Petrolio oltre $91, ma la principale paura legata a Hormuz è cambiata

I prezzi del petrolio hanno proseguito il rialzo martedì, mentre i nuovi scontri tra Stati Uniti e Iran hanno riacceso i timori di una prolungata interruzione dei flussi energetici del Golfo, spingendo il Brent sopra i $91 al barile e il WTI verso i $87.

Il Brent è salito di circa $1,05 a $91,54 nel trading asiatico, mentre il West Texas Intermediate ha guadagnato $1,27 a $87,03.

La mossa segue il rally di oltre il 2% di lunedì, dopo che le forze statunitensi hanno colpito lanciatori iraniani sull’isola di Larak nello Stretto di Hormuz e Teheran ha reagito attaccando basi statunitensi in Giordania.

L’ultima escalation ha riportato l’attenzione dalla diplomazia al rischio fisico intorno al più importante punto di strozzatura petrolifero del mondo.

Hormuz detta di nuovo il prezzo globale del petrolio

La preoccupazione immediata non riguarda solo la produzione iraniana, ma se la navigazione commerciale possa transitare con affidabilità attraverso lo Stretto di Hormuz.

Secondo i dati di Kpler, lunedì sono state registrate solo cinque navi da commodity in transito nello stretto, ben al di sotto della media a 10 giorni di 14. Nel traffico monitorato non sono state osservate navi cisterna. Prima del conflitto, la rotta gestiva circa un quinto del commercio petrolifero mondiale.

Gli analisti di ANZ Research hanno detto al Wall Street Journal che i nuovi attacchi tra USA e Iran aumentano il rischio di una prolungata interruzione delle forniture, soprattutto perché entrambe le parti sembrano prepararsi a uno scontro prolungato piuttosto che a una rapida soluzione diplomatica.

Questo contesto sta conferendo al Brent, il benchmark marittimo globale, un premio geopolitico più elevato rispetto al WTI.

Lascia inoltre il mercato molto sensibile a nuovi incidenti con petroliere, minacce di mine o attacchi alle infrastrutture del Golfo.

Soluzioni alternative alle forniture attenuano il panico

Il mercato non sconta una chiusura totale.

Saudi Aramco sta offrendo più greggio per carico al di fuori di Hormuz, inclusi carichi diretti in Cina, mentre i fornitori regionali fanno sempre più affidamento su oleodotti, trasbordi ship-to-ship e navi che operano con i sistemi di tracciamento spenti.

Gli strategist sulle commodity di ING, Warren Patterson ed Ewa Manthey, hanno sostenuto che i flussi effettivi di petrolio stanno diventando più difficili da misurare a causa del 'dark shipping' e dei movimenti shuttle.

La loro valutazione è che la questione cruciale sia se i nuovi attacchi renderanno gli armatori meno disposti a entrare nello Stretto di Hormuz, piuttosto che se le dichiarazioni ufficiali descrivono la rotta come aperta.

Ci sono anche limiti più ampi al rally. L'ultimo sondaggio tra gli analisti pone la previsione media per il Brent 2026 a $85,08 e per il WTI a $80,20, con una domanda cinese debole che dovrebbe compensare parte del rischio di offerta mediorientale.

Prezzi del petrolio più elevati diventano anche un problema per i tassi

Il rinnovato rally del greggio si sta estendendo oltre i mercati energetici.

Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito verso il 4,78% martedì, mentre il rendimento a 10 anni giapponese ha toccato il 3%, poiché gli investitori hanno prezzato un rinnovato rischio di inflazione derivante da costi energetici più elevati.

Questo crea un circolo vizioso per il petrolio. Prezzi del greggio più forti possono rafforzare le aspettative di una politica monetaria più restrittiva, indebolendo la crescita e di conseguenza la domanda.

Ma una persistente interruzione intorno a Hormuz mantiene l'offerta abbastanza stretta da impedire ai trader di ignorare il rischio geopolitico.