Petrolio sotto $88 nonostante il rischio Iran: il rally a $90 del greggio è già incrinato?

Il Brent è scivolato sotto i $88 al barile durante le contrattazioni asiatiche di giovedì, mentre un enorme aumento delle scorte statunitensi e previsioni di domanda più deboli hanno messo sotto pressione il suo premio geopolitico.

Brent è sceso dell'1.3% a $87.86 nelle prime fasi della seduta, mentre il WTI ha perso l'1.4% a $82.13.

Il ribaltamento è arrivato due giorni dopo che il Brent era tornato a $90 mentre i trader si sono dimostrati meno convinti che Washington e Teheran fossero vicini a un accordo in grado di ripristinare il traffico normale attraverso lo Stretto di Hormuz.

Il rischio Iran non è scomparso. Ciò che è cambiato è l'altro lato dell'equazione: le scorte stanno aumentando negli Stati Uniti mentre le aspettative sulla domanda globale si deteriorano.

Un enorme accumulo di scorte negli USA mette alla prova il rally

Le scorte di greggio statunitensi sono aumentate di 17.4 million barrels nella settimana terminata August 7, raggiungendo 424.4 million barrels, secondo la Energy Information Administration. Gli analisti si attendevano invece un calo di circa 600,000 barrels.

Gran parte dell'aumento è stato determinato da maggiori importazioni e da esportazioni più deboli. Le importazioni sono salite di 1.1 million barrels a day a 7.3 million, mentre le esportazioni sono diminuite di 627,000 barrels a day a 3.1 million.

Antonio Di Giacomo, senior market analyst di XS.com, ha dichiarato al The Wall Street Journal che il continuo accumulo di scorte, in particolare insieme a un consumo di carburante più debole, potrebbe ridurre la capacità dei rischi geopolitici di spingere al rialzo i prezzi del greggio.

L'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) ha lanciato un altro avvertimento. Ora prevede che la domanda globale di petrolio si contrarrà di 1.6 million barrels a day nel 2026, una flessione più marcata rispetto a quanto stimato il mese scorso.

Questo crea un circolo vizioso. L'Iran può far salire i prezzi del petrolio, ma prezzi più elevati possono a loro volta indebolire la domanda necessaria a sostenere il rally.

L'Iran rende ancora pericoloso scommettere contro il petrolio

La discesa sotto i $88 non implica che il mercato creda che la crisi nello Stretto di Hormuz sia vicina a una risoluzione.

Il Brent è salito intorno ai $90 all'inizio di questa settimana mentre aumentavano i dubbi sui tempi e sulle condizioni di un eventuale accordo.

Soojin Kim di MUFG ha affermato che l'incertezza su un accordo sullo Stretto di Hormuz probabilmente manterrà un “sostanziale premio per rischio geopolitico” incorporato nei prezzi del greggio.

L'offerta fisica resta tesa.

L'IEA prevede che l'offerta globale di petrolio diminuisca di 4.3 million barrels a day nel 2026, sostanzialmente più della contrazione prevista della domanda.

Le scorte globali sono scese sotto i 7.9 billion barrels per la prima volta dall'aprile 2025, mentre la produzione nel Golfo rimane ben al di sotto dei livelli prebellici.

Raggiungere i $90 potrebbe essere più facile che mantenerli

La domanda più importante è se il Brent può rimanere sopra i $90 senza un nuovo shock di offerta.

Oxford Economics prevede che il greggio si attesti in media intorno ai $85 per il resto del 2026, per poi scendere verso i $65 entro la fine del 2027.

Ben May, direttore della ricerca macro globale, ha detto che la società ha alzato le sue previsioni a causa del rinnovato scontro tra Stati Uniti e Iran.

Quella prospettiva coglie la tensione che affrontano i trader.

Ogni rialzo aumenta la pressione su consumatori, società di trasporto e domanda industriale.

Anche l'OPEC ha tagliato la sua previsione di crescita della domanda per il 2026 a 580,000 barrels a day, aumentando i timori che il greggio caro stia frenando i consumi.