L'oro scende nonostante i rischi di guerra: petrolio a $100, ha cambiato il ruolo di rifugio?

L'oro ha prolungato la sua flessione venerdì, mentre il rally del Brent oltre i $100 al barile ha riacceso i timori d'inflazione e complicato le prospettive sui tassi d'interesse prima della riunione della Federal Reserve della prossima settimana.

L'oro spot è scivolato dello 0,4% a $4,030.09 l'oncia alle 0333 GMT, collocandosi oltre $130 al di sotto del massimo di due settimane raggiunto mercoledì.

I future di agosto sono scesi della stessa entità a $4,033.20.

L'oro stava comunque per registrare un modesto guadagno settimanale dello 0,4%, ma la netta inversione ha mostrato che gli investitori restano riluttanti a inseguire il metallo mentre petrolio, rendimenti obbligazionari e aspettative di politica monetaria sono in rialzo.

Il livello dei $4,000 continua ad attirare acquirenti

I ripetuti recuperi dell'oro intorno a $4,000 suggeriscono che quel livello è diventato un'importante ancora di breve periodo.

Brian Lan, direttore generale di GoldSilver Central, vede importanti acquirenti tornare ogni volta che i prezzi si avvicinano o scendono brevemente sotto quella soglia, mantenendo il metallo intrappolato in un ampio intervallo tra circa $3,980 e $4,170.

Quest'intervallo riflette anche la tensione nel mercato.

L'incertezza geopolitica continua a sostenere la domanda di attività difensive, tuttavia l'oro ha faticato a mantenere le rotture al rialzo perché i maggiori costi energetici rafforzano l'argomento a favore di una politica monetaria più restrittiva.

Un movimento sostenuto al di sotto di $3,980 indebolirebbe il recente recupero, mentre un ritorno oltre $4,100 sarebbe necessario per ripristinare un impulso rialzista più robusto.

La rottura del Brent cambia i calcoli sull'inflazione

Il Brent ha chiuso a $100.69 giovedì dopo un balzo di circa il 7%, la sua chiusura più forte in due mesi e la prima chiusura oltre $100 da maggio.

Il rally è seguito agli attacchi degli Houthi a due petroliere saudite nel Mar Rosso e all'avvertimento del presidente Donald Trump di ulteriori ritorsioni militari contro l'Iran e i suoi alleati.

L'escalation aumenta il rischio di interruzioni sia a Bab el-Mandeb che nello Stretto di Hormuz, due rotte centrali per i flussi energetici globali.

Anche senza una chiusura totale, viaggi più lunghi, premi assicurativi più elevati e una disponibilità di petroliere più ristretta possono riflettersi sui costi dei carburanti e del trasporto marittimo.

Questo è uno sfondo problematico per l'oro. L'oro può coprire dall'inflazione su orizzonti più lunghi, ma spesso fatica nel breve periodo quando gli investitori si aspettano che le banche centrali rispondano con tassi più alti.

Il rischio di politica monetaria frena il guadagno settimanale

La Fed si riunisce il 28-29 luglio e ci si aspetta ampiamente che mantenga i tassi invariati.

I mercati, tuttavia, scontano circa un terzo di probabilità di un aumento immediato, mentre almeno una mossa è già attesa entro settembre man mano che il petrolio spinge al rialzo le aspettative di inflazione.

La Banca Centrale Europea ha mantenuto il tasso sui depositi al 2.25% giovedì e ha confermato un approccio dipendente dai dati, decisione per decisione, lasciando ai responsabili politici margine per stringere nuovamente se i costi energetici manterranno l'inflazione elevata.

L'argento è sceso dello 0,7% a $57.29 ma è rimasto sulla strada per un guadagno settimanale del 2,5%.

Platino e palladio sono scesi e si dirigevano verso perdite settimanali, sottolineando come lo shock energetico stia mettendo sotto pressione l'intero comparto dei metalli preziosi.