Le azioni FedEx salgono del 5% grazie agli utili: cosa c'è dietro i forti guadagni?

Le azioni di FedEx sono aumentate di oltre il 5% nel trading pre-mercato di venerdì dopo che la società di consegna pacchi ha riportato profitti e ricavi più forti del previsto per il suo primo trimestre fiscale.

I risultati sono arrivati nonostante il perdurare dell'incertezza tariffaria e la fine dell'esenzione "de minimis" sulle spedizioni di basso valore, che molti analisti temevano avrebbe pesato molto sugli utili.

La performance ha sottolineato sia la resilienza della domanda dei consumatori statunitensi sia la capacità di FedEx di adattare il proprio modello di business attraverso misure di riduzione dei costi e perni strategici nella sua rete di spedizioni.

La riduzione dei costi e l'efficienza aumentano i margini

FedEx ha intrapreso un ampio programma di riduzione dei costi da 1 miliardo di dollari volto a migliorare l'efficienza entro la fine dell'anno fiscale, nel maggio 2026.

Le misure includono la messa a terra degli aeromobili, la chiusura di alcune strutture e la fusione di unità aziendali.

Questi sforzi hanno iniziato a dare i loro frutti, con margini operativi che sono saliti al 6% nel trimestre dal 5,2% dell'anno precedente.

L'utile per azione rettificato è salito a 3,83 dollari da 3,60 dollari dell'anno precedente, sfidando le previsioni di Wall Street di un calo.

Anche i ricavi per pacchetto sono aumentati del 2%, riflettendo rendimenti più elevati e guadagni di efficienza.

"Il solido F1Q di FedEx e l'emissione di una guida FY26 sono stati una sorpresa positiva per un'azienda che è stata colpita da un'ampia serie di venti contrari, anche se notiamo che l'asticella era relativamente bassa prima della stampa", hanno scritto gli analisti di JP Morgan in una nota.

La domanda interna, pivot verso il sud-est asiatico ed Europa, compensa la debolezza della Cina

Un fattore chiave della sovraperformance di FedEx è stata la forza del mercato interno.

I volumi medi giornalieri negli Stati Uniti sono aumentati del 5% nel trimestre, sostenuti dalla forte spesa dei consumatori e dalla domanda stagionale, compresa una spinta dalla Prime Week di Amazon a luglio.

I volumi complessivi giornalieri sono aumentati del 4%, a fronte di un calo del 3% delle esportazioni internazionali, in particolare delle spedizioni dalla Cina.

Brie Carere, Chief Customer Officer, ha dichiarato che i team commerciali di FedEx hanno spostato l'attenzione verso il sud-est asiatico e l'Europa per compensare la debolezza del commercio con la Cina.

"Sapendo che la nostra rotta internazionale più forte sarebbe stata sotto pressione, abbiamo orientato il team commerciale e hanno fatto un lavoro straordinario catturando la domanda dal sud-est asiatico e dall'Europa", ha affermato.

La società ha inoltre sottolineato che il primo trimestre ha segnato il miglior periodo di nuove attività in Europa in due anni, con una crescita guidata sia all'interno della regione che attraverso le rotte transatlantiche.

Permangono venti contrari in termini di tariffe e politiche

Nonostante il trimestre forte, i dirigenti di FedEx hanno avvertito che le politiche commerciali globali rimangono un freno significativo.

La fine dell'esenzione de minimis per le spedizioni inferiori a 800 dollari dalla Cina e da Hong Kong ha ridotto le entrate trimestrali di 150 milioni di dollari, un colpo che la società prevede di ripetere ogni trimestre di quest'anno fiscale.

In combinazione con altre pressioni legate ai dazi, FedEx stima che l'impatto ammonterà a 1 miliardo di dollari entro l'anno fiscale 2026.

L'amministratore delegato Raj Subramaniam ha dichiarato che la società ha già ridotto la capacità in uscita transpacifica del 25% in risposta all'indebolimento delle esportazioni cinesi.

"Si prevede che i dazi statunitensi aggiungeranno 1 miliardo di dollari di costi durante l'anno fiscale 2026", ha osservato.

Tuttavia, Carere ha sottolineato che FedEx non crede che la crescita delle vendite nell'ultimo trimestre sia stata guidata dai clienti che si sono affrettati a spedire prima delle modifiche tariffarie, indicando invece una vera resilienza della domanda dei consumatori americani.

Gli analisti guardano ai volumi di Amazon e alle festività natalizie

Gli osservatori di mercato ritengono che FedEx abbia spazio per un'ulteriore crescita nonostante le sfide internazionali.

Gli analisti di Daiwa Capital Markets hanno affermato che i fattori trainanti dei ricavi includono un previsto aumento dei volumi relativi ad Amazon, miglioramenti dei rendimenti e l'assenza di precedenti venti contrari legati al servizio postale degli Stati Uniti.

Prevedono una crescita dei volumi a una cifra medio-alta durante il picco delle festività natalizie.

Anche le azioni di United Parcel Service hanno guadagnato oltre l'1% venerdì in simpatia con il rapporto ottimista di FedEx.

Valutazioni e prospettive

FedEx viene attualmente scambiata a 11,83 volte gli utili a termine a 12 mesi previsti, leggermente al di sotto del multiplo di 12,04 di UPS.

Tuttavia, entrambi i titoli continuano a rimanere indietro rispetto al mercato più ampio quest'anno, riflettendo l'indebolimento della domanda industriale globale e uno spostamento tra i clienti verso il trasporto via terra a basso costo.

Ciononostante, gli analisti suggeriscono che la maggiore disciplina dei costi di FedEx, il miglioramento dei margini e la resilienza della domanda statunitense forniscono una base più solida in vista delle festività natalizie.

Sebbene i dazi rimangano un ostacolo significativo, la svolta dell'azienda verso il trasporto marittimo nazionale e la crescita in Europa potrebbero aiutarla a superare le sfide geopolitiche e commerciali.