Oro vicino al minimo di 2 settimane: i dati USA possono scatenare un crollo?

L'oro è rimasto sotto pressione martedì, oscillando vicino al suo livello più debole in quasi due settimane mentre i trader spostavano l'attenzione da Jackson Hole a un fitto calendario del mercato del lavoro statunitense che potrebbe decidere se la Federal Reserve aumenterà i tassi a settembre.

L'oro spot è stato scambiato intorno a $4,450 l'oncia nelle ore asiatiche dopo aver toccato lunedì il livello più basso dal 19 agosto.

Il metallo prezioso ha ripiegato bruscamente dal massimo trimestrale della scorsa settimana dopo che il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha usato Jackson Hole per avvertire che i responsabili politici potrebbero dover inasprire nuovamente la politica se l'inflazione non si avvicina in modo convincente al 2%.

Il mercato ora attribuisce circa il 66% di probabilità a un aumento a settembre.

La settimana dei dati sull'occupazione diventa il prossimo catalizzatore

Il primo test arriva più tardi martedì con il rapporto JOLTS sulle offerte di lavoro di luglio, in uscita alle 10:00 ET.

Le offerte erano 7.4 milioni a giugno, mentre il mercato si aspetta che luglio mostri solo un modesto calo verso 7.3 milioni.

Il rapporto ADP sulle buste paga private segue mercoledì, prima che il rapporto ufficiale sull'occupazione di agosto arrivi venerdì alle 8:30 ET.

Questa sequenza è importante perché le buste paga di luglio sono diminuite inaspettatamente di 23,000 e i mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso, rendendo l'occupazione il potenziale contrappeso più chiaro alle preoccupazioni inflazionistiche di Warsh.

L'analista di FXStreet Dhwani Mehta considera $4,400 un campo di battaglia nel breve termine sempre più importante.

La sua valutazione tecnica colloca la media mobile a 21 giorni vicino a $4,430, seguita dalla media a 100 giorni intorno a $4,366. Un recupero oltre la media a 200 giorni, vicino a $4,531, rafforzerebbe nuovamente il quadro rialzista.

Warsh ha ricalibrato le attese sui tassi

Il messaggio di Warsh a Jackson Hole ha cambiato il modo in cui i mercati si avvicinano al metallo prezioso. Settembre non è più considerato una facile pausa, con gli investitori che discutono nuovamente se la Fed debba riprendere l'inasprimento.

I prezzi sui contratti CME indicavano lunedì circa il 66% di probabilità di un aumento a settembre, in netto aumento rispetto alla settimana precedente. Barclays prevede due aumenti di un quarto di punto prima della fine dell'anno, a settembre e dicembre.

L'analista di mercato di IG, Tony Sycamore, ha detto che un singolo aumento dei tassi probabilmente non comprometterebbe fondamentalmente il caso dell'oro a lungo termine, ma una sequenza di due o tre potrebbe diventare molto più dannosa.

Questa distinzione è importante perché l'oro non genera reddito. Pertanto, aumenti sostenuti dei rendimenti reali creano un ostacolo molto più forte rispetto a una singola mossa di politica isolata.

L'Iran genera un rischio duplice per l'oro

Il rinnovato conflitto tra USA e Iran offre supporto da rifugio sicuro, ma contemporaneamente spinge al rialzo il petrolio e le aspettative d'inflazione.

Il Brent è salito sopra $91 al barile martedì dopo che Washington e Teheran si sono scambiati attacchi diretti per la prima volta da circa un mese.

La navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz rimane inoltre fortemente limitata, mantenendo viva la minaccia di un altro shock all'offerta energetica.

Questo crea un trade complicato per l'oro. L'escalation geopolitica può aumentare la domanda di asset difensivi, ma costi energetici più elevati possono anche rafforzare il caso della Fed per una politica più restrittiva.