Il rallentamento di Vaca Muerta rappresenta una nuova sfida per il governo argentino Milei

In Argentina, l'attività di trivellazione e fracking nella Vaca Muerta, la quarta più grande riserva di petrolio non convenzionale del mondo, sta già rallentando dopo mesi di crescita sostenuta.

Il rallentamento arriva mentre i prezzi globali del petrolio diminuiscono e i costi di produzione salgono, mettendo in pericolo uno dei principali assi economici del presidente Javiers Milleis, trasformando l'Argentina in una superpotenza energetica.

Vaca Muerta, situata nella provincia occidentale di Neuquén, produce il 64% del petrolio del paese, anche se solo l'8% della sua area potenzialmente produttiva è in fase di sviluppo.

Il gioco dello scisto sostiene la spinta del governo libertario ad aumentare le riserve di dollari dell'Argentina e ripristinare la fiducia nel peso con esportazioni di energia che generano dollari.

Tuttavia, il recente calo dell'attività, evidenziato dal numero di pozzi perforati e dai volumi di fracking, sta minacciando il piano di Milei di aumentare le esportazioni di petrolio e gas a 30 miliardi di dollari entro il 2030, il che raddoppierebbe le esportazioni totali di petrolio e gas dell'Argentina.

La produzione raggiunge un livello record prima del rallentamento

Con il boom di Vaca Muerta, ha consegnato all'Argentina la sua più alta produzione di petrolio in un decennio.

Trainata in gran parte da investimenti significativi da parte di aziende come Chevron, Tecpetrol e TotalEnergies, la produzione media nazionale ha raggiunto gli 827.000 barili al giorno ad agosto, il 15% in più rispetto all'anno precedente.

Gli analisti prevedono che la produzione si stabilizzerà nei prossimi mesi.

I prezzi del greggio sono crollati a circa 65 dollari al barile rispetto ai 90 dell'aprile 2024, riducendo il margine dei progetti di scisto, che si basano su prezzi elevati per coprire i loro costi relativamente elevati.

Il numero di pozzi perforati nel bacino di Neuquén è sceso a 55 a luglio dai 67 di giugno, il terzo mese consecutivo a vedere un calo, secondo la società di consulenza argentina AGKC.

I dati pubblicati dalla società di servizi petroliferi NCS Multistage mostrano che le fasi di fracking sono diminuite del 9% a luglio rispetto a giugno.

L'aumento dei costi erode la competitività

In una presentazione di settembre, il Segretario argentino per l'Energia e il Coordinamento Minerario, Daniel González, ha dichiarato che i costi di produzione a Vaca Muerta sono attualmente dal 35% al 40% in più rispetto al Bacino Permiano degli Stati Uniti.

Gli analisti attribuiscono l'aumento all'aumento delle spese per il lavoro, le utenze e i servizi, nonché all'aumento dei costi di finanziamento.

"Il mercato si adatterà e torneremo a prezzi più ragionevoli, ma nel frattempo sopravviverà il più efficiente", ci ha assicurato González.

Le previsioni dell'industria prevedevano che le fasi di fracking avrebbero raggiunto le 24.000 entro il 2025, ma il country manager di NCS Multistage, Luciano Fucello, ha affermato che è improbabile che l'obiettivo venga raggiunto.

Ariel Kogan, direttore di AGKC Consultores, ha aggiunto che molte aziende stanno aspettando un cambiamento post-elettorale nella politica dei tassi di cambio prima di investire di nuovo.

"A questo livello di dollaro, a questo livello di tasso di interesse, è meglio tenere basso il barile di petrolio e non estrarlo", ha detto Kogan ai giornalisti.

Pressione sui fornitori e sull'industria locale

La catena di approvvigionamento industriale dell'Argentina sta già risentendo del rallentamento.

Delgado Industrias, un fornitore di acciaio per il settore petrolifero della provincia di Buenos Aires, ha visto le sue vendite crollare quest'anno del 40% a causa dell'attività di perforazione più debole e della concorrenza più agguerrita delle esportazioni cinesi.

Duralitte, che produce componenti per il petrolio, il gas e l'industria mineraria, ha interrotto le spedizioni dai suoi tre stabilimenti argentini a causa della produzione più economica in Brasile e negli Stati Uniti.

L'azienda sta chiedendo tasse più basse per essere competitiva, ha detto il fondatore Gustavo Rossi.

I profitti derivanti dalle vendite di petrolio prezzati in dollari, ad esempio, valgono meno in valuta locale quando il peso si rafforza, una tendenza che secondo i leader aziendali ha compresso ulteriormente i margini.

Ciò ha spinto le richieste di una riforma del lavoro per rendere più facile assumere e licenziare.

Le aziende cercano stabilità politica

Le principali compagnie energetiche stanno esortando il governo di Milei a revocare le restrizioni sui cambi e a garantire esportazioni senza restrizioni per attirare maggiori investimenti.

Sebbene Milei abbia adottato misure per allentare le restrizioni al pagamento dei dividendi e fornire incentivi per progetti significativi, l'incertezza persiste.

Alcune multinazionali, come ExxonMobil, hanno venduto o stanno pensando di vendere le loro proprietà a Vaca Muerta.

Sergio Mengoni, CEO di TotalEnergies Argentina, ha sottolineato l'importanza di un quadro politico stabile: "È importante avere stabilità e prevedibilità per il futuro, e poter continuare a revocare i controlli sui cambi in modo che aziende come la nostra possano continuare non solo a investire, ma anche a distribuire dividendi".

Con l'appiattimento della produzione e l'aumento dei costi, il destino di Vaca Muerta e le più ampie ambizioni energetiche dell'Argentina potrebbero essere determinati dalla capacità di Milei di trovare un equilibrio tra disciplina fiscale e politiche che mantengano vivo il boom dello scisto del paese.