L'inflazione statunitense sale del 2,9% ad agosto, la Fed è sul filo del rasoio in vista della decisione sui tassi

L'inflazione statunitense è salita più del previsto ad agosto, mentre le richieste di disoccupazione sono aumentate, presentando alla Federal Reserve segnali contrastanti in vista della riunione politica della prossima settimana.

Il tanto atteso indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti è aumentato del 2,9% ad agosto rispetto all'anno precedente, ha dichiarato giovedì il Bureau of Labor Statistics, in linea con le aspettative degli economisti.

Il dato ha anche superato la stima mensile dello 0,3%, con i prezzi in aumento dello 0,4% rispetto all'aumento dello 0,2% di luglio.

Gli economisti intervistati da Bloomberg si aspettavano che l'IPC principale salisse allo stesso ritmo del 2,9%, rispetto all'aumento annuo del 2,7% di luglio.

La pubblicazione arriva in un momento cruciale, poiché la Federal Reserve si prepara a decidere la sua prossima mossa sui tassi di interesse la prossima settimana.

Un rapporto separato ha mostrato che il numero di americani che hanno presentato nuove domande di sussidi di disoccupazione è stato di 263.000 per la settimana terminata il 6 settembre, al di sopra delle stime di 235.000.

I costi di vitto e alloggio guidano l'aumento mensile

L'alloggio è stato il maggior contributore al guadagno mensile di agosto, con un aumento dello 0,4%.

Anche i prezzi dei generi alimentari sono aumentati, aumentando dello 0,5% durante il mese.

All'interno di questa categoria, l'indice del cibo a casa è salito dello 0,6% mentre il cibo fuori casa è salito dello 0,3%. I prezzi dell'energia sono saliti dello 0,7%, guidati da un aumento dell'1,9% della benzina.

L'inflazione core, che esclude cibo ed energia, è rimasta stabile al 3,1% su base annua, lo stesso di luglio. I funzionari della Fed ritengono che il core sia un indicatore migliore delle tendenze di lungo periodo.

Su base mensile, i prezzi core sono aumentati dello 0,3%, eguagliando l'aumento di luglio, che ha segnato il più forte guadagno mensile in sei mesi.

L'aumento dei costi delle tariffe aeree, delle auto e dei camion usati, dell'abbigliamento e dei veicoli nuovi ha compensato il calo delle cure mediche, delle attività ricreative e delle comunicazioni.

Le aspettative di taglio dei tassi dominano l'opinione del mercato

Il rapporto sull'IPC ha acuito il dibattito sulla politica monetaria.

I mercati stanno valutando una probabilità del 90% che la Fed tagli il suo tasso di riferimento di 25 punti base la prossima settimana, secondo lo strumento FedWatch del CME.

Ciò ridurrebbe l'intervallo di politica monetaria al 4%-4,25%, alleggerendo i costi di finanziamento dei prestiti al consumo e alle imprese.

Alcuni investitori vedono una crescente possibilità di un taglio più consistente di mezzo punto, in particolare dopo che le revisioni preliminari hanno rivelato che l'economia statunitense ha aggiunto 911.000 posti di lavoro in meno nei 12 mesi fino a marzo 2025 rispetto a quanto riportato in precedenza.

L'analista finanziario di Bankrate Stephen Kates ha definito la pubblicazione dell'IPC di giovedì "una delle più importanti dell'anno", avvertendo che la rinnovata accelerazione dei prezzi di beni essenziali come generi alimentari ed elettricità potrebbe essere preoccupante in un momento in cui lo slancio del mercato del lavoro sta svanendo.

La Fed si trova di fronte a un delicato equilibrio

Sebbene l'inflazione sia diminuita in modo significativo rispetto al picco del 9,1% del giugno 2022, i prezzi sono comunque aumentati di circa il 9% da luglio 2022, pesando sui bilanci delle famiglie.

Allo stesso tempo, l'aumento dei posti di lavoro si è raffreddato, complicando il duplice mandato della Fed di raggiungere sia la stabilità dei prezzi che la piena occupazione.

Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha riconosciuto la sfida di orientare la politica in un contesto di aumento della disoccupazione e rallentamento della crescita.

I mercati si aspettano almeno uno o due altri tagli dei tassi entro il 2026, ma i tempi e la portata rimangono incerti.

I prezzi alla produzione mostrano segni di raffreddamento.

Separatamente, i dati sui prezzi alla produzione pubblicati mercoledì hanno mostrato che l'inflazione all'ingrosso è scesa dello 0,1% ad agosto, il primo calo in quattro mesi.

Il calo è stato trainato dall'indebolimento dei servizi commerciali, che ha compensato i modesti aumenti dei prezzi dei beni.

I dati suggeriscono che le imprese potrebbero assorbire i costi legati ai dazi, con una domanda interna più debole che mitiga ulteriormente le pressioni inflazionistiche.