Perché l'oro è tornato sopra $4,400 e i payroll potrebbero spingerlo più in alto?

L'oro è rimbalzato oltre $4,400 l'oncia giovedì, dopo che dati più deboli sul mercato del lavoro negli Stati Uniti e il calo dei rendimenti dei Treasury hanno dato sollievo al metallo dopo la sua correzione più netta di settimane.

Il gold spot è salito di oltre l'1% a circa $4,435 nelle contrattazioni asiatiche successive, mentre i future statunitensi hanno guadagnato circa l'1,5% a $4,480.

Il movimento è arrivato dopo una discesa a un minimo di quasi un mese all'inizio di questa settimana, quando prezzi del petrolio più alti e un nuovo rialzo dei rendimenti obbligazionari avevano riacceso le aspettative per un ulteriore aumento dei tassi da parte della Federal Reserve.

Ora l'attenzione è rivolta al rapporto sui payroll di agosto in uscita venerdì, l'ultimo importante dato sul mercato del lavoro prima della riunione della Fed del 15-16 settembre.

L'oro trova sollievo mentre i rendimenti scendono

Il supporto immediato è arrivato da un contesto di tassi più morbido.

I datori di lavoro privati statunitensi hanno aggiunto 38,000 posti di lavoro ad agosto, secondo ADP, meno dei 47,000 previsti dagli economisti intervistati dal Wall Street Journal.

La crescita di luglio è stata rivista a 44,000. La battuta d'arresto ha contribuito a riportare i rendimenti dei Treasury dai massimi pluriennali e ha indebolito il dollaro, entrambi fattori di supporto per l'oro, che non produce rendimento.

Il Beige Book della Fed pubblicato mercoledì ha mostrato una crescita dell'occupazione molto limitata su scala nazionale, mentre i prezzi sono aumentati a un ritmo moderato nella maggior parte dei distretti.

Il rapporto ha evidenziato costi elevati per energia, trasporti e materie prime, suggerendo che il quadro dell'inflazione rimane scomodo anche con l'indebolimento dell'assunzione di personale.

Questo lascia il metallo prezioso intrappolato tra due forze: dati occupazionali più deboli riducono il caso per un inasprimento aggressivo, ma i costi energetici elevati mantengono vivi i rischi inflazionistici.

I payroll detengono ora la chiave di settembre

Il rapporto sulle variazioni dell'occupazione non agricola in uscita venerdì è diventato l'evento principale.

Gli economisti prevedono circa 50,000-55,000 posti di lavoro aggiunti ad agosto dopo che a luglio le payroll erano diminuite di 23,000. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere intorno al 4,1%.

I mercati continuano ad attribuire circa il 60% o più di probabilità a un aumento di un quarto di punto da parte della Fed questo mese, ma queste probabilità si sono ridotte dopo la lettura più debole di ADP di mercoledì.

Konstantinos Chrysikos di Kudo.com, citato dal Wall Street Journal, ha affermato che dati payroll più deboli potrebbero ridurre la pressione ribassista sull'oro abbassando le aspettative sui tassi.

Dati occupazionali più forti o commenti della Fed più restrittivi opererebbero nella direzione opposta.

Per il metallo, la relazione è semplice. Tassi attesi più bassi riducono il costo opportunità di detenere oro, mentre rendimenti più alti e un dollaro più forte generalmente lavorano contro di esso.

Il rimbalzo tecnico necessita conferma sopra $4,500

Il recupero ha anche migliorato il quadro grafico a breve termine dopo che l'oro ha retto in una zona di supporto importante.

Matt Simpson, senior market analyst di StoneX, ha detto al Wall Street Journal che il Comex gold potrebbe dirigersi verso $4,600 dopo che i prezzi hanno trovato supporto attorno alla media mobile esponenziale a 200 giorni e a un livello settimanale chiave di volume.

Vede inoltre segnali che lo slancio di vendita sta cominciando ad attenuarsi.

L'ultima analisi tecnica di Kitco individua una resistenza iniziale intorno a $4,422, seguita da $4,487 e $4,573.

Al ribasso, circa $4,320 rimane il primo supporto importante, con una rottura più profonda che esporrebbe la regione dei $4,230.