I prezzi del cotone rimangono insolitamente stabili in un contesto di equilibrio di mercato

Mentre altre materie prime hanno registrato oscillazioni significative dei prezzi nel corso dell'anno, il cotone ha mantenuto un notevole periodo di stabilità.

Da gennaio, il prezzo del cotone è stato costantemente scambiato all'interno di una fascia ristretta di 65-69 centesimi di dollaro USA per libbra, in netto contrasto con la volatilità osservata altrove nei mercati delle materie prime.

Questa settimana le volatilità storiche del cotone sono crollate ai minimi pluriennali, sottolineando l'attuale calma.

A settembre, la differenza tra il massimo e il minimo mensile è stata di soli 2 centesimi di dollaro, secondo Commerzbank AG.

Questa tendenza di limitato movimento dei prezzi è stata osservata anche a luglio e agosto.

La prima metà dell'anno ha visto tipicamente intervalli di trading mensili di 4-5 centesimi di dollaro, con l'unica eccezione di aprile a 9 centesimi di dollaro.

Questa breve impennata della volatilità ad aprile è stata attribuita a un temporaneo calo dei prezzi a poco più di 60 centesimi di dollaro, a seguito dell'annuncio di tariffe reciproche da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, ha dichiarato la banca tedesca in un aggiornamento di venerdì.

"Il calo della volatilità dei prezzi è iniziato l'anno scorso, dopo che il prezzo ha raggiunto un picco di circa 100 centesimi di dollaro USA per libbra nel primo trimestre del 2024", ha dichiarato Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank, nell'aggiornamento.

L'equilibrio del mercato è un fattore chiave

La stabilità prevalente dei prezzi del cotone può essere in gran parte attribuita allo stato di quasi equilibrio del mercato dallo scorso anno.

Per l'attuale campagna 2025-26, il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) prevede un leggero deficit di approvvigionamento di 250.000 tonnellate.

Ciò si basa su un'offerta prevista di 25,62 milioni di tonnellate e una domanda di 25,87 milioni di tonnellate.

L'anno precedente ha visto una differenza ancora più piccola tra domanda e offerta, con un surplus di offerta minore.

Si prevede che il raccolto di cotone negli Stati Uniti diminuirà dell'8% quest'anno, una conseguenza della superficie significativamente ridotta e delle rese inferiori.

Tuttavia, un tasso di abbandono più basso (la differenza tra la superficie coltivata e quella raccolta) ha contribuito a limitare la diminuzione complessiva del volume delle colture, ha aggiunto Fritsch.

A causa del raccolto più basso e di un leggero aumento delle esportazioni, si prevede che le scorte di cotone statunitensi saranno marginalmente inferiori alla fine dell'anno agricolo rispetto all'inizio.

Il dominio della Cina e l'impatto del conflitto commerciale

Il mercato globale del cotone è fortemente influenzato dalla Cina, che detiene la prima posizione sia nell'offerta che nella domanda, davanti all'India.

Poiché la Cina consuma più cotone di quanto ne produce, fa affidamento sulle importazioni.

Queste importazioni hanno visto un calo significativo nell'ultimo anno agricolo e, secondo le previsioni dell'USDA, non dovrebbero rimbalzare sostanzialmente quest'anno.

Il Brasile, che due anni fa ha sostituito gli Stati Uniti come maggiore esportatore di cotone, potrebbe facilmente soddisfare da solo i requisiti di importazione della Cina.

"Questo è il motivo per cui è probabile che il conflitto commerciale svolga un ruolo minore per il cotone rispetto a molti altri prodotti agricoli", ha detto Fritsch.

Sebbene l'attuale calma dei prezzi del cotone non duri a tempo indeterminato, ciò che potrebbe in ultima analisi interrompere questo equilibrio rimane poco chiaro.