I metalli preziosi sono pronti a sovraperformare le azioni, afferma Samana di Wells Fargo

Sameer Samaná, Head of Global Equities and Real Assets del Wells Fargo Investment Institute, prevede un mercato in forte espansione per gli asset di rischio mentre la Fed riprende il suo ciclo di taglio. Prevede che l'oro e l'argento brilleranno particolarmente, sovraperformando anche un mercato azionario forte in un contesto di tassi d'interesse più bassi.

Samana ha dichiarato in un'intervista a Kitco News che la maggior parte degli asset, con un'eccezione significativa, dovrebbe performare eccezionalmente bene nel corso del prossimo anno.

"Penso che ciò che è davvero interessante sia quanto sia buono il contesto per tutti gli asset di rischio, su tutta la linea", ha detto Samana.

Il perno della Fed

Samana ha osservato che questo rinnovato interesse degli investitori è evidente sia nei mercati azionari che nei prezzi dell'oro.

Ha aggiunto:

Nonostante la proiezione di Wells Fargo di un indebolimento del mercato del lavoro e di un rallentamento della crescita economica all'inizio del 2026, è dell'opinione che il mercato abbia già tenuto conto della scarsa performance.

Nel peggiore dei casi, ci si aspetta che le azioni subiscano solo un lieve calo secondario.

Azioni

Samana ha detto che il mercato tende a correre avanti rispetto all'economia, e il fatto che abbiano avuto un calo piuttosto grande nel primo trimestre, quasi un mercato ribassista, spiega già alcuni degli impatti negativi del commercio e dei dazi, motivo per cui vedrebbero la fase debole nel quarto trimestre e nella prima parte del '26.

Ha inoltre sostenuto che sarebbe stato dal cinque al sette per cento, forse il 10%, ma niente come avevano visto nel primo semestre.

Si prevede che le azioni si stabilizzeranno durante il quarto trimestre, stagionalmente forte. Tuttavia, l'economia potrebbe non riprendersi fino al primo o addirittura al secondo trimestre del 2026, secondo Samana.

Wells Fargo prevede che sia i metalli preziosi che quelli industriali sovraperformeranno le azioni fino al 2025 e il prossimo anno, secondo il "grafico della settimana" della banca d'investimento.

Sebbene si preveda che anche le azioni registreranno una buona performance durante questo periodo, si prevede che questi due settori delle materie prime produrranno rendimenti superiori.

Acquisto di obbligazioni e oro

Samana ha detto che se la Fed avesse intenzione di iniziare a tagliare i tassi di interesse e concentrarsi sul mercato del lavoro con l'inflazione al 3%, stava fondamentalmente gettando gli obbligazionisti sotto l'autobus.

Ha aggiunto che le obbligazioni sarebbero state sotto pressione e non sarebbero state i tipici diversificatori perché faticavano a essere buoni diversificatori in un contesto di alta inflazione.

Ha anche affermato che le persone devono cercare altrove la diversificazione e l'oro sembra essere l'alternativa più semplice perché funziona bene in tempi incerti.

Samana ha aggiunto la banca centrale e la diversificazione istituzionale lontano dal dollaro, osservando che l'approccio della nuova amministrazione differisce significativamente da quello precedente.

Tuttavia, ha riconosciuto che gli acquisti di oro sono probabilmente aumentati intorno al 2022, in coincidenza con le sanzioni contro la Russia in relazione all'Ucraina.

Nel frattempo, l'argento è pronto a beneficiare in modo significativo delle attuali condizioni di mercato a basso tasso di interesse e propensione al rischio.

Il metallo è stato scambiato costantemente sopra i $ 40 l'oncia, contribuendo potenzialmente a far raggiungere all'oro nuovi massimi storici.

Prospettive per l'argento

Tuttavia, l'argento è anche in gran parte un metallo industriale e, poiché la ripresa economica non è prevista fino alla seconda metà del 2026, gli investitori che contano sulla tendenza storica dell'argento a superare l'oro durante un rimbalzo post-rallentamento dovrebbero considerare questa tempistica.

Samana ritiene che l'argento possa subire un indebolimento a breve termine a causa del vacillare dell'attività economica. Tuttavia, rimane fiducioso nel suo potenziale a lungo termine, poiché si prevede che l'attività industriale rimbalzerà successivamente.

"Se guardo al rapporto oro/argento, sono entrambi abbastanza vicini alla media triennale in questo momento", ha detto.

Samana ha detto di ritenere che non sarebbe sorprendente se l'argento sottoperformasse di nuovo su base trimestrale, dato il periodo di debolezza che vede che i mercati dovranno affrontare.