Le azioni di T. Rowe salgono del 7% grazie all'affare Goldman Sachs da 1 miliardo di dollari

Le azioni di T. Rowe Price Group sono aumentate giovedì dopo che il gestore patrimoniale con sede a Baltimora ha annunciato un accordo da 1 miliardo di dollari con Goldman Sachs volto ad ampliare l'accesso ai prodotti del mercato privato per gli investitori al dettaglio.

L'accordo segna un passo significativo per l'azienda, che negli ultimi anni ha lottato con deflussi e rendimenti in ritardo.

Goldman acquisterà fino a 1 miliardo di dollari in azioni ordinarie di T. Rowe Price attraverso transazioni di mercato aperto, possedendo fino al 3,5% dell'azienda.

Parallelamente all'investimento, le due società collaboreranno per lo sviluppo di fondi patrimoniali e pensionistici in co-branding, progettati per offrire a privati, consulenti finanziari e sponsor di piani un maggiore accesso ad asset alternativi come il private equity e il private credit.

Partnership strategica per ampliare l'accesso alle alternative

La collaborazione riflette una crescente spinta da parte dei gestori di fondi ad ampliare le opzioni di investimento pensionistico.

L'amministrazione Trump ha recentemente firmato un ordine esecutivo che consente ai piani 401(k) di includere asset alternativi, tra cui criptovalute e investimenti nei mercati privati.

Questo cambiamento normativo ha creato nuove opportunità per aziende come T. Rowe Price e Goldman Sachs di diversificare l'offerta di prodotti e attingere alla domanda degli investitori per strategie a più alto rendimento.

La partnership farà leva su Oak Hill Advisors, la società di credito privato da 98 miliardi di dollari acquisita da T. Rowe quattro anni fa, per rafforzare nuovi prodotti pensionistici e di gestione patrimoniale.

I lanci pianificati includono strategie con data di scadenza e portafogli modello progettati per integrare asset pubblici e privati.

L'amministratore delegato di Goldman Sachs, David Solomon, ha sottolineato l'allineamento strategico in una dichiarazione, citando "un'eredità condivisa di successo che produce risultati per gli investitori".

Ha osservato che la lunga storia di Goldman nei mercati pubblici e privati, combinata con la forza di T. Rowe nella gestione attiva, consentirà ai clienti di "investire con fiducia nelle nuove opportunità per il risparmio pensionistico e la creazione di ricchezza".

Sfide per il prezzo di T. Rowe

Nonostante il rally di giovedì, T. Rowe Price ha dovuto affrontare sfide significative negli ultimi anni.

L'azienda ha faticato ad adattarsi all'impennata degli exchange-traded fund (ETF), rimanendo fortemente concentrata sulla gestione attiva tradizionale.

Ciò ha portato a deflussi persistenti, con l'azienda che ha registrato 17 trimestri consecutivi di prelievi netti.

L'ultimo trimestre di afflussi netti è stato all'inizio del 2021 e il titolo rimane in calo di quasi il 50% rispetto ai massimi storici dello stesso anno.

Al 31 luglio, l'azienda gestiva 1,7 trilioni di dollari di asset.

Tuttavia, l'amministratore delegato Rob Sharps ha riconosciuto nell'ultima telefonata sugli utili dell'azienda che i deflussi dovrebbero continuare fino alla seconda metà del 2025, anche se a livelli inferiori rispetto all'inizio dell'anno.

Ciononostante, T. Rowe ha mantenuto una solida posizione nel settore degli investimenti pensionistici, in particolare in qualità di maggiore gestore statunitense di prodotti attivi con data di scadenza.

La partnership con Goldman si basa su questa forza offrendo un accesso ampliato agli investimenti alternativi all'interno dei portafogli pensionistici.

Contesto industriale e prospettive future

L'accordo evidenzia anche le tendenze più ampie del settore. I gestori attivi devono far fronte a un'intensificazione della pressione dovuta al forte calo delle commissioni sui fondi comuni di investimento e sugli ETF negli ultimi tre decenni.

Secondo l'Investment Company Institute, i rapporti di spesa medi per i fondi comuni di investimento azionari e obbligazionari sono diminuiti di oltre la metà dalla metà degli anni '90.

In risposta, molte aziende sono alla ricerca di partnership e nuovi flussi di entrate per rimanere competitive.

Per Goldman, la partecipazione in T. Rowe fornisce l'accesso a un'azienda con un'ampia impronta pensionistica e una profonda base di clienti.

Per T. Rowe, la collaborazione apre la strada per offrire prodotti che avrebbe faticato a costruire da solo.

Sharps ha sottolineato in un'intervista a Barron's che la partnership non deve essere interpretata come un preludio a un'acquisizione da parte di Goldman.

Invece, ha descritto l'impresa come un modo per creare "soluzioni uniche" sia per gli accumulatori di ricchezza che per i pensionati.

Le azioni di T. Rowe Price sono aumentate del 7,02% nelle contrattazioni di giovedì dopo l'annuncio, anche se il titolo rimane in calo del 7% da inizio anno mentre l'S&P 500 ha guadagnato quasi il 10%.

Se l'alleanza con Goldman riuscirà a invertire le sfide a lungo termine di T. Rowe dipenderà dal successo delle aziende nel soddisfare la domanda degli investitori di asset alternativi nei portafogli pensionistici.