Un'imboscata all'inflazione: l'impennata dei prezzi in Australia del 2,8% manda in frantumi le speranze di un taglio dei tassi

Una brutale sorpresa inflazionistica ha dato una scossa all'economia australiana, poiché i prezzi al consumo sono aumentati molto più del previsto a luglio, infliggendo un duro colpo alle speranze di un altro taglio dei tassi di interesse da parte della banca centrale della nazione il mese prossimo.

I dati rivelano un quadro inflazionistico complesso e ostinato, che costringe gli investitori a ricalibrare drasticamente le loro aspettative per il percorso della politica monetaria.

Lo shock è arrivato sotto forma di un tasso di inflazione annuo del 2,8%, secondo i dati pubblicati mercoledì dall'Australian Bureau of Statistics.

Si tratta di una forte accelerazione rispetto all'1,9% registrato a giugno e ha superato la previsione mediana del 2,3%.

La notizia ha immediatamente fatto rabbrividire i mercati, con gli investitori che hanno ridotto la probabilità di un taglio dei tassi a settembre da parte della Reserve Bank of Australia (RBA) da circa il 30% ad appena il 22%.

L'anatomia di un picco: un'inversione di sconto

Il principale colpevole dell'impennata inflazionistica è stato un massiccio aumento dei costi dell'elettricità. Nel solo mese di luglio, i prezzi dell'elettricità sono aumentati del 13%, una mossa direttamente collegata alla tempistica degli sconti energetici del governo.

"Ciò significa che quelle famiglie hanno avuto costi vivi più elevati per l'elettricità a luglio. Inoltre, i prezzi sono aumentati a causa dell'entrata in vigore delle revisioni annuali dei prezzi dell'elettricità", ha spiegato a Reuters Michelle Marquardt, responsabile delle statistiche sui prezzi dell'ABS.

Ha osservato che i nuovi sconti si rifletteranno nei dati di agosto, suggerendo che parte del picco sarà temporaneo.

Ma non si trattava solo di energia. La forte domanda durante le vacanze scolastiche ha anche fatto aumentare i costi di viaggio e alloggio del 5%.

Una banca centrale in difficoltà: il problema spinoso dell'inflazione core

Sebbene parte dell'impennata principale possa essere attribuita a fattori temporanei, un segnale più preoccupante per la RBA è la persistente forza dell'inflazione di fondo.

La misura media ridotta dell'inflazione core si è attestata al 2,7% annuo a luglio, un salto significativo rispetto al 2,1% di giugno.

Ciò suggerisce che le pressioni sui prezzi sono più radicate di quanto si pensasse in precedenza.

"Anche così, la misura core, che elimina le cose rumorose, ci ricorda che i prezzi dei servizi non si sono completamente raffreddati e che l'inflazione si aggira ancora un po' al di sopra della zona di comfort", ha detto a Reuters Sunny Kim Nguyen, responsabile dell'economia australiana di Moody's Analytics.

Ciò mette la RBA, che ha tagliato i tassi per la terza volta questo mese, in una posizione difficile. La banca centrale è ora costretta a soppesare questa inflazione appiccicosa rispetto a un mercato del lavoro in raffreddamento, ma ancora resiliente.

"Questa impennata dell'inflazione, combinata con l'attualità dell'ultimo taglio dei tassi e la continua forza del mercato del lavoro, rafforzano la nostra aspettativa che un altro taglio dei tassi sia improbabile prima di novembre", ha citato Reuters Russel Chesler, responsabile degli investimenti e dei mercati dei capitali di VanEck.

La strada da percorrere: un dosso o una deviazione?

La domanda che il mercato si trova ora ad affrontare è se questa scossa di luglio sia un ostacolo temporaneo sulla strada o un segno di un percorso più insidioso.

La stessa RBA ha previsto che l'inflazione complessiva aumenterà nei prossimi mesi con l'attenuarsi dell'impatto degli sconti, ma si aspetta che l'inflazione core rimanga ancorata.

Tuttavia, il rischio di una battaglia più prolungata contro l'inflazione è in netto aumento.

"La nostra base rimane che la RBA continuerà a effettuare altri tre tagli dei tassi, ma i rischi sono orientati verso un minore allentamento", ha concluso Marcel Thieliant, responsabile dell'Asia-Pacifico di Capital Economics, cogliendo perfettamente il nuovo stato d'animo di incertezza che è sceso sul mercato australiano.