegnato un obiettivo di prezzo di R$ 50 ($ 9,43) per le azioni ordinarie ON, un rialzo del 27,98% rispetto all'ultima chiusura. L'obiettivo per le azioni privilegiate di classe B (PNB) è di R$ 54 ($ 10,18), un rialzo del 28,57% in base all'ultima chiusura.

Poiché la performance operativa sembra essersi stabilizzata dopo la pandemia e il sentiment del mercato ha iniziato a riprendersi, gli analisti stanno osservando attentamente se il rally azionario è indicativo di una rinnovata attività degli investitori o semplicemente di una correzione rispetto alle aspettative del mercato all'inizio di quest'anno.

Qual è la posta in gioco?

Nel complesso, i risultati specifici di Eletrobras e la forte reazione del mercato sono un chiaro promemoria di una delle dinamiche più rilevanti nei mercati emergenti: la performance relativa e le aspettative possono essere importanti per gli investitori tanto o più della performance assoluta.

Eletrobras ha prodotto un dividendo elevato nonostante una grande perdita netta, pur battendo sul lato operativo, indicando che la società è fondamentalmente solida e positiva nel contesto generale.

Questo rimbalzo della fiducia degli investitori potrebbe fornire una certa stabilità a un titolo che negli ultimi mesi ha oscillato violentemente per la più grande utility elettrica del Brasile, oltre a evidenziare il legame precedentemente poco osservato tra metriche operative e rendimenti del capitale nelle valutazioni, a seguito di un panorama post-privatizzazione in cui gli investitori stanno prendendo sempre più di mira le lendini.