ING afferma che l'estensione della tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina elimina la fonte di incertezza

Nelle ultime settimane, i negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina hanno mostrato un trend positivo, anche se gli eventi passati suggeriscono che questo progresso potrebbe invertirsi rapidamente.

L'estensione prevista di 90 giorni della tregua commerciale USA-Cina è uno sviluppo positivo e atteso, secondo ING Group.

Nella tarda serata di lunedì, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esteso la tregua tariffaria degli Stati Uniti con la Cina per altri 90 giorni, una mossa che dovrebbe stabilizzare le relazioni commerciali tra le due maggiori economie del mondo e calmare i timori del mercato di una nuova escalation.

Progresso

Durante la tregua commerciale iniziale, i negoziati hanno mostrato chiari progressi su vari fronti, con diverse questioni chiave che sono salite alla ribalta.

Le esportazioni di terre rare dalla Cina sono aumentate a giugno, raggiungendo i 197,8 milioni di dollari, un aumento significativo rispetto ai 92,8 milioni di dollari di maggio, quando erano in vigore controlli più severi sulle esportazioni.

Le terre rare sono sempre state uno strumento negoziale cruciale per la Cina nelle discussioni commerciali, in gran parte a causa della posizione dominante del paese nel mercato globale.

Inoltre, i controlli sui chip statunitensi si sono concentrati sull'obiettivo di autosufficienza tecnologica della Cina. Tuttavia, la forte domanda di intelligenza artificiale ha cambiato questa situazione, con i recenti annunci che suggeriscono un potenziale accordo per la vendita di chip in Cina in cambio di una condivisione delle entrate.

Proprio come la guerra commerciale del 2018-2019, gli acquisti agricoli, in particolare la soia, rimangono una priorità degli Stati Uniti per l'aumento delle vendite in Cina. Trump punta a quadruplicare le importazioni di soia da parte della Cina, continuando un trend aggressivo.

Allo stesso tempo, sono stati compiuti progressi minimi sulla questione del fentanil, nonostante sia stata la giustificazione iniziale per i primi aumenti tariffari di quest'anno.

Divisione in cravatte

A luglio, il segretario al commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick ha dichiarato che sarebbe stata tracciata una "linea" nelle relazioni USA-Cina, separando gli interessi economici dalla competizione strategica. Ciò suggerisce una divisione più ampia nei loro legami.

Gli Stati Uniti hanno manifestato il desiderio di aumentare il commercio di prodotti e tecnologie meno avanzati, pur mantenendo un confine in cui gli articoli più all'avanguardia non vengono scambiati tra le parti.

Questa posizione più pragmatica offre la speranza che gli Stati Uniti e la Cina possano identificare un terreno comune, rallentando potenzialmente la recente tendenza al disaccoppiamento accelerato, ha affermato in un rapporto Lynn Song, capo economista di ING Group.

L'estensione della tregua non è una sorpresa, dato che le tariffe estremamente elevate attuate in aprile e maggio si sono rivelate dannose per entrambe le economie.

"Date le difficoltà di arrivare a un cosiddetto 'grande accordo' e l'efficacia dell'utilizzo dei dazi come strumento per convincere i paesi a sedersi al tavolo dei negoziati, pensiamo che sarebbe difficile mettere veramente i dazi nello specchietto retrovisore", ha detto Song.

L'handicap sulle esportazioni cinesi si riduce

Sebbene la Cina faccia ancora i conti con tariffe elevate, il suo svantaggio rispetto ad altre economie è diminuito, secondo Song di ING. Questo cambiamento si è verificato dopo l'attuazione delle tariffe di ritorsione ad agosto, che hanno causato un aumento delle tariffe da una base del 10% al 15-40% per molte economie.

Le tariffe riguardano principalmente la sostituzione. Sebbene le esportazioni cinesi abbiano una sostituibilità limitata, una differenza tariffaria più contenuta potrebbe aumentare la competitività delle esportazioni cinesi senza sostituti.

Nel 2025, le esportazioni cinesi hanno mostrato una forza costante, trainate dall'aumento della domanda esterna da parte di economie diverse dagli Stati Uniti.

L'impatto dei dazi è stato ridotto perché i settori di esportazione in più rapida espansione della Cina non dipendono fortemente dal mercato statunitense.

"Questo non vuol dire che le tariffe non abbiano avuto un impatto", ha detto Song.

Le esportazioni cinesi dirette negli Stati Uniti hanno registrato un calo significativo nei primi sette mesi dell'anno, con un calo del 12,5% su base annua. Questo calo è stato più pronunciato tra aprile e luglio, con un calo del 23,3% su base annua.

In particolare, le categorie di esportazione come calzature, mobili e giocattoli, per le quali gli Stati Uniti rappresentano oltre il 15% delle esportazioni totali, hanno mostrato una crescita negativa quest'anno.