Le prospettive per la Vale del Brasile sono state rafforzate dalle previsioni di aumento dei prezzi del minerale di ferro, Itaú BBA mantiene la chiamata outperform

Itaú BBA ha confermato la sua visione favorevole su Vale (VALE3) dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre 2025 del miner. La banca ha mantenuto la sua raccomandazione "outperform", che equivale a un rating "buy", e ha fissato il suo prezzo obiettivo di R$ 70 per azione entro la fine del 2026.

Secondo un media locale, InfoMoney, quel prezzo rappresenta un potenziale aumento del 31% rispetto ai livelli attuali, indicando fiducia nei fondamentali a lungo termine dell'azienda nonostante i cambiamenti operativi a breve termine.

Previsioni di mercato del minerale di ferro: offerta equilibrata e forte domanda

La banca prevede che il mercato globale del minerale di ferro rimarrà sostanzialmente equilibrato nel prossimo trimestre. La domanda dalla Cina e dal Sud-Est asiatico rimane una base stabile per i prezzi.

Allo stesso tempo, la dinamica dell'offerta è influenzata sia dall'avvio di nuovi progetti sia dal naturale declino delle miniere esistenti.

Uno degli sviluppi più significativi dal lato dell'offerta è l'inizio anticipato della produzione a Simandou, un enorme complesso di minerale di ferro nell'Africa occidentale.

Itaú BBA prevede che, sebbene Simandou aumenterà i volumi di mercato, ciò sarà in qualche modo compensato da maggiori tassi di esaurimento tra i produttori consolidati, riducendo il rischio di eccesso di offerta.

Previsioni di prezzo in aumento per il 2025 e il 2026

Itaú BBA ha alzato le sue previsioni sui prezzi del minerale di ferro a causa della forte domanda e dell'offerta limitata. La banca prevede che i prezzi del minerale di ferro saranno compresi tra 95 e 100 dollari a tonnellata nella seconda metà del 2025.

Questa modifica ha aumentato la previsione media per l'intero anno a 99 dollari per tonnellata, rispetto ai 95 dollari.

Guardando al 2026, la banca prevede ora un prezzo medio di 95 dollari per tonnellata, rispetto ai 90 dollari precedenti.

Le ipotesi riviste sono in linea con l'opinione di Itaú BBA secondo cui il ciclo delle materie prime rimane positivo, nonostante l'ingresso sul mercato di nuove forniture.

Previsioni EBITDA rettificate nonostante l'aumento dei prezzi

Itaú BBA ha ridotto le prospettive di guadagno di Vale, nonostante una revisione al rialzo delle previsioni sui prezzi. Per il 2025, l'EBITDA previsto è sceso a 14,1 miliardi di dollari, il 3% in meno rispetto alla stima precedente.

L'adeguamento riflette il deterioramento delle dinamiche del mercato del pellet, che ha costretto Vale a ridurre la produzione a causa dei minori premi di mercato.

Si prevede che l'EBITDA raggiungerà i 15,5 miliardi di dollari nel 2026, mostrando un aumento del 10% rispetto al 2025 ma ancora del 2% al di sotto della previsione precedente.

Sebbene si preveda che l'aumento dei prezzi del minerale di ferro aumenterà le entrate, Itaú BBA è diffidente riguardo ai premi di qualità e alle quantità complessive delle spedizioni, che potrebbero influire sui guadagni.

Livelli di debito e rendimenti del capitale

Secondo Itaú BBA, il debito netto di Vale dovrebbe raggiungere i 16 miliardi di dollari entro il 2025, superando leggermente l'intervallo previsto dalla società di 10-20 miliardi di dollari.

Questo livello di debito offre a Vale flessibilità finanziaria preservando la disciplina di bilancio.

Se i prezzi del minerale di ferro rimarranno intorno ai 100 dollari per tonnellata, la banca prevede una forte creazione di liquidità, fornendo alla società molto spazio per i dividendi degli azionisti.

Itaú BBA prevede che il management darà priorità ai riacquisti di azioni a causa del prezzo attuale del titolo; Tuttavia, i dividendi e i riacquisti sono ancora opzioni.

Interessante potenziale di valore e di flusso di cassa

La valutazione di Vale rimane una componente chiave delle prospettive positive di Itaú BBA. Il titolo viene scambiato a 3,8 volte il valore d'impresa rispetto all'EBITDA per il 2026, che la banca considera interessante se confrontato con i concorrenti e le tendenze storiche.

Itaú BBA prevede un rendimento medio del free cash flow dell'8% per il periodo 2026-2028, dimostrando il potenziale dell'azienda di fornire un valore significativo agli azionisti a lungo termine.

Il caso d'investimento di Vale si basa su una combinazione di domanda affidabile, distribuzione efficiente del capitale e prezzi vantaggiosi.

Nel complesso, il modello modificato di Itaú BBA indica una prognosi cautamente positiva per Vale. Sebbene l'azienda debba affrontare le sfide derivanti dai prezzi più bassi dei pellet e dai minori volumi di spedizione, l'aumento dei prezzi del minerale di ferro e i solidi fondamentali della domanda forniscono un contesto positivo.

Con un target price confermato di R$70 per azione e un eccellente profilo di valore, Vale rimane un attore di primo piano nel mercato globale del minerale di ferro.