L'inflazione messicana tocca il minimo pluriennale, ma il tasso core mantiene la pressione su Banxico

Il tasso di inflazione principale del Messico è diminuito bruscamente a luglio, raggiungendo il livello più basso da dicembre 2020, secondo i dati pubblicati giovedì dall'agenzia nazionale di statistica INEGI.

Il tasso di inflazione annuale è sceso al 3,51%, in calo rispetto al 4,32% di giugno e leggermente al di sotto delle aspettative degli economisti del 3,53%.

L'ultima lettura segnala un notevole rallentamento degli aumenti dei prezzi al consumo nella seconda economia più grande dell'America Latina.

Su base mensile, i prezzi al consumo sono aumentati dello 0,27%, in linea con le previsioni di mercato.

La decelerazione dell'inflazione indica un allentamento delle pressioni sui prezzi in un'ampia gamma di beni e servizi, offrendo un po' di sollievo ai responsabili politici mentre navigano in un panorama economico mutevole.

L'inflazione di fondo rimane al di sopra dell'obiettivo

L'inflazione core in Messico è rimasta elevata a luglio, rafforzando i timori per le pressioni sottostanti sui prezzi e mettendo a dura prova la crescente fiducia della banca centrale nel recente calo dell'inflazione complessiva.

Secondo i dati dell'agenzia nazionale di statistica INEGI, i prezzi al consumo core, che escludono voci volatili come cibo ed energia, sono aumentati del 4,23% su base annua, marginalmente inferiori al 4,24% di giugno e in linea con le aspettative del mercato.

La cifra rimane ben al di sopra dell'obiettivo della Banca del Messico del 3%, con un intervallo accettabile di più o meno un punto percentuale.

Su base mensile, i prezzi core sono aumentati dello 0,31%, anche in linea con le aspettative.

Sebbene l'inflazione complessiva sia diminuita considerevolmente, il persistere di un'elevata inflazione di fondo suggerisce pressioni sui prezzi sostenute in diversi segmenti dell'economia.

Il perdurare della forza dell'inflazione di fondo complica la capacità della banca centrale di orientarsi verso un orientamento monetario più accomodante.

Nonostante il miglioramento dei dati generali sull'inflazione, la vischiosità dell'inflazione core indica che permane un'inerzia significativa in alcuni settori, limitando la portata di un allentamento della politica monetaria a breve termine da parte di Banxico.

I mercati guardano alla prossima mossa di Banxico

I numeri sull'inflazione sono stati rilasciati poche ore prima dell'annuncio dei tassi di interesse previsti da Banxico.

Analisti e investitori sono in attesa di vedere se la banca centrale continuerà il suo recente allentamento monetario o adotterà un atteggiamento più cauto.

Banxico ha ridotto il tasso di interesse di riferimento di 50 punti base all'8% alla riunione di giugno, il quarto taglio consecutivo.

Tuttavia, la decisione non è stata raggiunta all'unanimità.

Il vice governatore Jonathan Heath ha votato per mantenere il tasso di interesse stabile, esprimendo preoccupazione per l'inflazione core e gli sviluppi monetari globali.

I verbali della riunione di giugno hanno rivelato che i quattro membri del consiglio che hanno sostenuto il taglio hanno riconosciuto la prospettiva di adottare un approccio più graduale alle future scelte sui tassi.

Questa guidance ha stimolato le speculazioni secondo cui Banxico opterà per un modesto calo di 25 punti base nella riunione di agosto.

Un calo di 25 punti base porterebbe il tasso di prestito di riferimento al 7,75%.

Dato che l'inflazione core rimane al di sopra dell'obiettivo, unita all'elevata incertezza sulle prospettive economiche globali, il percorso più probabile per Banxico in futuro è graduale piuttosto che audace.