Le azioni SBI salgono mentre l'utile del Q1 batte le stime; Gli analisti alzano gli obiettivi

Le azioni della State Bank of India (SBI) hanno guadagnato oltre il 2,2% durante le prime contrattazioni di lunedì, dopo che il più grande istituto di credito del paese ha riportato utili del trimestre di giugno migliori del previsto.

Il titolo ha aperto a Rs 817,30 dopo l'annuncio di un aumento del 12% su base annua dell'utile netto autonomo a Rs 19.160 crore nel Q1FY26, superando le stime degli analisti di Rs 17.095 crore.

La performance è stata favorita dai forti guadagni dei Treasury e dalla crescita dei prestiti al dettaglio, mentre le indicazioni del management sulla stabilità della qualità degli attivi e dei margini hanno contribuito all'ottimismo degli investitori.

Gli analisti hanno detto che i risultati della banca hanno rafforzato le aspettative di una performance stabile nell'anno finanziario in corso, nonostante la pressione dei tassi di interesse più bassi.

Utili sostenuti dai guadagni del tesoro e dai prestiti al dettaglio

Il reddito da interessi è aumentato del 6% a Rs 1,17,996 crore da Rs 1,11,526 crore dell'anno precedente.

Il trimestre ha visto guadagni significativi dalla vendita di titoli di Stato, sostenuti da tagli cumulativi dei tassi di riferimento di 75 punti base.

Anche l'aumento dei proventi da negoziazione in valuta estera ha contribuito al miglioramento dei proventi diversi dagli interessi.

L'utile ante imposte ha superato le stime di Street del 32%, trainato dall'utile operativo pre-accantonamento core e dai costi del credito benigni, secondo CLSA.

Tuttavia, il margine di interesse netto (NIM) è sceso al 3,02% dal 3,35% dell'anno precedente, poiché i rendimenti degli anticipi nazionali sono diminuiti e i costi dei depositi sono rimasti elevati.

Alla fine del FY25, il NIM di SBI si attestava al 3,22%, sottolineando la tendenza alla compressione dei margini.

La banca, che rappresenta quasi un quinto del credito bancario in essere in India, rimane un indicatore per la salute del settore.

I broker alzano gli obiettivi, mantengono una posizione positiva

HSBC ha mantenuto un rating buy con un prezzo obiettivo di 960 rupie, citando il potenziale della banca per una sana crescita dei prestiti salvaguardando i margini.

Anche Jefferies ha mantenuto una call di acquisto, fissando un obiettivo di 970 rupie, indicando la guidance RoA mantenuta dal management dell'1% e il NIM nazionale del 3%.

CLSA è stata altrettanto ottimista, alzando il suo obiettivo a Rs 1.050 sulla scia di una qualità stabile degli asset e di una forte performance operativa.

Avendus ha aggiornato il titolo a buy da add, alzando il suo obiettivo a Rs 938 da Rs 852.

Il broker prevede una crescita più rapida del sistema, altri fattori di reddito e controlli sulle spese operative per compensare l'ulteriore compressione del NIM dovuta ai tagli dei tassi.

Avendus prevede un NIM per il FY26 del 2,7% e uno slittamento dello 0,7%, con un RoA e un RoE che dovrebbero moderarsi rispettivamente all'1,0% e al 15,1% nel FY26 dall'1,1% e dal 18,6% nel FY25.

Il CAGR degli utili è previsto al 4,3% nel FY25-27, con un CAGR del valore contabile rettificato core al 17,3%.

Alcuni broker consigliano cautela

UBS ha adottato un approccio più cauto, mantenendo un rating neutrale con un obiettivo di 880 rupie.

Ha notato una modesta crescita delle imprese e un calo di 70 punti base del rapporto prestiti/depositi trimestre su trimestre.

Bernstein ha mantenuto un rating di market perform con un obiettivo di Rs 800, segnalando l'erosione dei margini nonostante i guadagni derivanti dai recuperi e dalle operazioni di tesoreria.